539-解读大师成功心得：巴菲特选股十招

解读大师成功心得：巴菲特选股十招

发表于： 2010-04-29 11:33:00

马上又是老巴的股东大会了，推荐大家再看一下这本书（如果你看过的话）-----2012.04.23

新浪读书上的，看了一下，写的还不错，作者花功夫了，在此推荐一下，有机会去买本看看
。

很多人都没有意识到，现在中国很多股民已经染上了股瘾，他们一天到晚看行情，甚至每隔几分钟都要看一下，看不到就着急，因为他们担心看不到行情耽误挣钱啊。看这个链接也许可以解决股瘾问题：

http://vip.book.sina.com.cn/book/index_117875.html

评论

• 谢锐 (2018-09-26 11:12): 2018，09，26这个时间节点回头来看，博友们提到的名人还真是有趣！ “青涩”王石因捐款10元，被大众唾骂，又因”反腐斗士“郭美美，沉冤得雪；艳遇”独立女性“田朴珺，恶斗”卖菜野蛮人“姚振华。 ”8千起家到亿万“林园拿住茅台不放手，投资主看嘴巴要吃啥，茅台医药断不了，未来4亿人口要看病，赚钱就赚吃药钱。 ”悔创阿里Jack马”与“不知妻美刘强东”的人品差别，从奶茶与某东相恋，怒喷是对手阴谋，到现阶段“奶茶变抹茶” 差不多10年时间过去了，我也算是长大了，慢慢看得懂一些，明白一些企业管理层人品了。初出茅庐的我很容易被一些表象的引导性的东西欺骗，真正的独立思考及探索道路深远，不断学习吧。 感谢段大哥，感谢老巴和芒格
• 付潭 (2012-04-30 11:24): 我想总结一下来段大哥博客的收获，我不知道我理解的对与不对，所以想写下来，请段大哥指点，也和广大博友交流。 投资首先找到一个好的公司，这个公司要有好的盈利模式，之所以说盈利模式，而没说段大哥所说的生意模式，我的意思是在好的生意模式下，公司能主导产品的利润率，包括控制成本，主导竞争，主导竞争我指的是做的产品能最好能引导市场的方向，或者有良好口碑的产品能获得比较好的利润率，段大哥的现金流折现，换个通俗的说法，我认为就是收益，就是公司能在未来也能取得很好的收益，能从公司的盈利模式推出在未来公司仍然能获得很好的收益，或者折现（折现应该是考虑到通货膨胀率），发现公司的实际价值，然后我们就以我们可以接受的价格，买进股票，假以时日，伴随公司的收益获得个人的投资回报。 段大哥曾经说过：“我发现虽然很多人说起来都是要用拥有公司的心态去买股票，但绝大多数实际上只是停留在口头上，一到关键时刻就会掉链子。”我个人就买公司的角度分析过年报，发现以前看起来非常枯燥的东西，变的十分生动了。段大哥前几天的几篇对最小机会成本的分析，我个人理解就是投资公司的收益率和国债利率或者通胀率（2者取大着）的对比，也就是以前段大哥曾经分享过如何判断一家公司市值的方法，大概就是无风险国债回报的钱，需要多少资金，这个资金和企业的市值对比，如果市值在打对折的情况下比这个资金还小，应该是有一定的投资价值了。当然就我个人理解，如果我以去买公司的态度买股票，我就要分析这家公司目前的利润率，以及公司是不是一个钟，还是一个报时人的公司，这些应该就是以公司的生意模式（如何做生意，做什么样的生意，如何赚钱）和公司文化（有什么样的制度，是什么样的企业）来判断的。当然如果公司赚钱了，我又能理解公司是如何赚钱的，能判断出公司在行业里有没有自己的位置，有什么样的位置，在未来若干年里，又会有什么样的位置（我个人简单理解的护城河判断方法）。未来的市场又有多大，这个能决定公司的市值有多大。然后看看公司目前的负债情况，是高负债经营，还是低负债，或者完全无负债经营，就我个人理解，高负债经营肯定非常危险，这样的公司不可取，现金和负债差不多的，这样的比较好，能合理利用资金赚钱，而现金很多的公司又花不出去的也不错。未完待续……
  • 段永平 → 付潭 (2012-04-30 11:44): 当你觉得还需要问人对不对的时候就说明你还明白的不够。you must believe！
• 付潭 (2012-04-28 11:25): 这边书我也看过，感觉说的太空洞，我不知道段大哥对林奇怎么看，我最喜欢的一本书就是彼得林奇的《彼得林奇的成功投资》，我觉得彼得林奇的书在细节上更适合我们普通的投资者，我现在比较困扰的是，当一个好的公司如果出问题了，如何发现。
  • 段永平 → 付潭 (2012-04-28 11:50): 林奇是个能同时买几百只股票的人，学他会累死你。
  • 灌希-李瑞 → 段永平 (2012-04-28 18:19): 段大哥，林奇教了很多招如何看公司的基本面。 可以说林奇属于“把事情如何做对”的大师。 我个人的看法。
  • 段永平 → 灌希-李瑞 (2012-04-29 04:39): 我不是反对看彼得林奇的书，实际上他确实有好多东西讲得很好，《One Up on Wall Street》是非常值得读的一本书。不过，不知道为什么，我总是觉得林奇对股价说得太多了点，或许他只是为了让普通投资者更容易明白些？
  • 科科 → 段永平 (2012-04-30 09:47): 段大哥：还有什么让您觉得林奇和巴老不太一样的地方？
  • 段永平 → 科科 (2012-04-30 10:05): 林奇可以同时拥有1500只股票，巴菲特绝对不会。难道还需要别的区别？
• 求漏 (2010-05-02 16:56): 段总你好，五一没事找来几款游戏进去玩了一下，差不多都到30级就收手了，相比较来说，绿色征途就游戏本身来说，似乎一般啊，画面很粗糙。不过人多是真的，有天夜里2点回来，进去看到打怪的地方，好多人，都要抢的。。麒麟网络的成吉思汗感觉还可以，不知道你玩了没。。此外天龙八部2没玩下去，腾讯的地下城与勇士不错。。。
  • 段永平 → 求漏 (2010-05-05 18:12):
  • 一颗小草 → 求漏 (2012-04-29 07:04): 我这段时间再找好公司准备买股票。。把中青宝的游戏下载了有两款下载出了问题。。下载安装的也有5个吧。。抗战题材的我玩了下基本玩不下去。。也想爱国可是总觉得没意识。另外3D2D三国题材和魔幻题材的玩到30级也觉得没啥特色可能是我还没玩深入总之找不到感觉。。网页游戏排斥得很。。。现在决定还是放弃了再加上现在都往蓝筹方向来引导。。还是在蓝筹股里面挑个算了。现在玩段总投资的诺亚传说也觉得没啥意识了。。可能是年龄问题和自己时间问题吧！！
• 加忠 (2012-04-28 22:04): 我也经常看行情，不过闲着没事干，看来我也有股瘾，这样浪费大把时间。
• itsyeah (2010-04-29 20:42): http://blog.163.com/itsyeah/vote/all/ 发起了一个林园是否是价值投资的投票，请大家（段前辈BLOG里面的博友）踊跃参与~！
  • 科科 → itsyeah (2010-04-29 21:06): 他是否是价值投资其实跟我们没什么关系的。
  • 段永平 → itsyeah (2010-04-30 02:25): 这种东西投票有啥意义？难道我们都说他不是价值投资者他就不是了？ 林园当然是价值投资者 。
  • 科科 → 段永平 (2010-04-30 07:26): 段大哥说得对林园的确是价值投资者。我记得段大哥在一次和巴菲特吃完饭之后说巴菲特说：价值投资者是需要时间来证明的。这句话印像很深。 可能他看到的价值你不理解，但你不能说因为你不理解这个价值就说没有价值。
  • itsyeah → 科科 (2010-04-30 08:12): 那就让时间来证明林园是否是价值投资者吧~！至少我不认同。
  • itsyeah → 段永平 (2010-04-30 08:13): 段前辈你很了解林园么？他好像已经走下神坛了。
  • itsyeah → 段永平 (2010-04-30 08:14): 8000元到4亿元的财富传奇是根本不存在的事情啊，怎么能说他是价值投资者呢？
  • bnfan → itsyeah (2010-04-30 08:26): 我相信段大哥对林园的评价是基于自己的认识，而不是人云亦云。我也看过林园的演讲，我觉得至少理念上他是位价值投资者，其他的我不知道。
  • 畅歌 → itsyeah (2010-04-30 08:41): 可能林园是个憋足的价值投资者 林园的个人魅力确实让人不敢恭维 与段总相比有如云泥
  • itsyeah → bnfan (2010-04-30 09:00): 嗯，也可能是我的理解有偏差吧，难道是媒体的错~！反正感觉有些神化了这个人。
  • itsyeah → 畅歌 (2010-04-30 09:00): 嗯，我对林园也是这个态度。
  • 不输至上 → 段永平 (2010-04-30 12:15): 林园的投资理念是对的，就是不够平实。
  • jordanmjw → itsyeah (2010-04-30 12:59): 是不是无所谓呀 投机一样可以赚，只要你做得好。再说别人是什么关我们什么事。
  • 乐了 → itsyeah (2010-04-30 13:03): 呵呵，这跟神坛有什么关系啊？ 我琢磨着，价值投资跟做企业（真正的做企业）并无二致，都是坚持一些最基本的东西。 千万别把价值投资者捧上神坛；阿段肯定也不希望大家认为他很神。
  • victorhu → 畅歌 (2010-04-30 13:16): 个性不一样，但是态度一样，林园说话比较张扬，但是同一个理
  • itsyeah → 乐了 (2010-04-30 13:23): 说的容易做起来难~！
