448-华侨城去年净利增八成 拟10转3送5派0.6元

华侨城去年净利增八成 拟10转3送5派0.6元

发表于： 2011-03-02 05:45:15

这个10转3送5是什么意思？

有点看不懂
。原来的10股会变成多少股？股东要再掏钱配3股吗？字面的含义好像是老股东再花钱买3股，最后变成18股？

为什么要搞得这么复杂？

呵呵，A股很有趣
。

http://finance.sina.com.cn/stock/s/20110301/19599452792.shtml

华侨城去年净利增八成 拟10转3送5派0.6元

http://www.sina.com.cn
2011年03月01日 19:59
全景网络

点击查看最新行情

全景网3月1日讯 华侨城(000069)周二晚间披露业绩快报，公司去年实现净利30.39亿元，同比增长78.21%；每股收益0.978元。

公司拟向全体股东每10股转增3股、送5股并派息0.6元。

公司指，报告期内由于完成重大资产重组，加快了统一运作平台建设等，公司旅游综合收入、房地产收入、纸包装收入均有较高增幅，相应盈利能力也有较大提升。(全景网/成亮)

评论

• 段永平 (2011-03-02 14:17): 看了半天，原来是要在不增加任何内在价值的情况下多交一些税，然后股价就涨停了 。
  • dengjp → 段永平 (2011-03-02 15:56): 分析简单易懂，精辟
  • wzh → 段永平 (2011-03-02 21:15): 1、A股多数时侯就是一台投票器，随便编个故事出来就可以炒到100倍PE，多数人只喜欢涨得快的东西，喜欢跟风，喜欢去热闹的地方。价值投资者常常座冷板橙,被市场罚站，或被笑，没有定力的人是很难做到的，我发现大气的人易做到。 2、虽然股价涨停了，但从长线价值投资和公司前景进行估值，还可以买，只是不算很便宜，公司利润大部分来自房地产业，旅游业务贡献利润每股才0.1元，太少了。
  • myxqq → 段永平 (2011-03-02 21:53): 是不是说原先的10股和现在的18股的内在价值是完全或者说基本一样的，因为还要交税，现在的18股比以前的10股内在价值还要稍微减少一点，可以这样理解吗？如果是这样，仅仅是一个数字游戏，是不是就可以对转，送，配不用做深入的研究呢？ 但是一个公司增发和回购股票，是不是对原有股票的内在价值产生很大的影响呢？段总前面回答过这个问题，好像也明白一点，但是我脑子里还是不清晰。巴菲特特别喜欢公司回购股票。在学习中，希望有明白的，能够详细解释一下。谢谢！
  • 段永平 → myxqq (2011-03-03 00:51): 回购其实也不提高整个公司的内在价值，但提高个股的内在价值，因为股票少了。
  • 段永平 → wzh (2011-03-03 00:55): 如果他们能长期健康维持年利润在一块钱以上，股价不可能一直在这个价位的，怎么着也得到20吧？
  • bob0216@yeah → 段永平 (2011-03-03 07:31): A股的分红就是纯粹的骗人，分红的时候股价要除权，然后还要交税。其实如果想去交易的话，投资者是赔钱的，分红不分红没啥区别。如果学习老巴长期持有一只股票的话（前提是有值得长期持有的），我觉得分红到可以去投资别的，但是净值那块要下降的。哎，A股分红这件事情一只很困惑。段总投资美股分红以后有股价除权吗？谢谢
  • 科科 → 段永平 (2011-03-03 08:52): 我是在段大哥这里看到有人说华侨城，我本人又在深圳。看了好久，也有点动心，他的涨停我想跟段大哥也有点关系的吧。我同意段大哥的意见。
  • 段永平 → 科科 (2011-03-03 11:22): 涨停和我没关系 。我们是去年国庆前买的 。
  • wzh → 段永平 (2011-03-03 21:33): 段总：去年华侨城发生安全事故时，有网友问你对华侨城的看法，你说“印象中不太好”。后来大概过了3个月左右，有网友讨论华侨城时，你说“华侨城有很好的资产”。再到现在“我们是去年国庆前买的”。说说你是怎样改变看法的？我们想从中学习！
  • 畅歌 → 段永平 (2011-03-03 21:46): 前几天才看到段总说要开始研究华侨城的企业文化，想不到这么早就埋伏进去了 我比段总更早，出事的时候买进去的，我相信未来美好生活是很需要华侨城这样的公司的。不过还有些没搞懂，为什么他们的旅游收入这么低？华侨城有这么多大型的主题公园，应该和迪士尼有的一拼了吧，迪士尼一座公园都要几百亿吧？
