喜欢一家公司 就该买它的股票吗？
发表于： 2010-03-30 05:02:14
不要因为你知道一家公司并且喜欢它的产品而去投资其股票，相反，要是你知道一家公司并讨厌它，那就应该将其股票脱手。你可以把这称为“火鸡原则”：在股市上，确定食之无味的“火鸡股”比发现大有价值的“老鹰股”容易得多。讽刺的是，大多数投资者把大部分时间都浪费在了猎鹰上。
------------摘自《华尔街日报》
全文如下：
八年前，录像带出租大型连锁店百视达公司(Blockbuster)的股价约为每股30美元。
现在，该股价格为每股30美分左右。所以，如果你持有10股百视达股票的话，你仍有差不多足够的钱租最后一部录像带──只要经纪人免去你的交易费。
百视达的故事就像一部灾难片，悲惨程度堪比《泰坦尼克号》(Titanic)。不过跟百视达这艘船一起沉入大海的都是什么人？任何人要是最近曾经走进百视达的租赁店、好好地观察了一翻，估计就不会有这等遭遇。很多年前你就能看到百视达现在这种悲惨结果的苗头了。
（他们如何与在线影片租赁公司Netflix或互联网竞争呢？年复一年，我们当地的百视达店甚至都不记得订购塑料袋了。）
这里有一点可以供散户投资者参考。如果你作为消费者对一家公司感觉不好的话，就不要持有这家公司的股票。
不要因为你知道一家公司并且喜欢它的产品而去投资其股票，相反，要是你知道一家公司并讨厌它，那就应该将其股票脱手。你可以把这称为“火鸡原则”：在股市上，确定食之无味的“火鸡股”比发现大有价值的“老鹰股”容易得多。讽刺的是，大多数投资者把大部分时间都浪费在了猎鹰上。
百视达并非个例。这家录像带租赁连锁店警告说可能不得不申请破产，仅仅几天之后，智能手机生产商Palm就宣布了令人失望的销售业绩。去年秋季曾涨至高达每股18美元的Palm股票一下子跌到了4美元。
有人说，Palm公布的消息令市场“吃了一惊”、“大为震惊”、甚至是“目瞪口呆”。
真的是这样吗？
这表明，最近没有一个华尔街人士进过手机店或听说过iPhone。甚至在任何一条街上（包括华尔街）或酒吧里，他们都不曾环顾一下四周，看看智能手机用户手上拿的是什么手机。
你不得不猜测去年秋季是谁在推高Palm股价。自2007年苹果公司(Apple)宣布推出iPhone以来，Palm或许就已经时日无多，甚至在那之前就已经如此。去年推出的Palm Pre看起来似乎太微不足道、太晚了。
想想火鸡原则。
二十年来，很多散户投资者盲目买进自己喜欢光顾的商店、连锁餐馆以及所青睐产品的生产企业的股票，试图以此发家致富。他们是在听从林奇(Peter Lynch)的忠告，即愿意买哪家公司的产品就投资哪家公司。林奇曾在富达投资(Fidelity)旗下Magellan基金任经理，他1989年出版的畅销书《选股战略》(On
e Up on Wall Street)就是以这一理念为基石。
在90年代的牛市期间，投资者做的还算好。不过在那个时候，随便什么股票都在上涨。
在过去十年中，遵从这一战略的结果有好有坏──或者说比较糟糕。
JetBlue和Krispy Kreme Donuts等热卖消费品企业让投资者赔了个底儿掉。那些投资于Gap、亚马逊(Amazon)、可口可乐(Coca-Cola)、索尼(Sony)等各种公司的人遭受了巨大的损失，有时甚至长达数年。即使股票最终反弹，很多人都已经厌恶地把股票出手了。
仅仅因为喜欢一家公司的产品就投资其中是不够的。如果你想通过投资某只股票赚钱，你需要对它有更多的了解──从估值到基本面，包括资产负债表和现金流。
那么，一个消费者何时相对华尔街有优势呢？在确定火鸡股这件事上。
毕竟，企业赔钱比赚钱要容易。
华尔街上的专业投资者总是受到公司投资者关系部门的花言巧语轰炸。企业、分析师和顾问都在忙着给予最积极正面的推动。消费者从来听不到投资者关系团队的那一套说辞，但他们每周都会从商店门口走过，可能会对真实情况有更清晰的看法。
