132-简单，从来都不简单！

简单，从来都不简单！

发表于： 2013-06-20 12:13:36

http://www.apple.com.cn/ios/ios7/design/

这个是中文版的，值得好好看啊。

评论

• 刘启明 (2013-09-02 15:13): 每次来段大哥这 都能学习到很多
• ouyanghongsheng (2013-07-10 10:12): 怎么打破思维的偏见？问题是有偏见自己还不知道。
  • newricher → ouyanghongsheng (2013-07-10 12:07): 纯看这个的问题， 偶以为是个很好的问题！ 最近正在看 穷查理宝典，芒格老仙的一些论述貌似对我有改进这方面的启发。 就是这书太厚，看的我两眼金星直冒
  • 畅歌 → newricher (2013-07-10 14:41): 这本书虽然看起来很厚，但是里面都是插图啊
  • newricher → 畅歌 (2013-07-11 12:13): 拜托老兄，可悲的就是这些图啊。 那些图的上面，下面，里面，外面 都潜伏着无数更小的字，还有，有些图干脆就是一本书，这些书是看还是不看呢？图中有书，书中有图，生生不息... 盲哥这书 完全把眼睛吸到深渊里的感觉， 越看越没个头
  • zcch06 → newricher (2013-07-12 08:46): 真传一句话，假传万卷书。您读一卷书还是不够的。。。
  • 段永平 → zcch06 (2013-07-12 09:42): ＂真传一句话，假传万卷书。＂这句话好！ 老巴也说过，好的生意是可以用一个段落就说得很清楚的。 那些要好多张纸才能说明白的东西往往可能不够好。
  • 知止不败 → 段永平 (2013-07-12 11:12):
  • 平常心V → 段永平 (2013-07-12 15:19): 我觉得这本书的价值比以前我读过所有书加起来的价值都大，买的时候也因为价格高抱怨过，细细研究后才发现真是物超所值。非常谢谢“阿段”
  • 小胡 → 平常心V (2013-07-12 22:25): 穷查理这本书对我的影响也很大， 确实是一本好书。值得反复看。
  • sunnybull → 小胡 (2013-08-09 11:23): 查理宝典，的确是很棒的书！ 图文并茂，诙谐智慧，内容丰富，富有启迪！ 记得书里拿铁锤的人很形象，"在手里拿着铁锤的人看来，世界就象一颗钉子"；在避免变态的工作关系插图里也非常形象； 强调向杰出的人学习；分享他的成果“人类误判心理学”，独创LOLLAPALOOZA。。。真的很棒！
• 快乐的投资生活 (2013-07-19 21:01): 段大哥，之前看到您对苹果的看法有一条是未来苹果会占到智能手机市场份额的30%-40%，这不知道是您经验性判断的直觉还是有背后的逻辑在里面？
  • 段永平 → 快乐的投资生活 (2013-07-20 06:15): 在美国，iPhone达到30%不是问题，所以别的国家也有可能，只要该有的条件有了以后。
  • 快乐的投资生活 → 段永平 (2013-08-08 17:15): 段大哥，近来关于苹果廉价手机（3000元以上）消息到处是，看来该手机上市还是比较靠谱的。 我一直在想5S和廉价手机将如何在市场差异化定位？ 我自己的想法是，如果廉价手机真上市，可能会是 廉价手机可能比4,4S用户体验更好，性能更好，价格更低，能作为苹果的入门级手机，而且不牺牲苹果的利润空间，毛利率可能更高； 但是我还是没想明白 （1）5S和该廉价手机如何区分市场？ （2）这样的廉价手机算是苹果追求最好的产品的结果吗？
• 付潭 (2013-06-26 13:09): 段大哥对股权激励计划怎么看？
  • 段永平 → 付潭 (2013-06-26 15:14): 实际上是保健计划，可人们非要叫做激励计划。
  • 不繁 → 段永平 (2013-06-26 16:07): 跟钱有关的属于保健引子,段大哥能否说说激励引子?