  • itsyeah → 乐了 (2010-04-30 13:26): 8000到20亿，你了解么，如果不了解，就了解了解在谈吧
  • 乐了 → itsyeah (2010-04-30 15:23): 谢谢你的提醒 我先去了解一下8000到20亿
  • NEWMAN → 畅歌 (2010-04-30 19:56): 向段总学投资，先向段总学做人。
  • 思行 → jordanmjw (2010-04-30 22:03): 这点好像又不认同了。
  • 段永平 → 乐了 (2010-05-01 00:07):
  • cunrenatca → 段永平 (2010-05-01 12:18): 我是在这个博客才听说林园的，看了一眼他的东西我觉得很好。我个人认为林园对价值投资的理解可能比段总还要好，而且林园不但理解而且也做到了，很不容易。您的成绩在于您启动的资金大，但是我分析了一下您投过的呵呵其实我觉得您自己应该清楚自己也在一个学习过程中也还在不断吸收改进。前面我提前的palm套利您可能会不屑做，但巴菲特就会，因为它不是联想收购thinkpad，这种收购的风险无论从数学概率还是企业发展看都是很小的。我一直想问段总您一个问题好证实我的想法，您愿意如实告诉我们您是不是对网易1：4分股提前知道，因为真的很难不提前知道，信息太不对称了，这个4倍的对您的资金量是而言差异是很大的。我只是想说您如果不需要全力做价值投资也许创投真的更适合您呵呵。希望您和大家能在这个博客都有所收获。
  • steper → cunrenatca (2010-05-01 14:32): 价值投资跟启动资金没有关系，跟拆股更没有关系。
  • 畅歌 → NEWMAN (2010-05-01 17:29): 我做人可不敢学段总 我还得拼命工作养家糊口呢 非要学也只能学段总做回真实的自己 如果能在投资方面学得一招半式 让老婆孩子的小日子过得好一点就谢天谢地了
  • cunrenatca → steper (2010-05-01 19:17): hehe我没讨论这些，你也不用越俎代庖。
  • 冠希大哥 → 畅歌 (2010-05-01 21:54): 顶
  • 阿文 → bnfan (2010-05-03 10:17): 恩，林园的东西从逻辑上是正确的，他勤跑上市公司，投赚钱的公司这些理念是很符合中国特色的，因为国内公司的治理、法律等不完善。 但他有时的话不知道是吹牛皮还是被媒体曲解了，有点混乱。
  • steper → cunrenatca (2010-05-03 18:51): 下次请在后面注明：不欢迎讨论。
  • cunrenatca → steper (2010-05-04 08:58): 哎。。。看不明白我说的意思。段总要是从股东大会回来看到我的留言应该能明白：我是要说段先生是理解价值投资的基本概念的，但是他的财富从某种意义上局限了他更好的理解巴菲特的投资手法。打住了，不多做讨论了。
  • 段永平 → cunrenatca (2010-05-04 14:40): 理解手法干嘛？巴菲特的手法很简单啊。
  • 金才盛 → 段永平 (2010-05-04 15:01): 股票本来就简单嘛，一阴一阳，阴多了就阳，阳多了又阴，巴菲特更加把简单升华了：干脆就以不变应万变，睿智啊！
  • cunrenatca → 段永平 (2010-05-05 14:04): 呵呵您老盯着字面跟我较劲，而且不是一次了。我说的是您的盲点，人当然都不愿意接受批评。要是真理解你不会short百度和做航空的，这两次只是举例，我还能看到您有很多理解不对的地方。而且这些都是由于您的财富反而局限了您，造成您不会全面更透彻的研究和理解巴菲特的投资。说白了就像您已经考上大学了就不愿意再做高中习题了呵呵。而且我们还上高中呢所以还得继续努力比您得多花点功夫。顺便问问您认识李路么？
  • 段永平 → cunrenatca (2010-05-05 14:19):
  • 段永平 → cunrenatca (2010-05-05 14:40): 一个人不知道自己不知道什么是挺那个啥的。 其实我最大的财富就是我犯过的这些错误，巴菲特也是。
  • 余祥平 → 段永平 (2010-05-05 20:36): 非常赞同！我觉得我也是。有很多人说我是聪明人，其实我自己觉得很蠢，我犯过很多错误，并且有两个错误差点要了我的命，我只是尽量做到相同的错误不重犯而已。但是我发觉段老师比我厉害多了，只犯些小错误，不过现在能和段老师交流交流，我想我应该能避开大部分的错误，但愿段老师在我学成出师以前不要关掉您的博客。
  • 朴素 → itsyeah (2010-05-08 21:30): 准确的说是，1000万到四亿
  • 段永平 → 朴素 (2010-05-09 10:08): 呵呵，我是20块钱起家的。有时觉得自己就是那只会飞的猪
  • wzybamboo → itsyeah (2010-05-12 21:37): 核心的是《聪明投资者》的第八章和第二十章，其他的都是注解，你可能看的明白这个行业，但是并不是就这个行业值得投资，其他的都不行，能力圈不一样。找到你看的懂的行业，才是最安全的，其他的都是扯淡。
  • njc723 → itsyeah (2012-04-27 12:20): 林园确实是个价值投资者。06年时在陕听过他的课。是地道的价值投资者。没错的。见识了就知了。 段大哥推荐的书还应有《杰克韦尔奇传》吧
• 茶水铺 (2012-04-27 12:11): 记得以前电纸书热过一段时间，好像在段总的博客上一些网友也提到过，当时觉得这个东西很容易被替代，所以不看好。不好的东西容易看得到，看到好的东西有时需要下点功夫去摸清楚。
• 趣味 (2012-04-26 15:34): 一口气读完了。总结：移除浮躁，回归价值戒掉股瘾。
• 科科 (2012-04-26 12:52): 听段大哥的话，再看一遍，虽然看了N遍
• 茶水铺 (2012-04-25 19:51): 随着经验的积累，越来越感到选股真的如选妻。
• 心如止水 (2012-04-25 12:46): 段老师，发言规则改变了吗？ 经过看报表、学习，发现自己能看懂的有独特生意模式的，好产品，又有好的管理的就两三家，而且还有缺陷，比如固定资产占比较大，负债较多，市场价格偏高。想问段老师，如何增长自己的能力圈？如何培养自己的市场敏感性？问题有点宽泛哈 。
• 茶水铺 (2010-04-29 13:06): 刘建位很花心思去研究巴菲特，赞一个
  • 科科 → 茶水铺 (2010-04-29 14:52): 研究巴菲特最深的而且行动了的是段大哥。我们就听段大哥的。照段大哥的做就行。
  • yinhoupeng → 科科 (2010-04-29 19:44): 我看过他的视频，可以感觉出来的确是下了功夫的，看看有益。
  • 创造命运 → 科科 (2010-04-29 22:14): 段大哥研究的是最到点上的。
  • 地 → 科科 (2010-04-30 00:35): 赞成! 段老师的更契合自己
  • wusheng0053 → 创造命运 (2010-04-30 09:34): 是啊，刘建位说的都是大道理。和老子的“道”差不多。没有说到详细的点子上。我认为只要巴菲特和段大哥出一本书，大家什么书也不用看了。但是他们俩都只亿万富翁，他们是不会出书的。投资说复杂也不见得，不过如果没有人教肯定复杂。如果不复杂的话，每一个学经济的都发财了。就象巴菲特的儿子彼得，他目前是伯克希尔的董事，以前好象是开农场的，也不他天天学投资。我相信他以后投资也会不错。
  • 阿文 → wusheng0053 (2010-05-03 10:30): 你这个看法非常有意思，华尔街那么多聪明人为什么这么多年才出了一个巴菲特？中国这么多人为什么才出了一个段永平？这是个值得思考的问题。
  • 阿文 → 阿文 (2010-05-03 10:49): 记得曾经有一篇文章名为“你为什么不能成为巴菲特?”，感兴趣的朋友可以参照http://blog.sina.com.cn/s/blog_60d3333b0100fmqk.html。我并不是打击大家，只是巴菲特、阿段这种人脑子在年轻的时候就有某种特质,这种东西是学不来的。
  • 茶水铺 → 阿文 (2010-05-03 18:20): 这篇文章我看过，感觉有点道理。
  • NEWMAN → 阿文 (2010-05-03 22:58): 记得有人说过：“巴菲特只可借鉴，不能复制”。段永平也是无法复制吧。价值投资知易行难，提高在于修炼而不在于抄袭。价值投资远看明白，近看容易茫然，这可能就是功力的问题了。功力是天资和修炼，缺一不可。----欢迎拍砖。
  • 茶水铺 → NEWMAN (2010-05-04 07:00): 小马过河，不像大象说的那么浅，也不像松鼠说的那么深。我觉得价值投资目前应该是最地道的赚钱方法了。
  • 段永平 → NEWMAN (2010-05-04 14:44): 复制是怎么定义的？再说，复制干嘛？又不是做蜡像。 我也没有任何想法想去复制巴菲特，我甚至很少关心他都在干嘛和干过嘛。我只关心他做事情的道理，明白后自己自然有机会。
  • NEWMAN → 段永平 (2010-05-16 00:27): 抱歉，当时我表述得并不清楚。
  • 段永平 → NEWMAN (2010-05-16 06:00): 呵呵，好些人说巴菲特不可复制，我一直不明白大家到底想说什么。老巴对投资的理解绝对是可以学习的，不知道为什么那么多人要拒绝，送上门的钱都不要
  • 茶水铺 → 段永平 (2010-05-16 14:11): 能够学到有用的东西就OK了，感觉巴菲特能把很多东西说得很简单、明了。