要是奉行“卖掉自己不再光顾的企业的股票”的策略，投资者肯定早在华尔街之前就摆脱了从Circuit City、通用汽车(General Motors)到斯普林特(Sprint)等 “火鸡股”。
普通投资者有多种方法可以把这更进一步，积极地做空下一个百视达──如果他们想这样做的话。
你可以通过任何一个经纪人用很少的钱买进很多只股票的认沽期权。认沽期权就是预测一只股票会在某个时间前跌到某个特定价格以下：也就是说，它提供了对一只股票崩盘的杠杆式押注。如果你预测正确，很小的赌注可能变成巨额利润。如果预测错误，损失的也只是那一点点赌注而已。
不过对大部分人来说，仅仅是确保自己的投资组合里没有“火鸡股”就已经是一种成就了。
Brett Arends
（编者按：本文作者Brett Arends是《华尔街日报》网络版专栏作家，他的专栏《投资回报》帮助投资者分析最新时事并做出相应投资决定。）
我理解其实就是不要做不对的事情，发现错了要马上改，不管多大的代价都是最小的代价。
评论
- cunrenatca (2010-03-30 05:20): 人们是在听从林奇(Peter Lynch)的忠告，即愿意买哪家公司的产品就投资哪家公司。-----这篇文章的作者错误的理解了林奇。Peter Lynch本人书中特意澄清过这种误读。所以说我们更不应该轻易相信这些所谓华尔街日报专栏作家呵呵 我对彼得林奇的看法是他确实很聪明，但所属的时代和他的位置成就了他。！---因为Peter Lynch不考虑安全边际，共同基金有钱他就买他自己想买的。如果他是个价值投资者的话他会少犯很多错误，可惜的是他在87年面对基金赎回的压力扮演的依然是抛售的角色。他的经验成绩可以用在价值投资来更好的了解分析公司，但是价值投资还是巴菲特所以价值投资的关键还是安全边际！
- 段永平 → cunrenatca (2010-03-30 05:32): 呵呵，我比较懒，觉得巴菲特的东西够用就不看别的了。 这篇文章讲的“火鸡原则”还是很有道理的。 专栏作家之所以是专栏作家是因为他们一般自己不投资，所以用错例子很正常，不影响我们学习。
- itsyeah → cunrenatca (2010-03-30 06:37): 彼得林奇的两本书我都看过，这个所谓的专栏作者如果不是误读的话也是个山寨版的作者。他错误的理解了彼得林奇的意思。他其实有点断章取义的意思，他的13条选股准则其中里面就说要了解公司的业务~！总之里面写的很多，很难一句两句说清楚，有兴趣的还是看看彼得林奇的书吧，写的很好。
- 段永平 → itsyeah (2010-03-30 06:43): 我知道Peter。他有什么观点特别吗？
- cunrenatca → 段永平 (2010-03-30 06:57): 真经一本就够。 去年我跟您在为什么买GE里写的感觉一样“只是觉得市场上到处都是便宜货，就是不知道哪个安全，好像每个都有很大问题，每个公司都可能要完蛋一样。”我因为是看彼得林奇入门，但是总也下不去手就像您说的每个公司都要完蛋，实际我关注10几家里面没有真死的，有3家还涨了40多倍，当初学着分析了半天也没怎么出手，但是现在看一点不后悔，因为我看完了了价值投资才明白原来就是因为当初自己根本不了解企业价值，安全边际；不了解价值投资。所以只看彼得里奇只能让你一叶障目。真理的属于是GRAHAM和把价值投资做到最好的巴菲特！如果看通了巴菲特的东西相信就会发现彼得林奇思路的盲点了。
- cunrenatca → itsyeah (2010-03-30 07:06): 我觉得如果你看到后来peter 投的bluefly你就能看到他投资理念为自己带来的局限性，不是价值投资更像是个生意人在到处找能挣钱的机会自己插上一脚希望的赚上一笔，他整个共同基金投资生涯也更像这个方向。现在看对价值投资没什么太多参考意义，分析公司确实工作做得很细，而且他对人文东西很感兴趣，我看过他的学以至富以后对美国资本主义经济历史了解多了些。但是不可否认Peter lynch也是一个工作非常努力的人。