  • 段永平 → 不繁 (2013-06-26 16:54): 大概就是和钱没直接关系却让大家在一起工作很开心的那些东西，也可以叫利润之上的追求
  • 闲云野鹤 → 段永平 (2013-06-30 21:51): 段老师，我想问你一个问题:你现在怎么看巴菲特不投资科技股这个问题？是巴老完全不懂科技，还是他对科技股未来不那么确定，所以他不敢估值。 如果是，你为什么这么喜欢科技股（互联网公司），虽然你能看懂苹果等公司！ 不知道这样提问是否冒犯到你？ 我是因为想不明白所以请教你！
  • 段永平 → 闲云野鹤 (2013-06-30 22:20): 我也不投科技股的，我只投我认为自己能看懂的。只有当你不在乎别人怎么看你看的公司时，哪怕那个人叫巴菲特，那你大概开始知道自己在干嘛了。
  • “懂” → 段永平 (2013-07-01 10:04): “只有当你不在乎别人怎么看你看的公司时，哪怕那个人叫巴菲特，那你大概开始知道自己在干嘛了。” 多谢段总的“及时雨”。让我受益匪浅。我最近就有类似的问题，太在乎别人怎么看，而忽略了做事情的本质。 因为只要自己知道自己是本着“本分”和“平常心”的态度，在做对的事情，其实把事情做对就是顺其自然的了。（最对的事情和把事情做对，更像是因果关系。） You must believe.这里的相信，更多的是相信只要坚持做对的事情和把事情做对，长期会有好的结果的。
  • 闲云野鹤 → 段永平 (2013-07-01 22:02): 呵呵，关键不是是否是科技公司，而是自己是否真的懂公司，应该是这个意思吧？段老师！ 我目前投的是格力，严格讲格力是科技公司，但是我觉得挺懂它的，格力这半年从30掉到24多一点，我还是睡的很好！ 只是没有钱再买！ 另外，最近被人拉到申请了一个融资融券的账户，觉得当前格力股价的确比较优惠了，也想融资多买，但是又想起你讲的话，只要做对的事，速度慢一点不是问题，过个1、2年也同样会赚到该赚的钱，所以还是决定不用杠杆了，这辈子最好都不用！
  • 小沈 → 闲云野鹤 (2013-07-02 06:44): 对于想融资做保证金交易的人来说，这次A股大跌就是一个很好的风险警示。之前无论别人怎么拉，我也不会开通融资融券交易的，所以，我甚至都没有了解其中的条文，不过，依稀记得有人说如果股票市值跌得厉害，是会被强行平仓的。这就被动了。反正我没兴趣。
  • 学习巴菲特 → 小沈 (2013-07-02 08:25): 不做空，不借钱，不做不懂的事。 现在，我只能做到前2点。 继续加油，“懂”一个企业，真不容易。开始以为看懂了，当企业发生什么事件的时候，立马抓瞎，其实还是没看懂。
  • Logan → 闲云野鹤 (2013-07-02 12:54): 巴菲特有投IBM吧
  • 三无书生 → 段永平 (2013-07-02 13:37): 我想只要用不懂不做这个标准来衡量投资行为，就不会陷入什么行业能投与否的困惑中了，毕竟每个人的阅历和知识结构都不一样，优势自然不一样，即使是大家所谓的一些夕阳产业，如果自己真正理解其行内发展规律，依据未来现金流折现的方式估值，依然可取得不错投资，关键还是在于懂与不懂，而不在于是什么投资对象。
  • 吴赔 → 段永平 (2013-07-13 02:05): 利益之上，应该是价值观了。
  • 吴赔 → 吴赔 (2013-07-14 01:19): 更正：利益之上，应该是价值观吧？以前不能发表评论，昨天试一下，没想到一下就发上来了。
  • 守正不出奇 → 段永平 (2013-08-01 22:03): 如果公司股价已到我设定的卖出价位，可是大概率可能发生的事件（比如说利好的财报）尚未发生，按段哥的说法这时候应该重新评估，有点为难，求指教。
  • 段永平 → 守正不出奇 (2013-08-01 22:30): 重新评估只对你买的时候的想像和假设发生变化而言，不然就是扔雪球了。
  • “懂” → 段永平 (2013-08-02 00:14): 重新评估主要还是看是否便宜。用现在的价格和现在的价值来比较。如果还是便宜，自己又没有比这个更好的目标，就应该继续滚雪球。
• 阿强 (2013-07-30 14:12): 贵州茅台今天168元，应是比较合理的价格了吧？
• 小雅 (2013-07-22 13:28):
• 张信华 (2013-07-15 22:40): Designed by Apple in Califonia 终于有了官方的中文版了，后面那句话非常之难记：直到我们所触及的每件东西改变了它所触及的生活。不知道是不是必须得这样写，应该写得更好记一点。