  • touzi3210 → 段永平 (2011-03-03 22:27): 华侨城的哪些方面吸引到了您的关注？
  • 段永平 → wzh (2011-03-04 00:22): 我没有改变任何看法，但不等于不能买他们的股票。持有人民币是有压力的，觉得华侨城12块的价钱怎么着都比放银行好。
  • 大地 → 段永平 (2011-03-04 01:25): 银行股的估值比他便宜多了，段总就是不相信银行股，银行分享了中国经济的高速增长。因美国次贷危机的阴影，人们远离银行股，造成银行股特别便宜，中国银行业有美国前车之鉴，加上政府监管在加严，中国银行业在五年内是不会有大问题的。呵呵，“危险的地方不危险”。跟老巴的“别人恐惧我贪婪”是相通的，银行股的低估值就是“别人恐惧”造成的。
  • 段永平 → 大地 (2011-03-04 01:30): 呵呵，我对银行没恐惧感，但确实看不懂。
  • 段永平 → 大地 (2011-03-04 03:15): 顺便说下，投资很有趣的地方就是，你能看懂的东西就已经能够让你足够忙和得到足够回报了。另外，要想搞懂自己不擅长的东西往往没有那么容易，同样的机会成本（时间）在自己明白的圈子里往往有大得多的回报。
  • 求漏 → 畅歌 (2011-03-04 17:27): 段总再哪说要研究华侨城的企业文化了？？
  • caijing7711 → 段永平 (2011-03-04 19:56): 转增是否就是将资本公积转增为股本？送股也是否就是将可分配利润之一部分以股票形式送给股东？这两块好象只是做大股本，没有涉及到现金，会不会交税？没搞懂。
  • wzh → 段永平 (2011-03-04 22:14): 段总,投资的过程是不是有点象在自己的能力圈内进行矮仔选高佬的过程？
  • 段永平 → wzh (2011-03-05 03:09): 有点像但好像也不是。
  • 段永平 → 求漏 (2011-03-05 03:18): 我说过。我觉得华侨城的business model还行 我只是想了解对这家公司长期而言，其企业文化会产生哪些影响。
  • 挪威的克朗 → 段永平 (2011-03-05 22:41): 今天看了一个华侨城的帖子，供大家参考思考： 讨论： 1、该股是旅游股？还是地产股？ 2、Q3净利润16.5亿元，全年25.6-34亿元，那么Q4应该是9-17.5亿元；这个季度的数字是常态还是非常态？若常态，那么2011年的全年净利润应该在36-70亿元，对应的总市值应该多少比较合理？ 3、做为央企的酒店业务整合平台，潜力应该不少，最近10年央企的发展成就是有目共睹的。央企这样的效益能否体现在华侨城身上？华侨城能否成长为一家利润过100亿元的公司？ 4、假设以上条件成立，那么100亿利润的华侨城按照正常的20倍PE估值，股价可在目前的基础上成长5倍； 我个人的看法：华侨城的地产业务在后续3年还能继续保持一定稳定增长，旅游行业布局投入期已经完成，占集团总体占比将会大幅提升，预计在2012年EPS旅游业务能占到30%，净利润在2012年能达到50亿人民币，应该还有2倍左右空间。仅仅是感性的认识，没有太多的依据哦。
  • 段永平 → 挪威的克朗 (2011-03-06 01:32): 我觉得重要的是华侨城能够多健康地走下去。只要能好好地生存下来，年利100亿倒也不是特别意外。
  • 求漏 → 段永平 (2011-03-06 11:36): 如果段大哥对华侨城这种模式感兴趣，或许，香港上市的瑞安房地产（00272）可以看看哦，就是开发上海新天地的公司。现在重庆、武汉、佛山、大连等地区都在复制，我查了一下这几个项目的情况，做得相当不错。瑞安的土地储备，差不多商业地产和住宅各占一半，也是大面积拿地，土地成本低。