  • 余祥平 → 段永平 (2010-05-31 18:54): 这就是人的可悲之处。
  • 循序渐进 → 阿文 (2012-04-24 10:50):
  • 自由翱翔 → 段永平 (2012-04-24 12:14): 很多人十分关注巴菲特伟大的结果，而实际上内在成功的基因及成功的过程更加重要，关注点不同，导致了不同的结论。三个年轻人去找一位成功的富翁，第一位问想问他要份工作，结果他成了打工者，第二位去要钱，结果钱花完了还是要去祈求，第三位去请教他成功的秘密，结果他也成为了富翁。
  • oppohjw → 段永平 (2012-04-25 09:25): 学习！能学到“什么”要看个人的态度和理解了，能学到“多少”要看个人心智了。但巴菲特只有一个，段永平也只有一个，我也只有一个。谢谢段总的推荐。
• 卧牛 (2012-04-24 21:18): 序言 一、为什么投资一定要学巴菲特： 巴菲特在美国《财富》杂志1999年底评出的“20世纪八达投资大师”中列榜首，他创造了三个投资方面的世界之最。 一是收益率追高：1965~2006，伯克希尔公司投资收益率是3611被。 二赚钱最多：2006年519亿美元。 三捐钱最多：2006年个人财富85%捐给慈善基金。 二、小学毕业也能学习巴菲特： 巴菲特的投资策略不复杂，任何一个普遍人都能学习。 1、 不需要高智商。投资并非治智力竞赛，智商高的人未必能击败智商低的人。 2、 不用高等数学。高等数学不起作用，小学数学就够用。 3、 不用高等学历。成功的投资，不用专业的投资理论，最好一无所知。 三、巴菲特股票投资十大秘诀： 1、心中无股。不看股票看公司，不想价格向价值，不做投机做投资。 2、安全第一 。安全第一、赚钱第二、营利性大时再出手，人弃我取，人取我予。 3、选股如选妻。慎重的态度，严格的标准 ，极少的数量。 4、知己知彼。选自己非常熟悉的公司，优秀公司，不能不选，不熟不选，不动不选。 5、一流业务。关键“品牌”，名牌、老牌、大牌。 6、一流管理。要求“说老实话，办老实事，做老实人”的优秀管理者。 7、一流业绩。企业盈利持续增长。高毛利润，高净资产收益率。
• 竹天 (2012-04-24 20:51): 理解一个的“人品”我想也是属能力范畴的事情，不是说合味的就是人品好，也不是不合味的就人品不好；心想还是以段哥的“本分（做对的事情+把事情做对）”来衡量是有意义的，但不能特意的去“照妖”那样不太厚道！
• 击鼓不传花 (2012-04-24 20:02): 4月23日,是世界读书日,谢谢段大哥推荐好书给我们. 来到这里后,我已经看过的书有<基业长青>,<财报就像一本故事书>,<巴菲特忠告中国股民>,<巴菲特致股东的信-股份公司教程>. 准备看的<巴菲特选股十招>. 看了几页放在一边的<穷查理宝典>,<从优秀到卓越>.
• 80HOU (2010-05-04 15:06): 段大哥，为什么你不介意企业管理层的人品问题呢？譬如从捐款门看出人品的王石，创维欺诈门的黄宏生等，你都买了他们的股票，还有值得争议的史玉柱，你都觉得他很不错。还有你对中国的企业家是怎么看的？本人觉得中国好像没有受尊敬的企业家。
  • 畅歌 → 80HOU (2010-05-04 15:43): 我觉得比起政界的高官，他们简直算英雄了
  • xlli777 → 80HOU (2010-05-04 15:45): 我觉得在中国被骂的最厉害的人往往人品都还不错 ，骂人最凶的那些反而人品有可疑之处 王石的人品我觉得非常没问题，他那个捐款言论是有上下文和歧义的。俗话说的好，要日久了才能见人心嘛
  • 段永平 → 80HOU (2010-05-05 06:22): 我非常在乎企业管理层的人品！ 等你长大了就明白我说的是什么了 。
  • 余祥平 → 段永平 (2010-05-05 21:06): 我觉得人品是一个综合的内在的东西，是不能单纯用业绩或成功来描述，更不能用舆论来描述，我觉得用很长的时间来沉淀污浊，最后还能让人感动的那点东西应该就是好人品了，不知对也不对？。
  • szlwd999 → 段永平 (2010-05-06 13:38): 企业的发展最终拼的还是人，一个人品有问题的人会把企业带向灾难！
  • 呼啸 → 80HOU (2010-05-06 16:53): 你可以再看看王石波士堂做节目时对此事的说法，挺实在的。而且无论王石先生还是万科都为此事有新领悟，有了新闻发言人的制度，对企业而言好。分享一下。
  • victorhu → 80HOU (2010-05-07 10:54): 万石的捐款门，王石没问题，是媒体误解了，王石解释过，他的观点是不想捐款变成员工的负担
  • 余祥平 → xlli777 (2010-05-31 18:53): 你说得太对了。
  • make_it_simple → xlli777 (2012-04-24 12:20): 我非常认可王石，包括那个所谓的“捐款门”。 最近好像韩寒代言的广告更多了，哈哈，好事情嘛！
  • 千里牛 → 畅歌 (2012-04-24 15:04): 不可比，不可比，你这样比降低了企业家了。抬高了某些人。 企业家就是这个时代的英雄，最有激情的，对时代最敢于付出和牺牲的优秀人群，同时也为社会创造最多，慈善捐款最多的的人之一， 即使失败的企业家也是对社会有先锋作用和铺路贡献的。
• touzi3210 (2012-04-24 12:25): 总感觉现在好多人包括我自己都很缺乏独立思考，信息海量袭来，独立思考的确很重要。
• 思行 (2010-04-29 12:03): 段先生在博客中有提到的书 ：《back to school》、《从优秀到卓越》、《基业长青》、《巴菲特选股十招》、《第五项修炼》 （最后一本是ooqqoo跟进），段先生还有介绍或推荐其它书吗？有关注博友的请跟进！
  • [email protected] → 思行 (2010-04-29 12:26): 你好勤奋的
  • 思行 → [email protected] (2010-04-29 12:35): 好像投资成绩与勤奋程度成反比！
  • [email protected] → 思行 (2010-04-29 13:53): 那是方向错了，呵呵，天道酬勤的
  • 科科 → 思行 (2010-04-29 18:33): 又要买几本书了。
  • algor → 思行 (2010-04-29 19:48): 好象还有一本关于麦肯锡的7s模型，好象《追求卓越》讲相关内容的。
  • 创造命运 → 思行 (2010-04-29 22:11): 你的理解错了，一、巴菲特很勤奋和专注，所以得到了很好的回报；二、成绩与勤奋程度成反比指的是投机，指的是时刻关注盘面与频繁操作换股的勤奋。
  • [email protected] → 创造命运 (2010-04-29 22:51): 思行是价值投资的， 他只是开了个玩笑的。我和他经常聊QQ的
  • 一万颗星星 → 创造命运 (2010-04-29 23:05): 对，专注太重要了！没有什么能够代替的了
  • 思行 → [email protected] (2010-04-30 21:13): 我不是价值投资啊。所有的实业家说投资，没听说他们说“我是价值投资啊”。投资没价值的东西，那不是.............
  • [email protected] → 思行 (2010-04-30 22:08): 呵呵，区分投机吧
  • 段永平 → 思行 (2010-04-30 23:58): 看图看线投的就是别人的短期看法，而投资投的是长期的数据。 也许可以这样区分：投别人短期看法的叫投机，投自己长期看法的叫投资（或叫价值投资）？
  • 思行 → [email protected] (2010-05-01 13:20): 区分投资OR投机？我能关注的重心是看大众有没有恐惧心理卖股票，如果有就是件非常怡悦的事情。不是吗？（也就是利用市场先生这个合伙人啦！）
  • 思行 → algor (2010-05-01 13:23): 谢谢你跟进！这本记下了。
  • tanyaosi → [email protected] (2010-05-02 08:29): 勤奋没有用，在股市上懒惰才能致富，最大的敌人是勤动手，动动脑就够了。
  • 段永平 → tanyaosi (2010-05-03 08:35): 投资里德勤奋指的不是勤交易 ，了解公司需要勤奋 最大的敌人是勤动手这话是对的，但这里动手指的是交易 。
  • tanyaosi → 段永平 (2010-05-03 08:39): 感谢指点迷津
  • stoneer2000 → 段永平 (2010-05-03 09:47): 段大哥从股东大会回来了？有没什么感言阿？
  • 阿文 → 段永平 (2010-05-03 09:49): 勤动腿,跑上市公司,调研。
  • 段永平 → stoneer2000 (2010-05-03 10:57):
  • yinhoupeng → 段永平 (2010-05-03 18:09): 段大哥，个人认为做外汇和期货是投机行为，价值投资者最好不要去做。我想问一下“无风险套利”大概是怎么一回事，了解一下？
  • algor → 思行 (2010-05-03 19:08): 看这些书后，一定要看的一本书是《光环效应》，兼听则明。
  • wxgabc123 → 思行 (2010-05-03 19:39): 个人觉得,此类书读的再多,也不一定有收获.