• huaxuesuoxiao (2013-07-13 10:31): 上周末到北京三里屯苹果专卖店，买了个ipone5，买了之后，对比4s，仅从外观看都很大进步，确实如段哥所说，工作人员素质很好，同时生意非常火爆，前天经过上海南京路苹果专卖店，跟北京一样的景象。想问一个其他的问题，段哥的慈善基金是怎么运作的，钱主要投向哪些领域，会不会投向一些国内外的研究机构？
  • 段永平 → huaxuesuoxiao (2013-07-13 14:28): 国外是哪国？
  • “懂” → 段永平 (2013-07-13 22:29): 呵呵，我想您主要是在提醒我们，说话的时候要有定义吧？
  • huaxuesuoxiao → 段永平 (2013-07-14 21:23): 国内指中国，国外指美国。我的一个朋友在中国的民间智库《传知行社会经济研究所》从事研究，做了一些很有意义的工作，譬如编写《追问阳光财政》系列书，每年出一本，关注研究转型中国的一些很实际的工作，不知他们研究所是否可以向您的基金申请项目基金，如果可以，需要具备哪些条件？
• 小胡 (2013-06-29 06:08): 通过观察，步步高和Oppo进入的市场看起来像鸡肋，但是步步高和Oppo都能提供不错的产品和创造价值； 显然， 这两家公司对入进入新市场有一个相当严谨而且理性判断（平常心起作用?）。 不知道您能否分享一下你们如何做进入新市场的决定/决策？ 谢谢
  • 段永平 → 小胡 (2013-06-29 08:31): 智能手机市场算鸡肋吗？鸡肋市场的意思是指大公司食之无味弃之可惜的市场，比如学习机。实际上是个细分市场的概念，说通了就是差异化的意思。
  • 茶水铺 → 小胡 (2013-06-29 10:46): 智力手机的市场巨大，看苹果就知道了。
  • 躲在树上的男爵 → 小胡 (2013-06-29 13:34): 中国有11亿手机用户了，每两年就换一部，一年销量3亿部（统计到的数据）。又是标准化产品，消费者又原意花钱买更好的产品，这么好的市场不能算鸡肋了。一般的企业在里面拿到1000万台的销量，温饱有余。唯一的痛苦就是营运商定制。
  • “懂” → 段永平 (2013-06-30 00:54): 我对“好的差异化”的理解是：集中优势兵力满足大多数用户的需求。 你可以满足大多数用户的需求或小部分用户的需求，但不可能满足所有用户的需求。所以要懂得说no。 谈下对iphone和大屏“不解之缘”的理解： 短期来看，用户可能会被大屏幕的大所吸引，但在长期的使用中，大屏手机在方便和好用上是有不足之处的。而且对于习惯用iphone的用户而言，是不会因为大屏就和iphone分手的。（不排除少数移情别恋的用户） 这让我想明白了麦当劳的差异化，重要的不是麦当劳有什么 ，而是麦当劳巨大的规模优势给消费者带来的方便和快捷 。 乔布斯在一次采访中说：有些人说：“消费者目前想要什么就给他们什么。”但那不是我们的方式。我们的责任是提前一步搞清楚他们将来想要什么。（其实人们买东西归根到底就是为了好用和方便。） 段总，我这样理解差异化对吗？
  • 托马斯小火车 → 段永平 (2013-07-10 11:33): 其实段哥老早在波士堂上就讲过这个概念。 听一听觉得自己明白了， 但等到需要选择的时候，总要高估自己公司的能力。 我自己就是这样，已经连续碰了两鼻子灰，到今天或许才老实点了，以后得本本分分做好那些我们行业内的大公司所看不起的产品。
• Belief (2013-07-08 11:56): http://www.ceibsonline.com/commentary/show/index/classid/6/id/2326 段总这是您的原话吗？觉得里面说的蛮好，蛮有收获的
  • 段永平 → Belief (2013-07-08 21:35): 大概是去年某天，中欧有批人来湾区时，抓我去做了个交流。看上去基本上是我说的，但记得说过不见媒体的，不知怎么就又见了。
  • arthor → 段永平 (2013-07-09 12:10): 阿段， anti-social的意思我估计是指有些人不善于交往，或者在交往时存在心理上障碍的意思吗？字典上是“反社会的；危害社会安宁的；违反公益的；不喜欢社交的”，是不是还有另外的说法？谢谢
