2011年09月06日
发表于： 2011-09-07 04:47:23
只供参考，本人没有这么深入的研究过，毛估估觉得是那个意思。
http://my.imeigu.com/8417755168/20367094
http://my.imeigu.com/6313049521/20384862
评论
- touzi3210 (2011-09-13 10:35): 不知段哥最近有没有采购些华侨城，现在应该比去年十一左右便宜了
- 段永平 → touzi3210 (2011-09-13 11:23): 去年好像不到12块时买的。
- brka (2011-09-12 20:44): 节日快乐，今天看了看美国银行，关注中。08金融危机前40、50元，现在貌似第二次跌到低位，六块多。段老大觉得怎样？再往下跌是抽免费烟头的机会来了，还是美国金融股的神马进程之中还没爆露出来而已，现在巴菲特也不一定长线，是不是互相比较最后还是选它了
- 段永平 → brka (2011-09-13 07:39): 巴菲特什么时候说过他一定长线了？巴菲特选股一定长线，除非套利，但结果不一定，这里区别大了。巴菲特投bac（优先股）的前提就是认为bac长期无风险，不然他是不会投的。 买股票和其到过多少钱其实没有关系，不然就是投机了。
- brka → 段永平 (2011-09-13 10:40): 觉得长线无非是获利丰厚，一家能够得让投资者慢慢觉察出其伟大的公司少之又少，如此分析的话，大多数人难免投机，而且投资在时点上不是随时都有的，因此投资勉强也算是投机吧。段老大对美国银行有何看法。
- brka → 段永平 (2011-09-13 10:44): 投资是为更安全，这个很对。
- 三和 (2011-09-12 23:02): 同饮一江水,共赏一轮月.恭祝段老总和圈友们中秋快乐,阖家幸福!
- 第一眼 (2011-09-12 22:28): 祝中秋节快乐
- 潮·慢·ing (2011-09-12 22:16): 恭祝段总仲秋快乐！阖家幸福！！！
- wanxiaofei65 (2011-09-12 21:58): 祝段总和博友中秋快乐，生活步步高。
- 迟到 (2011-09-12 21:32): 祝段总和家人，以及朋友们中秋节快乐！
- 竹天 (2011-09-12 21:04): 段哥！中秋快乐，全家幸福美满！
- foolgenius (2011-09-12 20:21): 祝段总和各位博友们中秋快乐，阖家团圆，全家幸福!
- 平凡 (2011-09-12 19:43): 中秋节快乐！
- topcp (2011-09-12 17:36): 祝段大哥中秋快乐，全家幸福。
- maxfocus (2011-09-12 17:24): 祝段先生与诸位博友中秋快乐，阖家团聚！
- 击鼓不传花 (2011-09-12 16:52): 祝段大哥及家人身体健康, 中秋快乐!
- duanmi_ok (2011-09-12 16:16): 祝段总和朋友们中秋节快乐！
- 独立候鱼 (2011-09-12 15:28): 中秋节快乐
- 企业分析者 (2011-09-12 14:23): 祝段总中秋快乐!也祝各位网友中秋快乐!