- itsyeah → cunrenatca (2010-03-30 10:35): 其实，彼得林奇的投资并非全部是价值投资，但是他的在他的书中指出了某些说法和做法是十分愚蠢的，在选股和投资技巧很值得我们这些学习价值投资的投资者来借鉴。里面提到像某个公司的产品好销但股票不一定好也不一定是好公司类似这种理念就很好。尤其他是一个勤奋的人，13年中他的麦哲伦年平均复利29%。资金规模由2000万成长到140亿。我想我们应该学学他的勤奋吧，看看人家一年500-600家公司的拜访，700多份年报的阅读，不论速度和质量，我想一般人都自叹不如吧。以勤奋弥补不足，是一只勤奋的兔子，感觉他的投资经历像是一直在战斗，所以那么早他就退役了，呵呵。
- itsyeah → 段永平 (2010-03-30 10:42): 嗯，我建议段总应该看看这本书，写的挺有趣的，因为他写的不像是一本投资类的书籍，写的更像是彼得林奇平时生活的情形。我明白书中的意思，但是很难表达出来，彼得林奇的投资虽然有的不全是价值投资，但是别忘记了他是基金经理，投资基金的投资者只要回报。现在的基金经理没看见几个价值投资的，都是急功近利的啊。当年巴伦周刊的每半年年还是每月我忘记了好像都有选股之类的，彼得林奇选出来的股经常和巴菲特选出来的是一样的股票，呵呵。
- cunrenatca → itsyeah (2010-03-30 13:11): hehe你算过13年29%，2000万应该变多少么？不要被偷换概念了所谓变成140亿，只是因为他共同基金表现好，买的人越来越多，基金规模而已。他不是价值者所以很多勤奋等于白费了功夫，有些错误等于浪费了精力。其实这些错误是可以通过安全边际避免的，但是他等于把自己的错误转嫁给了信任他的投资人，所以在大资金面前偶尔犯犯小错也无妨。再有就是他只有13年，如果没错我记得巴菲特的有个记录应该是44年1965-2008，3628倍。你可以自己算算复利。学习我们也应该找该学的地方下手呵呵。
- 段永平 → itsyeah (2010-03-30 13:45): 呵呵，我学不了他。他是一个价值投机者，和老巴还是有挺大的差别的。再说，我也不想那么累。
- art753 → 段永平 (2010-03-30 13:56): Peter观点最特别之处，是序言里撒旦和农夫的故事。段老师的just for fun异曲同工. 学习ing
- 段永平 → art753 (2010-03-30 14:30):
- itsyeah → cunrenatca (2010-03-30 14:38): 对啊，我说的就是基金的规模，说的意思就是买他的基金的人很多的意思。我并没有那他和巴菲特比的意思，你理解偏差了。我想说的是现在一般人也做不到彼得林奇的勤奋，再有就是他的思路确实很好。
- cunrenatca → itsyeah (2010-03-30 23:53): 对，我也没在比他们两个。我认识的人里面有误读的，所以想说一声。我看完巴菲特和Graham的东西再回头想当初林奇的东西就会觉得彼得林奇虽然很聪明但他的东西是没有根基的。“闪光的未必都是金子”嘛，真的有含金量的东西是安全边际。其实好公司大家都能或多或少，或早或晚发现，但是作为投资来讲看到了价值投资才让我觉得做这投资个行业也是有不变的真理在。我才会觉得可以投身于此。看完彼得里奇以后我觉得我也能做到他说的，只是说服不了自己一辈子靠这些东西做事，觉得还是有点二二忽忽，呵呵。
- 迪 → 段永平 (2010-03-31 01:28): 嘿嘿！我也是价值投机者