  • 守正不出奇 → 段永平 (2013-07-09 14:29): “我不是投某一个产品、某一件事情、某一个时期，而是对一家公司的整个生命周期进行投资，买时就会有持股20年的打算。 ”能看的到越远安全边际越高，觉得有点和古董行类似，越老的东西越不容易看错。
  • 阿蒙 → Belief (2013-07-10 09:48): 这个文章很有价值。最近看了史玉柱的一本书，他里面的很多思想，跟阿段的思想基本一致。做企业成功的，很多东西都是类似的。只不过两个人的说法不同而已。
• 润政 (2013-07-10 08:50): 受益了！
• ouyanghongsheng (2013-06-26 19:01): 这两天A股大幅震荡，银行股大跌。富达基金的波顿败走中国，让我对巴菲特的价值投资在中国的实践产生怀疑，段兄也不投中国的银行是看不懂，那我那里去找能持有10年的A股啊！在中国做股票投资实在是个悲哀啊！
  • 知止不败 → ouyanghongsheng (2013-07-03 09:04): 个人认为A股最头疼的是：该让投资者知道的财务数据不让你知道，只有公司一把手才知道真正的数据，普通的投资者因为没有办法了解A股真实的东西，所以中国的股市比进赌场还难！
  • 段永平 → 知止不败 (2013-07-03 09:07): 在任何市场都很难找到能拿10年的股票，但如果你回到10年前来看今天的a股，你会发现其实也有不少值得一投的公司的。
  • newricher → 知止不败 (2013-07-03 10:54): 老巴到目前为止，投过两家中国企业吧。说明啥呢：这两家的财务数据应该很OK，很真实。美国就没有假数据？安然是啥情况呢？故我的理解：核心是这个企业我自己能不能看懂。 看懂了，年报就对的上，好比去拍卖场，真的假的都在我们自己的眼睛，而不是埋怨这里有赝品。好歹中国是全世界发展最快的经济体之一，A股总是会有点点机会的。我自己觉得我最大的瓶颈在于看懂公司的能力和读懂年报的水平。从这里我学习到了不少，很谢谢大道兄。
  • 小沈 → 段永平 (2013-07-03 13:36): 是啊，段总，所以巴菲特建议的卡片打孔也就备有20个孔足够了，而且他说一生中找对5家企业，就会很富有了。另一个是买入价格，要等到价格大幅低于价值才买入。所以，什么是“看好”，什么是“便宜”，什么是“出手时机”，可不能轻易随便断定。
  • 知止不败 → newricher (2013-07-05 22:40): 你说的有道理，我可能这辈子也没有巴老先生的那个本事，我只是做我能力圈范围内的事情呵呵…
  • 躲在树上的男爵 → 知止不败 (2013-07-08 17:01): 看不懂的都直接排除了吧，找看得懂的，虽然少。
  • 知止不败 → 躲在树上的男爵 (2013-07-09 08:27): 价值投资者真正做到“有所为 有所不为”实在是不容易！
• 耐心最重要 (2013-07-09 02:10): 转：来自雪球----@狼狼枪枪：特斯拉电动车公司全面分析2.0 作者：Sal Demir 翻译：狼狼枪枪 http://xueqiu.com/5732397344/24362242
• 龙常青 (2013-06-28 09:50): iphone显示超一流，看复制的pdf书都很清楚。自带英文字典和中文字典，手指一点就查到字典了，很方便很喜欢 ， 就因为这个直接点入的字典也不会用安卓机了。阿段，除了icloud等，你还喜欢iphone什么？
  • 段永平 → 龙常青 (2013-06-28 10:33): 太多了，但最重要的不是iPhone有什么，而是iPhone用起来很方便和顺畅。不过，喜欢用大屏的可以看下X player了，外尺寸和note2一样大，屏幕5?7，个人觉得比note2好用。本人到现在为止依然不习惯大屏。
  • LHHJSNT → 段永平 (2013-06-28 16:13): 段总是最坚定的“果粉”
  • 耐心最重要 → 段永平 (2013-06-28 21:50): 竞争是相对的，不可能、也不必要经常出现伟大的创新产品，只要比主要对手好一些就已经非常不错了。引用：GalaxyS4是三星“滑铁卢”之战？ 据报道，目前Galaxy S4库存积压严重，三星计划将产量减少10%-15%，据传三星打算在7月生产650万支GalaxyS4，只有5月产量的一半。 三星所面临的问题并不局限于手机层面，此前有消息称，三星计划放弃台式机业务。尽管三星在声明中否认，但该公司又承认，传统台式PC需求下降，该公司将重新配置资源，将研发技术团队专注在移动互联和便携设备上。 http://finance.inewsweek.cn/20130628/detail-46714-all.html