  • 思行 → wxgabc123 (2010-05-03 20:20): 开卷有益，我思故我在。
  • 段永平 → wxgabc123 (2010-05-04 14:46): 因人而异
  • 段永平 → algor (2010-05-04 14:50): 这种道理还要“兼听则明”的话，那可能就是没看懂了 。
  • 段永平 → yinhoupeng (2010-05-04 14:56): 存银行就是典型的“无风险套利”，很多“无风险套利”其实是有风险的，只是大家不容易看到而已。举个例子，巴菲特100块收购了BNI，但要6个月以后成交，现在bni市价99块。这时如果你99买入，6个月以后就能卖100块。如果你的资金成本低且规模大的话，就可以从中赚一笔。
  • algor → 段永平 (2010-05-04 15:53): 段总，《光环效应》主要讲《基业长青》《从优秀到卓越》所得到的结论及研究方法不是很严谨，因果关系有些问题。我看了以后觉得很有启发。
  • 段永平 → algor (2010-05-05 06:26): 哦，那是学术争论了。我觉得这两本书写得非常好，至少没见过写得更好的 。这两本书唯一的缺陷（在我眼里），就是用了股价去衡量公司的好坏。我觉得还有更好的办法去衡量一个好公司。
  • 思行 → 思行 (2010-05-05 06:38): 《穷查理宝典:查理·芒格的智慧箴言录》又多了一本！
  • algor → 段永平 (2010-05-05 08:06): 多谢，段总，您从实践的角度评价了这本书，说明这本书的结论中很多有很好的指导作用。 另外猜一本段总欣赏的书《韦尔奇自传》，
  • 余祥平 → 段永平 (2010-05-05 20:51): 《基业长青》《从优秀到卓越》是可以，前天把它们从书架上找了出来，看来还要多看几遍才行，才能更深入地理解段老师的经营之道。
  • 思行 → 思行 (2010-05-12 20:03): 《穷爸爸富爸爸》这本补上。
• emicore (2010-05-10 10:54): 段总，最近我在A股市场上使用价值投资的方式，弄了一头雹 。 单投深发展000001银行，去年单股利润1.62元，今年Q1业绩0.508元，目前股价18元，PE9.1倍。市场是否太欺负人了？ 中国的A股有价值投资么？ 这个发展银行有点像当年的网易。
• tanyaosi (2010-04-29 12:39): 看过刘建位写的早期写的博士论文《巴菲特股票投资策略》，以及《学习巴菲特》（这本书和《巴菲特选股10招》名字不同内容基本相同），但总有一个疑问，毕竟作者没有重仓实践过啊，很多写的感觉很理想化？我想如果他有重仓能做到的话，还用写书挣钱啊，你想他原始积累也应该不少吧？搞不懂？？？ 还是看看有益，但起决定作用的还是你自己，没有谁能帮你，包括段先生在内，想法很好，效果很差？？？
  • itsyeah → tanyaosi (2010-04-29 12:45): 有很多钱不一定就不写书，呵呵，~！
  • 科科 → tanyaosi (2010-04-29 12:54): 刘博士是投资教育家。 你不要想老师比学生有钱。
  • tanyaosi → 科科 (2010-04-29 13:16): 好像巴菲特就比他老师格雷厄姆有钱 ，看来学会了一定很有钱了？？？
  • tanyaosi → itsyeah (2010-04-29 13:17): 应该没多少钱吧，连林园都敢报身家，没听谁说刘博士有钱啊。
  • itsyeah → tanyaosi (2010-04-29 13:53): 呵呵，有钱不一定就高调，低调的不报身家不一定就没有钱，但是其实讨论钱有点俗了。林园？价值投资否？
  • tanyaosi → itsyeah (2010-04-29 13:59): 林园虽然名声不好，但却是个不折不扣的，好的价值投资人。你可以看他的投资逻辑，有资料可查的。 主要是想说：投资中说与做的区别？不是差之毫厘，就是谬以千里！！！
  • itsyeah → tanyaosi (2010-04-29 14:59): 我的回复是被网易给咔嚓了么，不是敏感话题吧，还是怎么的被咔嚓了，哈哈
  • itsyeah → tanyaosi (2010-04-29 15:15): 你去华润信托看看林园的业绩，07年的私募到现在还没翻身呢？价值投资？不折不扣，在我眼里他和芙蓉、凤姐、兽兽没有啥区别，都是炒作。披着价值投资的外衣~！
  • tanyaosi → itsyeah (2010-04-29 17:09): 知道啊，林园业绩很正常啊，蓝筹都没大涨过，他也没卖，又不看行情，基本没股瘾，看看段先生写的就明白了。
  • netphone888 → tanyaosi (2010-04-29 17:41): A股目前有啥价位比较好的价值股吗?
  • tanyaosi → netphone888 (2010-04-29 18:24): 方向大盘蓝筹，标的自己找自己懂得就行。
  • 科科 → itsyeah (2010-04-29 18:30): 你也不能完全按业绩来说一个人的水平。 我记得06年招行开股东大会时我见过他，而且为了向他请教特意和他坐在一起。感觉他是个很实在的人。我记得我当时问他：我们小资金搞价值投资不好搞，太慢了。林园答复我：就是因为你是小资金你才要搞价值投资。 这点我的印象非常深。他的水平还是很高的。而且跟段大哥一样他是个实战家。
  • tanyaosi → 科科 (2010-04-29 18:37): 行家
  • tanyaosi → 科科 (2010-04-29 18:38): 行家一出手就知有没有。
  • itsyeah → tanyaosi (2010-04-29 20:17): 呵呵，你可以不用问段先生，我发起一个投票，让大家来投，说说林园是不是价值投资，呵呵，其实讨论它是不是价值投资时没有意义的。“林园业绩很正常啊，蓝筹都没大涨过，他也没卖”你可以看看他投资所谓蓝筹时候的价格啊，什么是价值投资，就是价格明显低于价值时后，而林园投资的时候，价格已经严重透支了未来几年的成长，现在可能慢慢变的有价值了，呵呵。
  • itsyeah → 科科 (2010-04-29 20:20): 现在有很多是打着价值投资大旗的伪价值投资，试问你当时林园投资的股票，当时的价格和价值的关系，他买的价格早已透支了企业未来几年的成长，以未来的价格来买现在个股票，你不觉得可笑么，如果以现在的价格来买未来的价值还可以。他投资的那些股票连雪茄蒂都不如的。
  • 科科 → itsyeah (2010-04-29 20:31): 不明白你的意思，你为什么要买林园投资的股票，买股票是个很私人的事。你要知道他买茅台可是在03年，你算下他赚了多少钱。可能你不了解林园。你如果多看几本他的书，听听他本人说过哪些话。你可能会得出不同的结论
  • itsyeah → 科科 (2010-04-29 20:40): 呵呵，书看一本巴菲特的就够了，我并没有买林园投资的股票~！
  • 糊涂是福 → 科科 (2010-04-29 20:49): 林园也出书？看来我太孤陋寡闻了，呵呵。有时间买本看看。
  • netphone888 → tanyaosi (2010-04-29 20:50): 从市盈率角度看银行是比较低的,似乎是符合价值投资标的,从市场情绪来说,可能还有下跌空间.真正做价值投资的,如果眼界比较开阔,机会应该很多.