- 段永平 → cunrenatca (2010-04-06 11:45): 段老师这个观点跟我一样。 我认为的价值投资也就是投资在无论股市还是其他地方都一样。 即使是明天股票交易所关门，买入一家公司的一部分或者股票的决定仍然不会改变，这便是投资。
- jordanmjw → cunrenatca (2010-04-08 12:33): 林奇的有些方式，是不适于我们小散户的。就连巴菲特的好些话，也不是适用于小散户。
- jordanmjw → 段永平 (2010-04-08 12:36): 嗯，火鸡原则还是非常有用的。避免跳到火坑里的好办法。其实证券市场陷阱非常多，值得买的很少，没有这种方法，小散户跳火坑里的概率是相当大的。 其实对于小散户而言，大部分销户，把钱存在银行是最好的选择。只是真要如此，价值投资者恐怕也没饭吃喽。
- jordanmjw → 段永平 (2010-04-08 12:38): 确实如此。不知他头发是累白的还是天生如此。
- cunrenatca → jordanmjw (2010-04-08 23:58): hehe为什么没饭吃？价值投资是企业让我赚钱而不是靠小散户。只有没有散户参与赚的多少问题，没有没有散户参与就不会赚钱的问题，不然就不是价值投资。是否赚钱跟参与投资的人数多少无关。
- jordanmjw → cunrenatca (2010-04-09 10:20): 嗯，你讲得更有道理。
- rocx123 → 段永平 (2010-11-05 05:44): 他的书浅显易懂，如果一开始看巴菲特（股东的信等等），我个人的感觉，有些东西可能理解不了。
- rocx123 → jordanmjw (2010-11-05 05:46): 散户和大户在市场中本质上是一样的，我从来不觉得自己是散户。
- long9841 (2010-04-05 20:57): 价值投资应该是找“雏鹰”吧 “雏鹰”看着像小鸡，不容易被人重视，价格也便宜，时间长了就成“老鹰”了。 而现成的“老鹰”一般都高高在上，价格一般不便宜并且价格往往超出其价值。
- 段永平 → long9841 (2010-04-06 00:33): 老鹰也有受伤的时候 。
- long9841 → 段永平 (2010-04-06 11:02): 要是没伤到要害，价格很便宜的时候，也可以投资吧！ 至于什么是要害，估计要看个人的功力了
- guobiaol → 段永平 (2010-04-25 11:29): 说得真好，我们要拯救受伤的老鹰。虽然这种机会很少。
- art753 (2010-03-30 05:39): 如果一只股票目前的动态市盈率是40，而预期其未来5年逐年的利润增长同比是60%，50%，40%，30%，20%，这个预期的可靠性估计为90%以上的准确率。 另一个非上市公司的预期是未来5年业绩同比增长逐年为20%，20%，20%，20%，20%，目前的价格是5倍PE. 请问段老师这两者哪个价值更高？哪个价格更合算？
- 段永平 → art753 (2010-03-30 06:02): 不知道PEG的定义，但后面那家看起来很便宜。
- 迪 → art753 (2010-03-31 01:35): 预测绝大多数是不靠谱的！世界变化如此之快，世上能有几个人预测到三五年之后的事！
- art753 → 迪 (2010-03-31 05:22): 世上还是有绝大部分的人能预测诸如：5年后太阳还是那么阳光明媚，小朋友们又会长高了多少公分等等。 或许巴老和段老师看不懂咱们想啥，但是他们看他们自己的股票，就如看他们自己的小孩一样，是个非常简单而自然的事情。 这就是我衷心希望向他们学习的地方。
- 高山流水 → 迪 (2010-03-31 20:03): 你能想想五年后茅台、五粮液会消失吗？世界在变，总有很多东西永流传，且产品涨价总能跑赢通货膨胀率？ 我天天想的就是这样的公司？ 从来不敢想能有像段总投资网易的机会，即使有这样的机会，也不知道能不能拿住？