  • 挪威的克朗 → 段永平 (2011-03-06 22:47): 对于华侨城，其实我也关注很久了，但只敢轻度介入。主要困惑有2个： 1、现金流不太好，负债高，杠杆已经基本上用到了极限，不过高投入期都是这些症状，基本可以理解。 2、最大的困惑来自于：目前在政策打压这么厉害的情况下，地产商（不止华侨城一家）对后续1-3年的业绩还是很有信心，相信任克雷对政策的把握比我们一般人理解要时刻很多吧。这个使得我得出了一个主观臆断的结论：鉴于中国消费者买涨不买跌的心理，房价可能不会降或者只有小幅下降，多米诺骨牌不会被推到，刚性需求逐步释放，地产公司业绩继续看好。当市场由怀疑犹豫观望转变到一致看好的共识时，可能会逐步推高股价。 请将一下段总对华侨城是中线还是长线投资呢，呵呵。
  • 段永平 → 挪威的克朗 (2011-03-07 05:02): 谈不上中线或长线的问题。我们基金会有些钱不是马上用的，放在银行难受，觉得投华侨城比放在银行合算。 我对A股不了解，也许其他有更好的，但和我没关系。华侨城毕竟看得见，优点缺点都基本能看明白。
  • 挪威的克朗 → 段永平 (2011-03-08 02:11): 彻底的明白了段总为什么买华侨城了，可能还没有完全的看懂，本来想从段总这里找点信心和信息的，看来只得靠自己慢慢寻找好公司咯。 找一个敢于重仓的公司好难，目前只找到了一个，其余都是轻仓进行观察，导致仓位一直上不去，希望今年上半年能找到一个。
  • 段永平 → 挪威的克朗 (2011-03-08 02:48): 我可是重仓哦，当时需要花的钱都且只进了这一只，期望值是30-40%或以上 。到了目标价位以后再重新看一下，不然平时简单跟踪一下就行。 当然需要花钱时就只好卖了，未必和基本面有关。 来这里的目的可千万不能是找信息和信心啊，尤其是个股，我 完全帮不上忙，有时候还让人亏钱。 我就知道有人15块多买了雅虎，13块多就卖了去take lost 。 也许下个月华侨城又跑回12块了，谁知道呢？
  • 段永平 → 挪威的克朗 (2011-03-08 05:06): 顺便补充一点，我投资不会刻意去想我要做长线还是中线还是短线，但我总是会记得巴菲特说的那句话（大致意思），“不打算持有10年的股票为什么要持有10天呢？”
  • 段永平 → 求漏 (2011-03-08 05:11):
  • 科科 → 段永平 (2011-03-08 18:02): 段大哥：但我总是会记得巴菲特说的那句话（大致意思），“不打算持有10年的股票为什么要持有10天呢？ 除了这句话还总会记得的话再说一句吧。
  • 挪威的克朗 → 段永平 (2011-03-09 07:32): 在段总这里学习一年多了，悟性一般，但总归会有点点进步的。老巴加仓强生，我不会跟的，段总买雅虎，想来想去之后，我也没有跟进，因为自己很难做到等待3-5年来见证阿里巴巴的成长的同时分享收益。 我个人的判断是华侨城在段总的组合中的位置跟雅虎有较大的差距，雅虎应该是战略性的公司产品，会有很长时间的布局规划，但华侨城如果突然涨到18-20的时候不排除卖出的可能。 老巴的话如果不想听，迟早要出问题，但完全不吃亏就能做到还真的不容易。我跟自己定了个规矩，就是2011-2013 3年之内出手不能超过10次（不重仓的想赚点投机性快钱的不算），现在额度才用了一次。 目前的唯一重仓股也是偶尔发现的（某名人的超级重仓股）也是在反复权衡后做出决定的，相信在1-2年之内不会改变。 对于华侨城，我是想了解段总买入背后的逻辑和思路，并不会盲目的跟进，否则一波动会很乱，涨了不知道怎么卖，跌了不知道要不要补，以前有过这种经历。 麻烦段总关于华侨城有什么新的感悟也跟我们分享一下啊，毕竟层面高，可以了解到基本面的真实和前瞻性的信息嘛，呵呵。
  • 段永平 → 挪威的克朗 (2011-03-09 07:51):
  • 段永平 → 科科 (2011-03-09 07:53): 买股票就是买公司 。
  • 段永平 → 挪威的克朗 (2011-03-09 11:14): 顺便提一下，跟任何人买股票都是不对的，最重要是自己能搞懂。 谁要跟了巴菲特的康菲石油就惨了，如果跟了他买的那个以色列银行就更惨 ，但巴菲特没事，因为那只是他很小的一部分。 就高尔夫而言，再好的球手都有把球打下水或打出界的时候，投资也一样。 所以，华侨城也一定不能跟，而且我好像也还没完全搞懂呢 。
  • 挪威的克朗 → 段永平 (2011-03-10 10:48): 好的好的，还处于困难的原始积累阶段，不能犯大错误，宁可慢点开，尽量抵挡各种诱惑，呵呵。 刚才突然看到段总的profile上加了一岁，到了人生的知天命之年了。祝段总生日快乐！