  • 创造命运 → tanyaosi (2010-04-29 22:01): 刘建位好像是汇添富基金经理。
  • 科科 → 创造命运 (2010-04-29 22:10): 他的职业是汇添富基金公司首席投资理财师。
  • Hawk → 科科 (2010-04-29 22:45): 招行是林园的重仓股。
  • 一万颗星星 → 科科 (2010-04-29 23:00): O(∩_∩)O哈哈~我参加过林园和投资者的交流会，听他说了！他的东西有价值，很可惜他不会太表达，说不清楚 呵呵
  • 一万颗星星 → itsyeah (2010-04-29 23:02): 那是被逼的，他如果独立的做业绩应该可以。成名也有副作用啊
  • 一万颗星星 → 糊涂是福 (2010-04-29 23:03):
  • 一万颗星星 → 科科 (2010-04-29 23:09):
  • 科科 → Hawk (2010-04-29 23:12): 我在06年开招行的股东会时问过招行的董秘：林园是否买过很多招行的可转换债。回答是在05年时林园的确来找过他说他有转换债，问转换债转成股票的价格。从这点上林园是赚了很多的。
  • 科科 → 科科 (2010-04-29 23:16): 我还记得曾问过林园是怎么看出招行的价值的。他说：你想想招行的一个营业部每年可赚1-2个亿，你300平方米做什么生意能每年赚一个亿。我还为这个问题问过招行的董秘。他说在深圳华强北一个营业部能赚2个亿。从这点上可见林园对价值是个很敏感的人。一个对价值敏感人的是会发大财的。
  • jordanmjw → tanyaosi (2010-04-29 23:25): 老段在这儿开博不仅不挣钱，还要花去额外精力，那你说他图的啥？ 除了钱之外还有好多你想干的事，好多事也不必等到世界首富再去干。 我想老段开博跟大家交流，跟老巴做演讲、给股东写信，有点类似。 象武侠小说上所描写的，武林高手悟到了绝世武功，可是没有对手可以过招，也是很郁闷的。
  • 地 → 科科 (2010-04-30 00:14): 因为你是小资金你才要搞价值投资。
  • m13888390298 → 科科 (2010-04-30 10:17): 明年股东大会见
  • m13888390298 → 科科 (2010-04-30 10:18): 我们和段总借点啊 ,或者成立个合伙公司
  • 股民老k → 科科 (2010-04-30 10:46): 依我看，林园较偏重确定性的定性分析，他曾说过“买高了不要紧，企业快速的增长会填平买高的那部分”，有点费雪的基因吧，他当然算是一个价值投资人，现在的私募业绩不好，否定不了这一点，不过没事干还是不要去搞什么基金，那些条条框框很害人。 我是偏定量的，虽然不完全同类，不会完全赞赏他，但也不完全否定他，也不一定非要分个高低，格雷厄姆的那么多学生，还有许多学生的投资手法跟巴菲特不完全一样呢，照样很成功。 师傅领进门，修行在个人。
  • 科科 → 股民老k (2010-04-30 10:51): 分析得不错。 我们这么多人在段大哥的博客上学习最后的结果肯定是相差很远的。 师傅领进门，修行在个人。
  • 科科 → m13888390298 (2010-04-30 10:58): ，招行早卖了。没赚到多少钱。但我在05-06年的确去开过3-4次股东大会。可能大家早就认识了。
  • 股民老k → 科科 (2010-04-30 11:06):
  • 地 → m13888390298 (2010-04-30 12:00): 愿以后能够有因缘亲近巴菲持先生和段永平先生！
  • 科科 → 地 (2010-04-30 12:11): 巴菲特的机会不太大。段大哥是会给大家机会的。
  • 乐了 → itsyeah (2010-04-30 13:05): 毫无意义~~~~
  • 地 → 科科 (2010-04-30 13:11): 呵 呵，那倒是啊，段老师会给我们机会的，
  • itsyeah → 乐了 (2010-04-30 13:25): 说和做是两个概念，并不能因为段前辈说他是价值投资者我就肯定他。你对林园很了解？
  • tanyaosi → itsyeah (2010-04-30 13:42): 个人不了解，也没必要。看公开信息，看逻辑，看是不是亏钱了，自己判断就够了，内幕消息害死人，想想巨骗麦道夫！
  • itsyeah → tanyaosi (2010-04-30 13:46): 嗯，我也不想纠结在这个问题上了，他怎么样其实和咱们都没关系，重要的是咱们自己怎么样，呵呵
  • 乐了 → itsyeah (2010-04-30 15:19): 看过林园的一些言论，觉得很多东西他说得有道理。当然我不了解他，也不认识他，也不迷信他。 我是说发起网民投票来认定他是不是价值投资者，这个投票无意义。当然纯属个人观点，您可以认为投票有意义，也可能确实有意义。
  • itsyeah → 乐了 (2010-04-30 15:27): 既然不了解，就了解了后在发表意见
  • 水哥 → netphone888 (2010-04-30 17:07): 感觉价值投资带有很大的主观性。 基本上就是今天每个人选定自己看好的股票持有十年， 十年后再来看结果。 十年后有成功的价值投资者，也有失败的价值投资者。
  • 乐了 → itsyeah (2010-04-30 19:02): 谢谢兄弟的建议！我确实要多学习、了解，以增长关于价值投资的知识。这方面我太欠缺了，所以现在业绩很不好。 不过我觉得，了不了解林园，跟我认为这个投票无意义，应该不相关。您觉得他是就是，不是就不是，有什么关系啊！大多数人觉得他是或者觉得他不是，又有什么关系啊！ 呵呵，不好意思，多讨论了几句，请见谅！
  • itsyeah → 乐了 (2010-04-30 19:18): 投票就是投票，你可以认为没有意义
  • netphone888 → 水哥 (2010-04-30 22:16): 未必要持有十年,只要看到三\五年
  • 水哥 → netphone888 (2010-04-30 22:25):
  • 地 → 地 (2010-04-30 22:52): ''因为你是小资金你才要搞价值投资。''这句是引用您的资料中的话啊,特别说明一下;我认成这句话,故自己要学习价值投资, 惭愧没有表达清楚,
  • 地 → 科科 (2010-04-30 22:54): 因为你是小资金你才要搞价值投资。''这句是引用您的资料中的话啊,特别说明一下;我认成这句话,故自己要学习价值投资, 惭愧没有表达清楚.
  • 段永平 → 科科 (2010-05-01 00:11):
  • qkhhfvmq → itsyeah (2010-05-01 14:44): 呵呵.二个人在同一个价格上买同一个公司.一个是价值投资一个是投机.也是可能的.
  • qkhhfvmq → itsyeah (2010-05-01 14:48): 外在是东西是定义不了一个投资者和一个投机者的.只能范范的说.
  • m13888390298 → 段永平 (2010-05-02 10:12):
  • 阿文 → tanyaosi (2010-05-03 10:10): 每个人擅长的东西不同吧，就象德鲁克可以把管理学理论写得很好被称为‘管理学大师”，他自己确不经营企业；而松下幸之助缔造了松下被成为“经营之神”但他自己并不写书一样。 价值投资是个知易行难的事。记得段先生在分享他将网易坚持到80多快时谈到，网易在几毛钱的时候他见谁同谁说，也有人买了百股，在几块钱的时候就卖了，他将200多万股坚持到了80多块基于两个原因：一是早年做小霸王游戏机的成功让他深知网络游戏的巨大市场；二是不断地对网易跟踪了解，甚至买了服务器专人玩网易及国内的游戏。“在几毛钱到80多块钱的过程中，每天都面临上涨的诱惑和下跌的考验，你每天都想着会卖，但如果你了解它，你就不会去卖，而只有去坚持”。 巴菲特的东西其实比较简单，但理解深刻并付诸于实践的人太少了，做投资刚开始很多人都要犯很多错才会刻骨铭心。 真知，才能笃行
  • 朴素 → 科科 (2010-05-08 21:40): 赞
• szlwd999 (2010-05-06 13:27): 一直以来不太喜欢看自传之外的人写的文章，原因是怕失之毫厘谬之千里，但既然是段先生推荐的，那就买来看看吧。
• 呼啸 (2010-04-30 12:15): 我想求教段总的第一个问题是：投资要学财务，您对学习财务有什么建议？比如要避免什么，特别注意什么？有没有讲解透彻的书推荐一下。我对财务是初学者，想系统的学习但又不想被国内的一些东西学迷糊了，所以希望能够有个过来人给个系统的、循序渐进的建议。
  • 段永平 → 呼啸 (2010-05-01 00:11): 我也没学过财务 。 懂财务肯定有帮助，完全不懂就投资有点危险。 我自己懂一些基本常识，觉得大致够用。
  • 呼啸 → 段永平 (2010-05-05 22:34): 谢谢，基本常识
• 余祥平 (2010-04-29 15:32): 我2007年正是这样，甚至每一秒钟都不放过电脑上的分时图，这样既情绪紧张，又容易疲劳，正如巴菲特说的，投机的看球赛只注意记分牌,一点味道都没有；幸亏现在不是这样了，现在买股后，只是稍微关注一下公司就行，正如看球赛，盯着球场就能欣赏到精彩球技,最多花几秒钟看看记分牌就可以了，既轻松又有味。
  • 创造命运 → 余祥平 (2010-04-30 11:02): 这个比喻很好。
  • 余祥平 → 创造命运 (2010-04-30 14:46): 嗯，以前不会这样想，只知道巴菲特搞价值投资很轻松，我也想搞价值投资，但不轻松，后来终于发现是盯错地方了，应该关注公司而不是股价的。
  • 创造命运 → 余祥平 (2010-05-01 23:35): “应该关注公司而不是股价的”这句话我觉得应该改为“应该关注公司而不是股票”，因为股价也是要关注的，只有关注才知道他是否低价。