- 段永平 → 高山流水 (2010-04-01 01:14): 我不喝白酒，所以我并不知道人们为什么一定要喝茅台而不是别的白酒。万一哪天我党真的将反腐进行到底了，你不觉得他们的销量会有点变化？
- jordanmjw → art753 (2010-04-08 12:42): 后面这家公司的成长性非常好了，基本上不可能的事情。
- 海冰 → art753 (2010-04-08 14:46): 为啥巴菲特在强调能力圈的同时还要强调安全边际，就是给预测错误留出空间吧
- 创造命运 → 段永平 (2010-04-22 23:52): 国人喝茅台酒是电视连续剧《长征》中的周恩来推荐的。
- guobiaol → art753 (2010-04-25 11:13): 对于未来有些是猜测，有些是梦想，也有一些是合理的逻辑。
- 匿名 (2010-03-30 05:49): 那么，Game Stop会不会步Blockbuster的后尘呢？ 毕竟游戏发布会越来越趋向网络化， 实体购买游戏CD会慢慢被取代？
- 段永平 (2010-03-30 06:09): 呵呵，不太清楚。但据我了解，网络化对他们影响不大。 Game Stop做的好的话就会是个Neflix，做不好就有可能成Blockbuster。 我还有些GME呢，看了半天，觉得下不了重手。目前为止倒是有些利润。等calls到期被call走就算了。前面的puts已经过期了一批了 。
- 段永平 (2010-03-30 06:17): 对啊。。他们还卖game console, 二手游戏买卖，游戏卡等。。算是垂直游戏产品一站式店吧。。。。 发觉里面的店员对游戏是比较了解的，估计他们招聘的销售都是游戏发烧友。。。很多游戏方面的问题都可以马上回答，这里沃尔玛等就比不上了。。 去过他们总部访问过一次， 他们内部其实挺担心网络化的。。他们比较希望客户到实体店消费。。。 最近公司股票跌不少， 不过对网络化对他们有多大的冲击， 感觉不是很确定， 自己心里没有底啊。。
- 段永平 (2010-03-30 06:41): 觉得短期影响不大。我常带儿子去那儿。我儿子和他朋友都不喜欢下载，都愿意去店里看，有时什么也不买，呵呵。他要买要用他自己的零用钱 。 我是20左右进了一些，下去后又卖了些puts，回来后又卖了些covered calls。看来看去，觉得这家公司有特点，现在价钱有点便宜，但未来还没看懂。正想安排去总部看看，了解一下。 我主要担心他们扩张太快，今年要开400家店，觉得有点不舒服。
- 段永平 (2010-03-30 07:14): 恩。。公司就在德州一个小镇。。。。有机会可以去看一下。。。 请教一下段老师，有时候去见到管理层，对于你问的问题， 对方给出一些很官方的回答。。。。（特别是IR）。。问了半天， 但是感觉没有获得很多有用的咨询，，那么这时候该怎么做？（不过也许是我自己问问题技巧不够。。嘻嘻）
- 段永平 (2010-03-30 07:49): 约不到CEO我就不去。约CEO就是为了相个面 ，感觉一下。哪个CEO不说自己公司的好话？不过，如果觉得CEO实在的话，可以加点分。偶尔听听earnings也有帮助。
- 段永平 (2010-03-30 08:09): 呵呵， 好的。。谢谢 （刚才看错， 以为段老师说为了看CEO面相。。呵呵）
- 泛舟池 → 段永平 (2010-03-30 08:10): 这个做法非常林奇，虽然多半和林奇无关:)
- cunrenatca → 段永平 (2010-03-30 08:29): 除了CEO您最好顺便看看能不能见见riggio家族的人，Barnes&noble也是他们的，当然GameStop也是他们拆分出来的，最近Ron Burkle想插手书店他觉得riggio一家过度控制了公司呵呵，好好奇啊，您看看riggio一家人到底是什么类型的，实在不？