- 粗茶淡饭 (2011-09-12 09:44): 段大哥，中秋快乐！美国那边会过中秋的吗？
- 加忠 (2011-09-12 09:05): 祝段总中秋节快乐
- bnfan (2011-09-12 08:23): 海上升明月，天涯共此时，祝段总中秋快乐！ 巴茨走了之后，很多人乐于给雅虎估值，下面是i美股分析师和一个用户的估值文章： http://my.imeigu.com/6313049521/20384862 http://tech.ifeng.com/internet/detail_2011_09/11/9112789_0.shtml 看了看，高的估到26$/股之上，低的估到12$/股，看来估值之妙，存乎一心啊。
- chunshut (2011-09-11 23:05): 中秋快乐！阿段明天要花更多时间用IPAD2和家人facetime了吧？
- 想飞 (2011-09-11 19:46): 朋友们，中秋愉快！
- betterlife (2011-09-07 23:03): 巴茨被炒鱿鱼，一是觉得这种炒的方式感觉董事会做法十分欠妥，二是觉得雅虎临阵换帅也不是撒好事。。 Yahoo没有一个好董事会：太在乎短期的效益（投资回报率之类得）及其外在市场评价，也没有很好的文化。估计无论以后找到什么样的新CEO，要在董事会和文化的双重制约下，理性的制订、实施战略抉择都将会变得比较困难。
- 段永平 → betterlife (2011-09-07 23:47): 这种做法大概是为了保密，当时大家没办法见面，这个办法是最快的。如果巴茨确实不是合适人选，什么时候换都是对的，而且应该是越早越好。不过，我觉得巴茨其实为yhoo做了不少工作，大战略也许是对的，只是工作方式有点老，似乎不太适合互联网行业。 看来yhoo的董事会确实不太灵，不过短期可能对股票好，他们一定会想办法把yhoo的价值体现出来的，长期来讲，美国yhoo确实麻烦多多啊。
- bnfan → betterlife (2011-09-08 07:50): 我是比较看好这次炒鱿鱼的，令人精神振奋，不破不立嘛，哈哈。我觉得的还是杨致远当CEO的比较好，谁最Care公司，谁会最用心，杨致远肯定是最Care雅虎的人。雅虎中兴还有很大的机会的，至少在内容提供方面，雅虎是不二品牌。搜索也不是互联网的全部，搜来搜去，还不要到内容和服务上去吗？希望雅虎出来个乔布斯，搞个AppStore之类的，就是把现有资源开放出来也了不得，有钱大家赚嘛。Google和苹果的强大就在于开放，人家想的是建生态系统，而不是想把利益都一家独吞...雅虎和微软都太封闭了现在，至少草根跟着他们是赚不了啥钱的
- 段永平 → bnfan (2011-09-08 11:28): 杨致远是被证明不合适的了。
- 张信华 → 段永平 (2011-09-08 13:34): 你曾说过巴茨是你投雅虎的一个很重要的理由，现在她不在了是否意味着你也要重新考虑考虑是否撤了？
- 段永平 → 张信华 (2011-09-08 14:41): 你大概没看前言后语吧？
- 段永平 → bnfan (2011-09-08 23:38): 韩非子曰「宰相必起于州部，猛将必发于卒伍」，雅虎这么老从外面找CEO的办法说明美国雅虎董事会确实很烂啊。 今年好像是换CEO的念头哈，google换了、苹果换了、yhoo也换了。
- xlli777 → 段永平 (2011-09-09 11:08): 这句话好～！抄下来了。
- 击鼓不传花 → 段永平 (2011-09-09 16:31): 《基业常青》里讲的比较透，伟大的公司，CEO多是在自已企业里培养出来的。
- 张信华 → 段永平 (2011-09-10 13:39): 他们为什么一定会想办法把yhoo的价值体现出来？不是有个大概30亿的回购计划吗，应该还要继续回购的呀，体现了之后回购那不吃亏了？另外，回购了那么多了怎么还有13多亿股的？ 再另外，快中秋了，中秋节快乐！可惜我们这边晚上你们那边是白天，不能万里共婵娟了 感觉又一年了
- 茶水铺 (2011-09-10 13:28): 段老师，在这特别的日子祝你教师节快乐！
- xlli777 (2011-09-07 08:29): 前几天在杂志上看到一篇文章评论Yahoo公司本身的。我转到了自己博客上： http://xlli777.blog.163.com/blog/static/13856777120118782154596/ 今天早上又看到微博上说Carol Bartz被炒鱿鱼了，学长您怎么看待Carol之后雅虎公司自身的命运？ 另外您有没有关注过高通（QCOM）这个公司？移动互联终端的芯片制造商。