  • 余祥平 → 创造命运 (2010-05-02 17:13): 你讲的很对，其实都是要关注的。 我觉得要把绝大部分(也许是90%)精力和时间放在投资之外（例如锻炼、家庭、经营、阅读、休闲等）; 把小部分（也许是9%）精力和时间放在跟踪公司上(例如业绩、年报、季报、事件等）; 把极小部分（也许1%)精力和时间放在关注股票(如股价，巴菲特只是在看报的时候顺便看看自己关心的股票的价格怎样了,段老师买了股票后，也只是在股价爬上价值位以后才关注股价）。
  • 创造命运 → 余祥平 (2010-05-04 10:19): 你说的这些我很认同，学习了。
  • 畅歌 → 余祥平 (2010-05-04 10:22): 把小部分（也许是9%）精力和时间放在跟踪公司上(例如业绩、年报、季报、事件等）; 做投资这个会不会少了点？ 巴菲特可是天天看年报的？
  • putong001 → 畅歌 (2010-05-04 11:29): 巴菲特说，在过去四五十年中，只有很少的几次他可以很有信心地说什么东西真正的价值低估或者价值过高。“绝大多数情况下，我只知道会发生什么事情，但是不可能知道什么时候发生。我可以肯定地告诉你，中国也会面对泡沫和泡沫破裂，不管经济发展有多么迅速。” 本报记者最后追问芒格如何看待中国的汇率问题，对中国有何建议。 芒格表示，中国的汇率政策给中国带来了迅速的经济增长。相对低廉的人民币使得中国生产的货物有着很强的竞争力，这难免会引起其他国家的不满。但是不可否认中国政府的经济政策非常有效和实用，中国的发展速度是世界经济中史无前例的，现在中国才是最大的赢家。芒格说美国更应该向中国学习取经。 芒格说，如果他要给中国提建议的话，只有两条： 第一，必须重视解决腐败的问题。在这个问题上新加坡的李光耀是一个很好的典范。如果解决好了这个问题，中国的经济增长将是无止境的。 第二，我感觉中国人比较喜欢赌博。我也不懂为什么，似乎这是中国文化的一部分。美国人也喜欢赌博，当美国政府监管不力，这种赌博的问题被放大成华尔街金融衍生品等问题，所以美国政府现在要开始控制这些行为。中国政府也应该注意这些行为，及早采取措施。 巴菲特补充道：“没错，中国的房地产市场就是在赌博，而且赌得很大。有一群人在大面积地豪赌。财富的增长应该是逐步积累的。”
  • putong001 → putong001 (2010-05-04 11:30): 财富的增长应该是逐步积累的！
  • 余祥平 → 畅歌 (2010-05-04 16:21): 我也不知道段老师和巴菲特他们在投资上花多少时间和精力，但我觉得，开始选公司选股票时可能要多花些时间，但买好股票后应该不要花多少时间进去了，你认为呢？正如"写诗,功夫在诗外"，也许“买股，功夫在股外”，希望段老师指点、大家讨论把这个时间安排问题弄清楚。
  • 余祥平 → putong001 (2010-05-04 16:24): 我赞同逐步积累的看法，正如段老师说的，发展速度和开车速度一样，不能太快也不能太慢，是在一个区间里面才安全。
  • 段永平 → 余祥平 (2010-05-05 06:33): 呵呵，说不清楚。有时之前花得多，有时买后还要花很多时间，尤其是当标的已经达到基本目标价以后，对其价值的判断还是挺重要的。比如，我对网易后来的发展就花了很多时间，不然没可能大部分拿到120-140倍才卖。
  • 余祥平 → 段永平 (2010-05-05 16:39): 谢谢段老师，清楚多了，也就是说在买之前和在卖之前花的时间要多些，买之前要估估价值，看这个低价格是否有足够的安全边际；卖之前也要重新估估价值，看高价格是否真的高了，如果还有安全边际，就不卖，继续持有，是这样吗？
• putong001 (2010-04-30 23:09): 最近一个月国内就有四起校园暴力恐怖事件，值得反思。 真的，边缘人群，弱势群体也是社会的一份子，但是他们现在动不动就采取这样极端的方式报复社会，他们到底是怎样扭曲的心理，或是受到什么歧视和压抑吗？ 真的该好好反思一下，幸亏中国是禁gun的，不然…… 社会物质发达了，人们富裕了，可是很多人精神却病态了。
  • 第5级开始爬行 → putong001 (2010-05-05 11:00): 信息传播速度和社会整体发展速度不对等、不平衡可能是诸多原因中的一个，从这个角度讲，这也是网络以激荡的方式推进社会发展的悲哀的一面。如果每个人遇到困难都向内求，这些负面的能量事实上是转化为正向能量的很好的机会，对一个个体来说可能很难，但一定能做到。每个人都应该把《从优秀到卓越》做为人生手册，应该把这本书的理念编成漫画列入小学生教材。这些人的极端行为本身是先对自己彻底放弃。如果每个人都意识到只要找到自己的三环之心，认真做好自己的事，都会有一个有尊严、有价值的美好人生，那大家自然就会用一生的长度去规范自己，很多浮躁、短视、虚荣都自然会转化为正向的能量。因为人最大的力量是利己，然而往往从利出发，却很自然地到达享受奉献的罗马
• dingwenya@126 (2010-04-30 07:20): 阿段学长没注意到我的留言评论？应该是去参加伯克希尔的股东大会，忙得顾不上了?
  • 段永平 → dingwenya@126 (2010-04-30 07:29): 明天才去。
  • bnfan → 段永平 (2010-04-30 07:34): 羡慕
  • 段永平 → dingwenya@126 (2010-04-30 08:00): 粗略看了一下，你花功夫了 。 总的来讲比我自己总结的好 。 有些地方由于前言后语的问题，怕有误解。比如： 反正除了上市公司，我都不投，不管多有前景. 这句话可能容易让人误解（以为风投或pe或直接买公司有什么不好 ）。我不投的原因是因为自己懒，不是风投有什么不好。也许哪天不知哪根神经起了主导作用后我也会去做风投的 ，但小孩上大学以前肯定不会（大概还要10年多一点）。 有空再细看看。
  • 科科 → 段永平 (2010-04-30 08:04): 段大哥：开完会把一些印像深的说下呀。 羡慕
  • dingwenya@126 → 段永平 (2010-04-30 08:24): 阿段学长谢谢啦，我明白了，哈哈 ，我是只有BRK-B股的小散户，就盼着过两年去参加股东大会呢！
  • tnt09 → 段永平 (2010-04-30 09:06): 段总看好华为吗？如果华为上市会不会买它的股票？
  • xlli777 → 段永平 (2010-04-30 11:20): 我是觉得风投没什么不好的。大一那年我和一个好朋友一起憧憬未来，他说如果他将来有了一个亿的话，就去找一个最看好的靠谱的年轻穷小子，送给他五千万，10年之内不去找他，10年以后愿意还就还，不愿意就不还，还多少都随他，反正自己还有五千万，nothing to lose。 我当时就被这个构想打动了很久，如果我以后有了这么多的闲钱，也这么干！如果学长您有印象的话，这个朋友就是我上次说去云南买衣服往高了还价的那个，您还夸他有智慧来着 后来发现风投的理念和这个有点相似 不同的是好多风投是每个月都去找年轻人问这问那。
  • Richard → 段永平 (2010-04-30 11:39): 虽然我没有机会去见到巴菲特，甚至是股东大会。但是段大哥去了之后，把你的经验分享给我。坚持一身用价值投资，就要像乌龟一样
  • 地 → xlli777 (2010-04-30 11:56): 赞叹！ 要是我有一个亿的话，我会找到段老师，给5000万到他的慈喜基金，请他们夫妇帮我把钱布施出去。 反正自己还有5000万，可以干很多事，呵呵。 这个想法挺开心的！！！
  • 乐了 → 地 (2010-04-30 13:11): 你现在没有一个亿，也可以干这种事啊！ “布施”跟钱的多少无关吧？
  • 糊涂是福 → xlli777 (2010-04-30 13:59): 你的朋友确实很智慧，呵呵。
  • 地 → 乐了 (2010-04-30 15:38): 是啊，你说得对啊，小的数目常有做啊，
  • yinhoupeng → 地 (2010-04-30 19:27): 你真是要有一个亿的话，也许就不会这么做了，想着怎么赚第二个一亿，第三个一亿。
  • 思行 → xlli777 (2010-04-30 21:44): 往高了还价？这衣服有什么特别的？
  • 思行 → xlli777 (2010-04-30 21:47): 买衣服往高了还价的那个？这衣服有什么特殊，往高了还价 有点逆向心理啊。
  • 茶水铺 → xlli777 (2010-05-03 22:11): 不同的是好多风投是每个月都去找年轻人问这问那。————那还不如不投，改变好难。
  • kesituolani → xlli777 (2010-05-04 16:45): 你这观点，首先一个精英意识个人不欣赏，其次你也是在押宝不是在投资。个人有这个钱，就拿去乡村小学搞大面积的基础教育了。嗯，别人投这个办校舍的多了，个人的期待没那么高。没图书馆的乡下给捐个图书馆，有图书馆了再捐满个图书。所谓十年树木百年树人，再好再正确的投资，总比不过栽树捐书了哈。
  • xlli777 → kesituolani (2010-05-04 18:02): 只有五千万，搞大面积的基础教育效果很不明显啊。如果我有一湖水，我也许可以去治理沙漠，把它变成绿洲；如果只有一桶水，那我只能搞个盆景种种了。把一桶水痛痛快快地倒进沙漠里，除了倒那一瞬间的掌声，没别的什么意义了……
  • kesituolani → xlli777 (2010-05-05 00:10): 你要什么效果？你看不到就表示没有效果了吗？五千万供不出个博士，就等于倒水进沙漠吗？所谓桃李不言下自成蹊，五千万就算是全兑换成连环画送小朋友，也有意义哈。再者若只有一桶水，浇大白菜也比搞些个小众小玩意小盆景要强哈。
  • xlli777 → kesituolani (2010-05-05 00:20): 种白菜我看也靠谱, 我的意思是给钱也可以遵守焦点法则. 不过我现在还没有一个亿呢, 没必要争论该给谁啊, 哈哈.