- 段永平 → cunrenatca (2010-03-30 13:51): 我见他们干嘛？
- 段永平 → cunrenatca (2010-03-30 13:52): 这家书店将来恐怕是有点麻烦 。
- cunrenatca → 段永平 (2010-03-30 23:44): 您不会在意board对ceo的影响么？如果有条件就多看看呗。
- cunrenatca → 段永平 (2010-03-30 23:45): 您指的麻烦有哪些？请教一下。
- 段永平 → cunrenatca (2010-03-31 00:03): 呵呵，我懒，不劳神。
- 段永平 → cunrenatca (2010-03-31 00:04): 网络对书店的影响会是致命的。
- cunrenatca → 段永平 (2010-03-31 00:20): 网络影响应该很大，但到不了致命吧。现在书店他们自己都也开了网购，还有nook电子书，和小型出版商的合作。我也想过会不会致命的问题，就好像有了email还是会有信件，有了电脑还会按计算器。您会不会带自己的小孩有时间去书店逛逛，对小孩子来说书店还是有需求的。当然还有校园的一些书店。冲击肯定很大，但我觉得电子书永远无法取代纸质书只可能并存，书店本身也不会被互联网销售击垮。最主要的书籍不像报纸杂志，作者不大可能在做宣传的时候迈过实体实物这一平台，人还是一个感官动物。
- 段永平 (2010-03-31 21:24): 同意网络对传统营销模式的冲击会非常大。 林奇的方法比较累，其侧重于成长性，巴菲特的方法更安心一些，其侧重于质地和安全，其实，他选择公司的成长性一点都不赖，因为大公司的规模优势是很高的门槛，可以坐享其成数现金。
- 老石 → cunrenatca (2010-04-01 02:22): 时间问题——版权保护问题；电子书籍的自我完善和系统化问题……竹简和毛笔还有多大用处？过去春节前我卖对联几天相当于几个月的工资，印刷春联流行后，书写的春联无人问津。精心装裱除外，但那不是贴在门外的。
- 老石 → 段永平 (2010-04-01 02:29): “网络对书店的影响会是致命的。”非常有远见的论断。过去有人发宏论说：没有夕阳的行业，只有做不好的企业。其实，随着社会的发展变化，很多行业会出现更迭替代现象，做的再好的企业，也抵挡不住行业消亡的浪潮。入错行，是很危险的。价值投资者，才会对此有深刻认识啊！
- cunrenatca → 老石 (2010-04-01 08:47): 你要明白你自己投的是怎么回事就行了。它会受冲击你分析就要客观点儿，期望就别跟没有网络冲击时一样就好。这个行业不会大发展了，但也不会完蛋。google当初投了多少钱弄数字图书馆不也成忽悠了。不爱看书的人也不会因为你给他电子书就爱看了，爱看的人就是多了些购买渠道选择和看书的方式而已。对传统书店行业就打个折呗，有啥可深刻认识的！您教书教中文的吧，怎么自己说话老这样呢，小孩儿不都被忽悠了
- 老石 → cunrenatca (2010-04-01 09:02): 仁者见仁，智者见智。价值投资的最短周期好像是十五年……
- 老石 → cunrenatca (2010-04-01 09:10): 十五年以后，我们来看看图书市场和书店——我没有研究任何一家书店，我指的是整个的图书市场。某些个别书店也可能因为出售电子出版物而赚钱，或者出售精装典藏（装饰性、馈赠性、纪念性而不是实用性）而颇具特色，甚至连锁经营，风靡全球，但整个的实体图书会萎缩，因为：电子出版物的冲击；更因为：纸张成为相对稀缺资源。
- 老石 → cunrenatca (2010-04-01 09:11): 两三个周期以后，你更难找到实体图书的踪影。因为：不便携带。