  • 求漏 → 挪威的克朗 (2011-03-10 14:48): 华侨城还是属于地产股的，旅游门票收入目前占比还是很低的。他这种模式好处在于，可以绕开招拍挂协议拿地，价格便宜且地块大，以旅游的方案炒热地段，通过住宅销售赚取高额利润支持商业项目。。且这种低价协议拿地的方式具有可持续性，规避了地价大幅上涨所带来的成本压力。 作为地产行业内人士，提醒段大哥以及各位一下，目前的调整政策还是相当恐怖的，大有不得目的誓不罢休的味道。华侨城去年在上海苏州河那块地成本蛮高。 当然，000069现价不贵，即使算上整体上市的部分，目前的价格差不多在2008年8月份，一定程度上已经反映了楼市调控可能带来的风险。
  • 科科 → 段永平 (2011-03-26 16:18): 段大哥：我昨天参加了华侨城的股东大会之后。董事长，总经理，董秘还有翟敬勇都跟我说了同样的话，我想我明白了段大哥为什么买华侨城。也明白了华侨城的价值。段大哥是有眼光和水平。
  • raulzhuo → 段永平 (2011-03-27 14:59): 投资很行应该更好些吧。不管是做买方还是卖方。所以我重仓了中信。但记得群里把券商当反面教材，因此我都不好意思说。等国家把相关业务放得差不多了，中国的投行应该是个赚钱机器。
  • 粗茶淡饭 → 科科 (2011-05-04 01:00): 能分享一下吗，谢谢哦。
• 第一眼 (2011-03-13 23:27): 段先生，请搜“华侨城 2010 年业绩说明会纪要”，比较不错的年报补充资料。
• 黄振汉 (2011-03-04 17:58): 华侨城的游乐场所创新文化还是比较厉害的，有点像迪斯尼90年代的样子 地产思路也比较有特点，加上国企背景，慢慢再发展壮大，问题不大 我觉得华侨城还没有足够便宜，也许还要等到它下一次事故or地产股见底？当然，我们不希望华侨城再出事故了
• friend (2011-03-04 14:06): 确实，很多人以为捡便宜了。其实是多缴税了
• 探索者 (2011-03-03 18:03): 华侨城如果用未来现金流折现来算一下和持有的优质资产，就算涨停后的价格也很便宜啊，
• rocx123 (2011-03-02 10:44): 资产负债表中有实收资本（股本），资本公积，盈余公积三项，所谓转3就是从资本公积划到股本中，所谓送5就是从盈余公积划到股本，只有盈余公积能算分红，其实就是数字游戏，股本变大。
  • 畅歌 → rocx123 (2011-03-02 14:12): 资本公积和盈余公积是什么意思，虽然都百度了一下，还是搞不大明白
  • rocx123 → 畅歌 (2011-03-03 12:20): 资本公积，比如投资1.5亿，股本1亿，剩余0.5亿就是资本公积。 盈余公积，比如利润的10%转入盈余公积。 这是不太严谨的解释。
• 自由电子 (2011-03-03 12:05):
• zhaijingyonghlh (2011-03-03 01:12): 段总：不好意思，昨天晚上回来的晚。没有看公告，就发了评论。今天看了后，想发，但是不能违规呀。游戏规则必须遵守。呵呵。 首先：如何理解国内的高送配：并不是您理解没有任何变化，只是多交了税。股本的变化，向市场传递的了管理层对公司成长胡信心。高送配一般包含了两层含义------第一，企业缺钱需要钱，公司的成长需要大量利润的盈余来支持，第二，钱在留在公司比分配给股东回报更高。资本市场一般是这样理解的多一些。万科2002年的分红方案：10转10派2(含税)(税后派)1.6 ；2003年的分红方案：10送1转4派0.5(含税)(税后派)0.2 ；2004年的分红方案：10转5派1.5(含税)(税后派)1.35 。 其次，公司把现金转换成红利，对于股东来讲也面临着一定的风险，就是公司的成长达不到预期，股票价格就会下跌。这样管理层就会面着股东的质疑。 综合来看，一般出现高送配的情况下，市场会给出公司进入高成长期。 从昨天华侨城的成交量上来看，应该不是简单的高送配方案。中国国内还有资产注入等等之外围的影响因素。这些是不需要我们考虑的。呵呵。
  • 段永平 → zhaijingyonghlh (2011-03-03 01:33): 谢谢啊！
  • 偷笑 → zhaijingyonghlh (2011-03-03 11:04): 哈哈, 就事论事,高送转就是文字游戏. 俗话财技.精力放在经营上会好些. 我可不是说华侨城不好.