- 段永平 → xlli777 (2011-09-07 11:35): 套用马云的一句话，那就是--说yhoo不赚钱那就是一句笑话，转这种文章是第二句 。
- 段永平 → xlli777 (2011-09-07 11:36): 高通是家不错的公司，但我看不清。
- 八次方 → xlli777 (2011-09-10 09:09): 不是一般的不错，但是如果前几年投入更好。
- 静洮 (2011-09-10 08:40): 巴茨斥雅虎董事一群“蠢货” 或拿不到遣散费 http://tech.qq.com/a/20110910/000060.htm?pgv_ref=aio (qq腾讯的地址) 巴大姐的“脾气”真大呀！
- oppoks (2011-09-10 08:35): 段总，教师节快乐！非常感谢你在博客里传达价值投资理念和做人道理。同时也祝各位博友节日快了，感谢你们的无私分享！
- topcp (2011-09-08 15:47): 1个多月前我们上线了一个淘宝商城，现在每天大概的营业额是700多，争取半年内达到月销售额超过10万，达到一个实体店的销售额水平。现在看起来似乎很有可能。简单的说一下对淘宝的体会，了解还很浅。 1、电子商务的核心是商务而不是电子，这一点马云很清楚，因此接下来最主要的竞争对手不是拍拍，不是京东，而是现在的实业转向电子商务的企业，比方说国美网上商城、各大百货的商城等，这一块会蚕食掉部分淘宝上比较高端的客户，另外凡客京东等会通过相当长时间不赚钱来蚕食掉一部分低端用户。长期看淘宝的市场占有率不可能那么高，李国庆认为稳定的格局是阿里占1/3，传统实体企业转型过来的占1/3，剩下的拍拍，京东，当当，凡客等占1/3，我认为这个说法很靠谱。 2、美国的网络购物占整体购物的40%，国内只有10%，这一块还有4倍的空间，在这个过程中淘宝一样会享受到这个高成长，这一块还有巨大的空间。 3、淘宝的收入主要来自4点，广告，商户入场费和押金占用，商户出售商品返点，增值服务。其中广告的收入增长不可能飞速，因为商户的核心在于一定要盈利，淘宝现在80%的商户是不盈利，不盈利就会找其他的渠道，这一块快速增长就是杀鸡取卵。商城的入场费和押金有增长的可能，相对实体商场百货来说，这一块还是比较少，个人认为再增长1倍仍然没问题。返点现在是5%，这一块实体商场一般是25%，但实体商城一般不需要广告费用的定期支出，但5%还是明显偏少，10-15%应该是可以接受，这一块要跟广告费进行平衡。增值业务现在明显过多，这一块我认为增长不会太多，我大部分不用，很多花了钱的增值业务确实也没什么效果。 。 具体的估值没有算过，不过每年200亿的利润应该有可能到，15倍pe，3000亿人民币的市值应该会有，没有详细的研究过。
- 灌希-李瑞 → topcp (2011-09-08 20:55): top大哥的算法真的是专业人士啊！我做点小生意，去年开始也业余投资一把，因为自己精力有限，看公司很粗。 我的方法基本是： 1，公司所在行业空间？行业的投资收益比？行业亏损面？ 行业从业人员的平均报酬？ 2，去掉每年想开几百家店的、去掉业务种类多的、去掉大肆搞兼并的。 3，品公司大领导经营思路（靠写的文章或受访视频），了解公司节约成本的琐事，了解公司的基层干部是跳槽进来多还是调走多？跳槽走掉的原因？ 总之，行业不错、企业方针路线不错、又有大把优秀的人做事，这些个企业坏不到哪里去。
- bigfigure (2011-09-07 10:13): 其他电商或传统企业其实也在试图蚕食阿里，它不太可能一家独大，不过阿里也在进攻，一淘如果能够起来，应该很厉害。
- 红星照我去战斗 (2011-09-07 10:00): 我觉得阿里的护城河分为两部分：一是市场版图；二是阿里以马云为首的管理层对电子商务和经营管理的理解能力。后一种甚至比前一种更重要，有了这种能力的存在才能持续抵御竞争对手对护城河的攻击以及抓住市场变化的机会扩大护城河。前几年腾讯和百度也推出了C2C的电商平台，并没有干的风生水起，一是阿里的市场壁垒很强，另外就是对电子商务行业理解能力的差距。相反的例子就是诺基亚，它有很大的市场版图，却对行业的变化理解上出现了偏差，世界手机市场占有率第一并不能保住它的护城河。有句歌词唱到”不是我不明白，而是市场变化太快“似乎成了这类公司的心声。我觉它们根本就不明白，而且似乎也没有专注于去搞明白。 我觉得一个行业里公司的长期表现差距根本上来自于对行业的理解的差异。企业和价值投资者一样，有它自己的能量圈子，赚钱也取决于它到底明不明白懂不懂。