- 老石 → cunrenatca (2010-04-01 09:15): 这是必然的趋势。google的数字图书并不是完美的，它不过开了个头，或者它自己，或者有后来者会比它做得更完美。很快你会看见。这像有人预测夏天来了，气温会比现在要高很多一样自然、简单。
- 老石 → cunrenatca (2010-04-01 09:17): 不信，等着瞧。我没有诋毁任何一家书店的意思。我爱全球的书店。
- 老石 → cunrenatca (2010-04-01 10:08): 一、本人不当教师很多年。 二、今天是愚人节，向你道歉！
- jordanmjw → 段永平 (2010-04-08 12:41): 原来您也玩轮子呀
- jordanmjw → 段永平 (2010-04-09 11:10): 不见CEO照样可以调查公司情况的，而且得到的信息可能更真实。我08年9月买入阜丰集团之前，做了几个月的调查，基本上是通过网络进行的，只打过两个电话，最后见过一位助理，这位助理象个农村小伙子，从他那里得到的信息跟我之前了解的没太大差别。
- jordanmjw → 段永平 (2010-04-09 11:12): 对很多生意都有大影响，甚至沃尔玛。。。
- 不输至上 (2010-04-09 10:36): 我觉得与巴老所说的买股票原则有异曲同工之处，把相对简单的事情做好。
- Mark (2010-04-06 20:08): 阿段的看法是：“我理解其实就是不要做不对的事情，发现错了要马上改，不管多大的代价都是最小的代价。” 呵呵，我对这篇文章的理解和阿段不一样。我认为，这篇文章是告诉大家发现“火鸡股”比发现“老鹰股”容易得多，因此作者鼓励大家去做空。这和巴老坚决不做空的观点是背道而驰的。 另外，这篇文章讽刺“大多数投资者把大部分时间都浪费在了猎鹰上”。我的观点恰恰相反。价值投资者就是应该把大部分的时间放在猎鹰上（我这里的猎鹰是指以合理的价格买好股票，并不是局限在成长股上。）。“火鸡股”比较容易找，但找到再多的“火鸡股”对价值投资者又有什么用呢？
- 段永平 → Mark (2010-04-07 00:30): 呵呵，好像你说的对呀。我光看了最后一句，没看到他说的买puts的说法。
- jordanmjw → 段永平 (2010-04-08 12:31): 小量钱买put，跟卖空股票的做空方式不同。还是可以考虑的。不过这玩意有个时间的限制，所以压力就大些，但是如果量小的话，可以缓冲这种压力。
- jordanmjw (2010-04-08 12:29): 呵呵，说得很好呀，跟卖股票那篇文章相通的。只是做空这段，看似跟以前文章矛盾，其实并不矛盾。 华尔街日报也能登出这样的文章，可算不赖。
- brka (2010-04-05 12:34): 与价值投资经典案例一样样，找出所有Blockbuster（泰坦尼克号、火鸡）也不容易，你就就就可以卖空，来一个反价值投资开个玩笑。。
- 段永平 → brka (2010-04-06 01:07): 价值投资者是会犯错误的。做空犯错的机会可能只有一次，只要你做空，总会有一次犯错的，何苦呢？
- brka → 段永平 (2010-04-06 09:32): 嗯，价值投资者一般强调安全边际，极少干哪些事，觉得价值投资跟数学原则挺有关系的。所以有这些想法，呵呵
- 阿金钟爱跑 (2010-04-01 00:27): 确实“愿意买哪家公司的产品就投资哪家公司”这个观点是有问题的
- bnfan (2010-03-31 16:01): 从生活的细节中推断公司的兴衰，看似简单，实则很难。彼得林奇也曾进因为喜欢公司对面一家连锁店里的三明治而大量买进那家公司的股票，赔的很惨。但是，生活中的细节确实是一个好的出发点。 还有这篇文章里说，公司赔钱比赚钱容易的多，这点也非常同意，因为现实中赚钱确实很难啊。
- gdgzyxq (2010-03-30 15:13): 一家公司， 你没发现它的问题，它不一定没问题；而你都已经发现它有问题了，它一定有问题，至少，把它作为你的投资标的，是很成问题！