• 跟laoba1梁军儒学投资 (2011-03-03 10:11): 应该是实际收益高于机构预期，所有机构预测收益全部低于华侨城公告数，所以他们把它涨停算了。
• heenmei (2011-03-02 18:03): 请教段总对刚上市的新股一些看法。 听说巴菲特一般不买新股（这是不是巴菲特的原意我不知道），原因可能是新股没有多少历史业绩可以考察，或是刚上市的新股有部分做账好看，调节利润什么的。 您一般买新股吗，（假如公司低估，一般低估的情况极少），一般要有多久历史业绩，你才会买它的股票，还是等公司上市一年半载后，看看它经营的情况再做决定呢。。。 比如一个刚上市的公司。在上市前已经要有5--6年的经营历史，根据现在股价比如您认为70--80%概率低估，也认可它的经营模式，你会动手买吗。 好像您买网易也是刚上市一年多，价格觉得低估了。当时网易经营历史大概5年左右。 巴菲特不买新股的原意是不是指那种刚创业的，盈利不是十分清晰，还是什么。请指教。 如果您现在认可购买刚上市的新股（一般低估的情况极少），假如出现了低估的情况，要购买的话要注意哪些，谢谢。
  • 段永平 → heenmei (2011-03-03 00:57): 投资的基本原则就是不懂不投！ 投不投和是不是新股没关系，但新股往往没办法搞懂。
• raulzhuo (2011-03-02 21:40): 我最讨厌这个“送”字，明明没得到啥好处，直接说如何拆股不好吗？我当初提华侨城时，好像只有TOPCP表示看好 。能得到段总的关注，看来我的理念没大错，我不是要买它这两年的业绩，而是要“统一运作平台”，公司这点公告就提到这个词，真是开心
  • 段永平 → raulzhuo (2011-03-03 00:53): 呵呵，我也不光是关注啊。
• yyy-yyy1973 (2011-03-02 22:40): 三个字：抠死了！~ 还是喜欢大秦铁路那类高分红的公司！~ 而且在石油价格高涨的今天，成本优势不断体现。 不知段哥对这类可以说绿色运输类股票如何看！~（绿色运输类股票是我自己起的概念，想当年还有克林顿访中概念股呢？呵呵，美国没有吧！）
• 香飘两岸 (2011-03-02 18:44): 入市四五年了，一直对这些似懂非懂。以前还特别不好意识，现在发现不知我一个人不懂：-） 呵呵，我当时也研究了半天，除权后市值应该变化么，价值应该变化么，为什么国内政策要这样，为什么大股东喜欢这样。算数不好，经常搞晕。我喜欢股本不乱变的，简单明了
• 只打一枪 (2011-03-02 16:28): 谢谢段总加为博友。第一次发言。这种送红股的分配方案其实有损股东利益，股东无故多缴了税收，但这种方式在A股还挺受欢迎。记得在若干年前买五粮液，方案是送红股和现金，结果送的现金全缴税了。从这种现象看，国内一些公司的大股东还需要进化。
• 耐心最重要 (2011-03-02 06:10): 10转3送5的意思是：每10股转增3股再送5股，即原来的10股变成了18股，不用股东交钱的：） 转增完后，股价会自动除权的。所以转增只是个游戏，但A股市场喜欢这种“朝三暮四”式的游戏 10股再派0.6元，1股得6分红利，扣除红利税后，以昨天的收盘价来计算，要低于银行的利息了，只有千分之4
  • 段永平 → 耐心最重要 (2011-03-02 06:19): 10股派0.6？晕，看起来像是每股派0.6. 说利润时是每股获利，为什么派息时变成了每10股派息了？ 如你所说，为什么不是10送8呢？非要说10转3送5，难道是为了考验大家的加法能力？
  • betterlife → 段永平 (2011-03-02 09:13): 1、来自百度[http://zhidao.baidu.com/question/147168129.html?fr=qrl&cid=772&index=1&fr2=query]10送3转5派0.6元意思就是用公司的未分配利润转增股本用这样的方式来达到每10股送3股，然后再用公司的资本公积每10股转增5股，实际上用这样的方式来达到变相“送”股的目的，故此10送3转5实质说是10“送”8。派就是用公司的未分配利润进行现金分红，每10股派1就是每10股现金分红0.6元(含税)，扣税后实际上是每10股派0.24元，原因是10送3是用未分配利润进行送股的，这里需要进行扣除红利税，另外现金分红也需要扣税的，注意每10股送3股，每股算作1元，故此要激税的总额是3.6元(送股的算作3元，现金分红0.6元)，税率10%，税后就是每10股派0.24元。 2、如果第一条百度的回答是正确的话，按我的理解是：资本公积金转增5是不需要扣红利税的，送3是未分配利润现金分红时需要扣税的。 3、耐心最重要的那个千分之四的算法和银行利息对比，个人觉得没意义。实际上送了3.6元。 不一定对啊，请大家指正。