• yinhoupeng (2010-04-29 19:40): 我个人认为 刘建位是国内解读巴菲特最好的了。在网上有学习巴菲特的视频，不爱看书就去看他的视频吧。
  • kesituolani → yinhoupeng (2010-05-03 18:08): 那啥，名头多多，我看他的解读能力也就嘛嘛吧哈，想必不及我的哈。个人好歹刑侦预审多年，见微知著，看人看骨这个本事，是实战出来的真功夫，不打妄语，老巴葫芦里卖的什么药，个人实在能明白个八九不离十哈。
  • yinhoupeng → kesituolani (2010-05-03 18:31): 那我问你，股市很低迷的时候选什么股票买？是选烟蒂（股价远远低于账面资产）股票，还是选公认的优质公司---------
  • kesituolani → yinhoupeng (2010-05-04 16:35): 当然选烟蒂型的了哈。不过想来你也未必知道烟蒂有价值的关键是什么，你以为是你理解的股价远远低于账面资产吗？其实是你想当然了哈。
  • yinhoupeng → kesituolani (2010-05-04 19:09): 呵呵 我给出的信息也不怎么全面，不过你回答的相对明确。呵呵 但这个问题要是巴菲特和段大哥来答的话。你的答案相对来说是错误的------------
  • kesituolani → yinhoupeng (2010-05-04 23:57): 巴菲特其实就是靠捡烟蒂发家的。烟蒂意味着零风险，持有优质股只因能通过组合来摊低风险。大头本金拥有一大堆零风险烟蒂之后，有余钱了才附带持有些带风险的优质品种，巴菲特就是这样玩了哈。发家起家要靠捡烟蒂，守家持家才找所谓的优质股，这个就是真相了。如果本身没有能摊低风险的组合，唯一重仓持有的即便是再优质的股，怎么说也都是投机哈。
• dujianping_ok (2010-05-03 19:16): 巴菲特要让巴郡转型了吗？减持保险公司、增持公用事业。段总能评论一下吗？
  • 段永平 → dujianping_ok (2010-05-04 14:47): 评论什么？我很少关心老巴都在干嘛，但总觉得他干的事都有他的道理。
• 金才盛 (2010-05-04 14:10): 其实我也感觉这 10多 年来，我对市场的理解的确是进步了很多，知道了更多的东西，就是不赚钱了，但要赔钱也很难了。人就是这样，有这样的一句话：见山是山，见水是水，见山不是山，见水不是水，见山还是山，见水还是水！所以炒股的过程是：炒股会亏，炒股会赚，炒股居然不亏不赚
  • 段永平 → 金才盛 (2010-05-04 14:37): 全是现金？股市上想不赚钱其实不是件容易的事 。
• brka (2010-04-29 12:14): 《 Margin of Safety》 作者：Seth A. Klarman中文译名：《安全边际――有思想投资者的价值投资避险策略》塞思?卡拉曼 最近读了一点这个，感觉说得比较透
  • 阿文 → brka (2010-05-03 11:57): 恩，讲得很透，很好理解。
  • 科科 → 阿文 (2010-05-03 16:29): 有中文版的吗
  • algor → 科科 (2010-05-03 19:04): 淘宝上有
  • 阿文 → 科科 (2010-05-03 19:20): 国内VALUE出版过，安全边际，塞思.卡拉曼。
  • 畅歌 → brka (2010-05-03 21:08): 好书真是越看越多
  • 科科 → 阿文 (2010-05-04 08:52): 谢了。
• xlli777 (2010-04-30 07:40): 对老爸的了解好像都是曲线往复的.??小时候觉得爸爸什么都懂,??是英雄;??进入青春期开始叛逆觉得老爸懂个P;??开始工作的时候发现养家糊口其实并不简单,??又觉得老爸还是有一套的;??自己事业有成的时候开始有点儿狂妄了又不把老爸放眼里;??到最后往往收敛到同一个结果就是后悔没有多跟老爸学几课.
  • xlli777 → xlli777 (2010-04-30 07:44): 用手机回复好像还是不太好用, 网易改进的进度有点儿逍遥啊....
  • bnfan → xlli777 (2010-04-30 07:51): 我一直佩服我老爸，他虽然不知道谁是巴菲特，什么是能力圈，却一直坚持固守在自己的能力圈内，做了一辈子阀门, 比我强，我老是想超出能力圈做事，却常常无功而返。
  • xlli777 → bnfan (2010-04-30 11:23): 听起来有点儿鲁冠球的意思啊
  • bnfan → xlli777 (2010-04-30 11:36):
  • 阿文 → xlli777 (2010-05-03 10:27):
  • 茶水铺 → xlli777 (2010-05-03 21:40): 网易最好改进一下回复的时候不要动那个页面，回复了又要重新找看到哪里。
• yinhoupeng (2010-05-03 20:42): 个人认为，紧缩的货币政策（准备金上调0.5个百分点及今年可能加息），股市向下的概率非常之大，希望朋友们持币等待、等待、再等待------------
• s_sfmai (2010-05-03 16:37): 段大哥，去完股东大会，有什么要发表的？
• yuenv2000 (2010-05-03 13:37): 道理是相通的呀，努力培养
• 耐心最重要 (2010-05-02 09:54): 北京时间5月1日晚间消息，据国外媒体报道，在伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)股东年会开幕之际，“股神”沃伦-巴菲特(Warren Buffett)大加展示对伯灵顿北圣达菲铁路股神(Burlington Northern Santa Fe Railroad，以下简称“BNSF”)的收购。 周六上午，巴菲特在一个纸板BNSF火车头前进行了一系列访谈，并玩起了一辆BNSF火车模型。 巴菲特及其合作伙伴查理-芒格(Charlie Munger)将花五个多小时来回答股东的提问。 巴菲特表示，相信收购BNSF会是一桩稳健的大交易，长期来看会带来良好收益。伯克希尔公司斥资267亿美元收购了这家铁路公司。 请问段老师：巴菲特在现场有没有关于BNSF的更多的评论？谢谢！
  • 耐心最重要 → 耐心最重要 (2010-05-02 12:07): 巴菲特股东信：伯克希尔的转型 上述大幅波动虽然不及整体市场的震荡强烈，但未来也不太可能重现，原因是巴菲特最近有一些重大举措，比如斥资260亿美元收购铁路巨头Burlington Northern Santa Fe。 巴菲特在信中解释说，他目前致力于重组伯克希尔，将其转变为资本密集型的行业集团，重点持股铁路和公用事业公司，减少在保险等产生现金的金融业务方面的敞口。他说，虽然他以前会避开资本密集型业务，但目前已有所改变。 巴菲特写道，伯克希尔将继续产生大量现金，而公用事业公司、铁路公司这类急需现金的公司则是这些现金最佳的去处。他在信中说，伯克希尔将实现良好的收益，虽然这样需要投资数百亿美元来增加股本。 其结果是，伯克希尔的好业务不断扩充，当可在未来几十年中产生高于平均水平的回报，不过肯定也不会达到十分可观的程度。
  • liulog80 → 耐心最重要 (2010-05-03 12:07): 我不是很懂为啥要买铁路公司 求稳么？
• 科科 (2010-04-29 12:33): 段大哥：美国著名投资教育家约翰。特雷恩1987年写的《巴菲特教你选股》已出中文版。主要写巴菲特前期的投资思路。 我看了好几遍。这个美国人对巴菲特的理解很深的。但又没有神化。中国人对巴菲特的理解我是有保留的。除了段大哥。因为您不光有理论，还是实战家。这是写书的人所没有的。
  • zheng_luke@126 → 科科 (2010-04-29 13:31): 非常同意！
  • zheng_luke@126 → 科科 (2010-04-29 13:51): 当年香江 林行止 给 林森池 先生的“投资王道”一书中作序： " 股市里，见树不见林的人多的是；具备既见树又看林本领的，弥足珍贵，当为人们所师法。森池兄在港大念历史，在英资大行任分析员时便以治史的慎密态度观察经济与股市发展的互为因果，透彻周延。经济一向着眼最多数人的利益，投资则讲求个人口袋的进账，二者虽非楚河汉界，却亦泾渭分明。森池兄出入股市，既有经济角度的宏观方位，复有迂回精微的利害心眼，明乎南北西东为有定之位，前后左右为不定之位，进退有度自然不是问题，掌握基础分析的学问，股市窍妙也就更易洞悉。 "
  • zheng_luke@126 → zheng_luke@126 (2010-04-29 13:57): 说的也是类似的感觉。 现在我看书，也是比较喜欢看一些几十年投资活下来的人精，作为传世之言写的东西，推荐一本“投资丛林”。书评说作者是加拿大的老巴。我不看书评，但是这位老爷子曾经拿雅培拿了50年。而且是个很有意思的老头，写得东西有些直达我心，如痒痒挠般爽。一点不晦涩。
  • zheng_luke@126 → zheng_luke@126 (2010-04-29 13:58): 这些人写书就是为了 表达思想，能济人就多济一人。压根不是为了得到认同（可能潜意识也有些）和名利。 呵呵，可能和段大哥的博客有点类似。
  • algor → 科科 (2010-04-29 15:52): 特雷恩的本书比刘建位的书更实用
  • stoneer2000 → 科科 (2010-04-29 17:28): 可惜的是巴菲特不写自传，别人写的总是要加入自己的观点的
  • king → 科科 (2010-04-29 17:32): 恩，前期与后期真的是很大的不同，国内好像只以为长期投资，个人认为前期他需要利用业绩，拉钱，扩大本金，在提高业绩，在拉钱，如此循环，所以前期烟蒂型是到了价值就抛，而且往往重仓。
  • 科科 → 科科 (2010-04-29 18:13): 这本书的英文原名是The Midas Touch,直译是“点石成金的金手指”特雷恩的这本书对巴菲特的分析有不少独到之处，主要是对巴菲特从1956年开始独立投资到1986年的投资成功经验的总结和归纳。 我觉得这本书比较好的原因和刘博士的推荐语一样：研究巴菲特早期的投资对于普通投资者而言甚至更有借鉴意义。
  • 科科 → zheng_luke@126 (2010-04-29 18:24): 林森池水平很高的，他不但是理论家，是香港第一代分析师。而且也是实战家。在80代初买美国国债听说赚了一个亿。 但我现在只认段大哥。
  • algor → 科科 (2010-04-29 19:52): 段总对企业价值的判断，很值得我们佩服，也是我们学习的重点所在。
  • 科科 → 科科 (2010-04-29 21:12): 《巴菲特教你选股》摘句 http://zougesz.blog.163.com/blog/static/151140361201032991130830/
  • xmyiru → 科科 (2010-04-29 21:33): 可以直接去读老巴的年报,基本上从58年起都有.