- gdgzyxq → gdgzyxq (2010-03-31 09:47): 有问题不是问题，有问题无对策才是问题。
- 匿名 (2010-03-31 09:32): 中国四大油公司：中石油、中石化、中海油、中地沟油
- 匿名 (2010-03-31 09:11): 入市不是来亏钱的，但为何赔钱的总是大多数人呢? 我们的原则是先保证股民的资金安全，再谈赚钱， 美国股神巴菲特有一句话说 ：“ 想 赚 钱 第 一 步 得 保 证 不 亏 钱 ！” 如果散户朋友们相信我们，有诚意合作，请往下看我们的合作方式合作要求： 一、合作方式：资金帐号由你自己掌控，我们负责通知你股票进出的时机和价格，你只需严格按照我们给你的操作指令操作就可以了。 二、操作周期：短线操作，一般二到八个交易日，盈利5％到20％。盈利后再付费，事先决不收任何费用。 三、合作资金5万以上 我们要的是长期、稳定的合作伙伴。 相信我们的实力，也不要让自己错过一个赚钱的机会。 联 系：q：841966559 非诚勿扰
- 泛舟池 (2010-03-30 08:19): 好公司好价格，就这么‘简单’？:)
- 迪 → 泛舟池 (2010-03-31 01:40): 不错
- 茶水铺 (2010-03-31 00:30): 讽刺的是， 《华尔街日报》网络版专栏作家这样写。我喜欢海尔，但我没买海尔，当然股价很吸引人还是买的，买股票是一个综合的过程，很多东西是相辅相成的。 普通投资者有多种方法可以把这更进一步，积极地做空下一个百视达──如果他们想这样做的话。 “你可以通过任何一个经纪人用很少的钱买进很多只股票的认沽期权。认沽期权就是预测一只股票会在某个时间前跌到某个特定价格以下：也就是说，它提供了对一只股票崩盘的杠杆式押注。如果你预测正确，很小的赌注可能变成巨额利润。如果预测错误，损失的也只是那一点点赌注而已。”有点马后炮，如果再回到从前，我也不会这样做，市场是不可以预测的。 段总说没有看好的行业（只有不看好的行业），只有看好的公司，观点独到。 千万也不要把看好的行业当做看好的公司，比如保险业大家都看好，在中国很有前景市场，就等同于看好中国平安和人寿了，我对中国平安和人寿也不怎么了解，只了解了口碑不太好而已，骗保也时有发生，等你入保了条件马上发生改变，我家里买过一份保险中途退保了，但是余下的钱拖了至少一年到现在还没给回，问了也是找借口，很简单的道理保险公司的经纪人不想给回。当然也不能只因为这一点而否认一家公司，要更深入了解。
- 茶水铺 → 茶水铺 (2010-03-31 00:38): “火鸡股”确实要排除掉 。但是大多数投资者应该把大多数时间放在猎鹰上。
- 匿名 (2010-03-30 21:29): 卖掉自己不再光顾的企业的股票
- lknz2003 (2010-03-30 17:05):
- 无名狼人 (2010-03-30 11:17): 很有道理,我支持,我顶!
- ys1699@126 (2010-03-30 11:08): 呵呵，其实火鸡有很高的营养价值。跟着平哥学习太好了。
- itsyeah (2010-03-30 06:31): 如果一个令自己喜欢的企业，除了漂亮的损益表和资产负债以外，还有令人憧憬的未来的企业，我一定会买。
- cunrenatca (2010-03-30 05:27): 这作者说的东西我都多少研究过点。Blockbuster的时代一去不返了，自动贩售有redbox，邮购有Netflix，因为要面对calble公司的OnDemand，连Netflix自己有下载都招架不住OnDemand 更不要说apple store,hulu什么其他下载渠道，youtube都涉水观看独立制片影片，现在的blockbuster只有比其他店快几天的优势而已