  • 汉唐 → 段永平 (2011-03-02 09:17): 会计处理方法不一样，“送”和“转”从所有者权益的不同子类转成股本，送股从未分配利润转成股本，转股是从资本公积转成股本。其实转股本完全是数字游戏，因为资本公司完全是股东自己给上市公司的。。。
  • topcp → 耐心最重要 (2011-03-02 09:36): 分红太少了，还不如活期利息，从每年的分红看，今年分的最少，可能现金比较紧张。搞不好过几天要求股东再投资呢。
  • 简... → betterlife (2011-03-02 10:10): 事实上都是为了税， 分红本来就是税后的利润，不应该给股民再次完税的，但同样对大股东分红，是没有要完税，不含税，只是对普通散户分红再要完税。有些不公平。但这是公开的秘密了，
  • touzi3210 → 段永平 (2011-03-02 10:30): http://finance.qq.com/a/20110302/000907.htm#highlight=华侨城高送转公布前股价涨停 华侨城否认泄密 看来是有提前走漏消息的
  • 价值投机者 → touzi3210 (2011-03-02 13:58): 有不走漏消息的A股吗？
• mr right (2011-03-02 13:05): “转３”指的是公积金转赠，流通股股东不需要缴税 “送５”是红利中出的流通股东（大股东和机构投者免）要扣十个点的税也就是0.5元，所以送股基本都会派点现，为了扣税方便 A股现在融资的硬条件之一就是融资前有一定的派现比例，派现就要抽税，真不讲理
• wzybamboo (2011-03-02 12:16): 原来10股变成18股+0.6元. 10股变18股对投资者来讲，一点意义没有。
• 曾鸿辉 (2011-03-02 12:03): 公积金转增3股，红利股送5股，每10股再派红利人民币6毛。特有意思
• 王夕刚 (2011-03-02 11:26): 那么总股本\总市值＼股价会不会变化?
• 古董无言 (2011-03-02 11:20): 公积金转增股本：股票都是溢价发行的，资本公积=溢价部分，用盈余公积金增加公司的注册资本就是资本金转增股本。其实这只是在账目上来看的，对于公司的总资产没有任何改变。 资本金转增了股本，那么在总资产没有改面的情况下，增加了股本，那么每股净资产就相应的减少了。在公司的总收益没有改变的情况下，每股收益也被摊薄了。 每股送红股，说明上市公司将净利润不以“现金股利”的形式、而以发放股票的形式分配给股东，结果是利润转化为了股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额及结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。 转增也好，送股也好，在二级市场上，增加了流动性，在国内，这算是利好消息。通俗来说，就是上市公司按照投资者的喜好，玩一下数字游戏。当然也是企业不断增长的表现形式。（个人理解）
• puk (2011-03-02 11:06): 类似于老外的1股拆分为1.8股。 但是，从资本公积金转赠的3股股票，股东不需要缴纳所得税；从盈余公积金送的5股股票，股东需要缴纳所得税。 所以要同时派发现金红利，用于扣缴所得税（现金红利本身的所得税，以及5股送股的所得税）。 在大陆，上市公司的大比例送转股本，表示管理层急了，希望股价尽快上涨。
• 白云之乡 (2011-03-02 07:38): 从网上现学现卖，理解如下： 1）送股的意思是送“红股”，即红股是利润分配所得。 2）转增虽然同样是上市公司送予股东的股份，转增股则从资本公积金转成股本。 3）送股和转增都是无偿的获得上市公司的股票，只是上市公司在财务核算的帐务处理不一样。 4）所以华侨城应该是从公积金转增3股，从利润分配送5股。合计每10股增加了8股。