  • 创造命运 → 科科 (2010-04-29 21:56): 巴菲特说：“ 错误的知识越多反而越有害。”如今我有幸缘遇段大哥和你们这些先行者，我相信我一定能够改掉以前滥读的错误习惯。请朋友多指教！
  • 科科 → 科科 (2010-04-29 22:17): 特雷恩的成名作是《金钱主人》和《新金融大师》，两本都是全球最为广泛阅读的投资著作。在第一本书中作者专访了巴菲特，费雪，格雷汉姆，约翰。坦普乐顿等老一代投资大师，在第二本书中专访了吉姆。罗杰斯，索罗斯，约翰。聂夫，彼得。林奇等新一代投资大师，让两代投资大师名扬美国，甚至名扬全球 早在十几年前，特雷恩在所有投资大师中就把巴菲特排在第一位，可见其对巴菲特早有先见之明。
  • 科科 → algor (2010-04-29 22:34): 我看了下好像不是新书，是他以前的书《金钱主人》和《新金融大师》合在一起的一本书吧。过几天到书店看看。 我最大的爱好之一就是买投资方面的书。
  • algor → 科科 (2010-04-29 22:44): 是新书，英文名字都不同了。
  • algor → 科科 (2010-04-29 22:44): 呵呵，我也有这个癖好。
  • 科科 → algor (2010-04-29 23:24): 但不知内容是不是新的。他前两本书我都有。要到书店看下才知道。
  • jordanmjw → stoneer2000 (2010-04-29 23:30): 自己写的也不见得客观的。了解个大概就可以了。
  • 眼大大易学坏 → 科科 (2010-04-30 00:05): 哈哈。。。我也是。。。不过能把比较好的反复看懂看明白已经很不错了。。。太多了感觉也是累赘啊。。。
  • 地 → 科科 (2010-04-30 00:32): 赞叹! 段老师,首先是一位实业成功者! 成功者本身的经历能力等就养成了一种成功的习惯习气! 这与其他没有实业成功经历的人来作价值投资的不同之处! 由实践到理论,由实业到虚拟投资,更上一层楼!
  • 段永平 → 科科 (2010-04-30 02:40): 其实认谁都可能不太好，关键是自己要明白。
  • 科科 → 段永平 (2010-04-30 07:11): 段大哥：我为什么认您的原因是您不光有业绩，而是您对投资和巴菲特的理解的确深入到骨头里去了。最关键的是您是从做实业出来后转做投资的，对企业的理解是普通投资人（包括职业投资人）所没有的。包括巴菲特他是没做过实业的。从这点上说您最终的成就可能是没人能比的。全世界也找不出您这样的例子。这个我们是可以跟踪几十年的。我是很认您和马未都这样在两个不同的行当里都做得非常好的人。当然我自已一般是不会买
  • 科科 → 段永平 (2010-04-30 07:19): 段大哥：我自已一般是不会买别人（包括段大哥）说的股票的，除非我真的弄明白了，又刚好手里有钱。 当然段大哥说的每一个股票我都会仔细研究的，而且在这个过程中学到的东西是金钱买不到的。例如您曾说过您看过万科05年的年报就买了万科，我后来也看了好几遍但没看明白，这个问题我说实话想了好几年。后来在您的博客的回复中才找到了答案。
  • 粗茶淡饭 → 科科 (2010-04-30 23:28): 谢谢了，我也学学。
  • 基业长青 → 科科 (2010-05-01 08:16):
  • 基业长青 → 科科 (2010-05-01 08:17):
  • 阿文 → 段永平 (2010-05-03 10:21):
  • 阿文 → 科科 (2010-05-03 10:22):
• lwinfo234@126 (2010-05-02 22:13): 段老师，孩子多大可以开证券账户？？？要先办身份证吗？国内允许吗？
• lwinfo234@126 (2010-04-29 20:11): 段老师，在您进行价值投资的过程中，有没有出现过这种状况，持有的股票，一年都在盈利，结果出现政策因素，导致亏损，是不是说明自己买的还没有足够的安全边际，但是，自己却可以肯定，坚持2年以上会有很好的回报，有经济学家曾经说过，中国是个政策主导的市场，尤其是极度紧缩货币政策是熊市的诱因，您也是中国人啊，又在美国这么多年，我很想知道，在中国这个不是很成熟的市场是否可以坚定做价值投资。我是08年入市的，09年初接触的价值投资，也就从09年初买入一直持有，结果做了几回过山车，真的头昏脑胀的，但是固执的持有，有几只亏损了，（周围人都说我要成赌徒了，要卖房子卖家人了），我还要多学习哪方面的知识，您以后是不是也多写些文章让我们学习，呵呵 ，太罗嗦了。
  • 段永平 → lwinfo234@126 (2010-04-30 02:37): 价值投资并不是盲目的买进并长期持有。如果是好公司才值得在好价格时买进并长期持有。当然，好价格并不一定是抄底的价格（如果是当然好），好价格指的是10年后回头看：哇塞，那真是好价格。 如果被人说成卖房子卖家人（不管你有没有这样）肯定是有点问题了 ，要反省反省。
  • jordanmjw → 段永平 (2010-04-30 13:11): 其实长期持有短期持有无所谓，这东西由市场决定。短期内涨得离谱一样可以抛掉。
  • 水哥 → jordanmjw (2010-04-30 16:57): 价值投资者就怕短期内涨得离谱，本想长期持有，分享企业成长的，结果被短期爆涨打乱计划。
  • 水哥 → 段永平 (2010-04-30 17:27): 价值投资的确是好方法。 我们坚信现在A股所有股票，在十年后价格将会重新排序。 比如将有10%的股票十年后将会上涨十倍，又将有10%的股票十年后下跌50%。还将有10%的股票十年后将不复存在。 我们现在就要找出十年后将会上涨十倍的那10%的股票买入并持有。
  • lwinfo234@126 → 段永平 (2010-04-30 20:25): 太谢谢您了，我会好好学习，坚定价值投资的。
  • 思行 → jordanmjw (2010-04-30 21:57): 不是很认同你说的。好像脱离了什么...............
  • qkhhfvmq → lwinfo234@126 (2010-05-01 15:28): 人.相信他也不会盲从.正是因为我不知道自己是在盲目.才会盲目.其实每个投资人都是经过自己分析了的.就算我跟着段总做股票.我也会分析段总这个人有没有能力.投资是一个时间的积累.慢慢的改变自己.是自己更客观.只要你有兴趣.每每进步一点.佛教有这种说法.亲近善知识成佛以经向前迈了一大半.多一点象段总这样的人.社会发展会更加有利.
  • jordanmjw → 水哥 (2010-05-02 13:59):
  • 帅真 → 段永平 (2010-05-02 20:58):
• xuqiaogary (2010-04-30 17:05): 段老师，刘建位认为做股票投资重要的是有足够的时间精力。您是反对把投资作为职业的，这和他的观点有没有冲突？
  • 段永平 → xuqiaogary (2010-04-30 20:53): 我没反对把投资做职业啊，我只是不推荐而已。 有很多人看到有些人投资赚钱了，就觉得投资钱好赚，就想当职业，很危险。
  • m13888390298 → 段永平 (2010-05-01 10:01): 支持!
  • 廖 → 段永平 (2010-05-01 13:52): 主要问题在于,做职业投资者的话,大多数会吧自己的大多数资产都压在有价证券的投资上,一当股价有较大的波动时,往往面临较大的压力.而这些压力很可能影响你对市场的判断,也不利于独立思考. 要当职业投资人的话,EQ要很高才容易坚持价值投资吧!
  • steper → 廖 (2010-05-01 14:28): 股价大波动是投资者的机会，应该是高兴才对，有啥压力，有压力的是投机者。
  • 复利增长 → 段永平 (2010-05-01 15:54): 把投资股票当成了职业，就保持不了平常心，不自不觉地会加大投注的风险。阿段，是这样理解吗？
  • 廖 → steper (2010-05-01 23:09): 呵呵,你想的太理想化了 人总是容易受他人影响的 要不巴菲特为什么会在奥马哈办公呢?
  • On the way → 段永平 (2010-05-02 00:15): 我现在29岁，我希望我35岁后做把投资当做职业。
  • 帅真 → jtf0000 (2010-05-02 20:55): 那是理想状态，，人的认识不断完善，预判也会不断更新
• heijinzhijin (2010-05-02 20:08): 很不错的传记，也可以当成投资指南来读一读。。每次看都能体会到新的东西。。
• lzl1321 (2010-05-02 14:12): 要学习，从富爸爸的书开始，再读巴菲特的理论。