  • newricher → 段永平 (2013-07-01 12:14): 偶有种感觉：苹果企业目前正在从爆发性增长阶段，逐步进入到稳健性高收益阶段。 请教大道兄，从企业发展角度看，这个看法是否合理呢？先谢谢指教。
  • 段永平 → newricher (2013-07-01 15:56): 苹果这种商业模式是可能会在某段时间里不那么稳健的，尤其是在产品过渡期。但从10年一阶段来看，苹果应该是满稳健的。
  • 耐心最重要 → 耐心最重要 (2013-07-02 08:44): 【 三星 Galaxy S4智能手机销售不及投资者预期 】 三星遭遇黑色六月。三星股价整月下跌12.31%，市值蒸发253亿美元，相当于索尼市值。Galaxy S4智能手机销售不及投资者预期。分析师表示，“消费者找不到更好的理由购买S4，因为它与前代产品没太大的区别。 http://t.cn/zHsuLid
  • 段永平 → 龙常青 (2013-07-03 16:21): 其实说喜欢什么很难，但说不喜欢什么要容易得多。我经常会用几种安卓手机，虽然大屏看起来似乎应该实用些，但我自己的体验总是想赶紧换回iPhone去。前段时间刚刚试了一下S4，真是开始对这家公司佩服起来，尤其是那个眼睛移动功能，这么不成熟的东西也敢拿出来卖，以后不干了吗？
  • “懂” → 段永平 (2013-07-03 21:56): 眼球移动功能，是个可以吸引用户眼球 的功能哈。 不过这要是“高科技”公司制造出来的，倒也就可以理解。
  • 喔喔叉叉叉 → 段永平 (2013-07-04 12:26): "前段时间刚刚试了一下S4，真是开始对这家公司佩服起来，…" 刚看到这里我以为段总对三星发现了什么好东西，往后面看完才知道是＂佩服＂三星过人的胆量。
  • 殷厚朋 → 段永平 (2013-07-04 20:39): 段大哥，在国内有一个有很大争议的企业-------苏宁云商。争议最大的是苏宁云商这种传统零售业是否可以打造出一个新的商业模式。简单的说就是它能否借助互联网成为沃尔玛+亚马逊。21世纪商战是生意模式之战，更加高级也更加有意思。马云与张近东等名家，都会被社会所尊敬的。虽然他们有时在商言商，意见相左。20年后，华山论剑，谁是“天下第一商”？哪些特别的企业会在巅峰相会呢？
  • 龙常青 → 段永平 (2013-07-08 17:53): 我也是这个感觉。用过几款安卓手机，但周围朋友换note2的时候，我换的还是iphone。Tim Cook 说了不会为大屏牺牲iphone的显示，多实在
• ouyanghongsheng (2013-07-07 13:48): 不知道在a股市场里有谁是价值投资的成功者，那个最牛的王亚伟是专业的重组垃圾股的投资者。朋友们能介绍几个a股的价值投资的成功者吗？好好的学学！
  • 段永平 → ouyanghongsheng (2013-07-07 16:19): 林园算一个。
  • 心如止水 → 段永平 (2013-07-08 09:00): 也是最近才看懂林园为何钟情于上百年的传统行业。这次银行股大跌，知道便宜，但不了解，所以没加仓，银行股持有5年，净资产翻倍，股价持平，具体银行的运作的东西还是未看懂。
  • LHHJSNT → ouyanghongsheng (2013-07-08 10:12): 我看了很多投资者的博客，听了很多投资者的演讲，关注了不少投资者的微博，个人感觉段总、李剑、林园是真正的价值投资者，其他很多所谓的中国巴菲特其实是披着价值投资外衣的投机者。当然可能有不少真正价值投资者在民间，不张扬，闷声发大财。
  • newricher → 段永平 (2013-07-08 11:56): 对于从心里还对某种方法持严重怀疑甚至否定态度的朋友，即使市场上有N个十年期长牛的优秀企业好股票，他也很难看到。就算大道兄这样的高人在苦心传道，应该也是很难改变原有怀疑的态度的。 相反，在他的视角中却特别容易发现一些失败的神或神的失败，并给自己的怀疑及否定态度 添加了 神的理由。-- 这在神经心理学上貌似有个提法：叫做心理盲点效应。
  • seeking bargains → ouyanghongsheng (2013-07-08 12:13): 境外的价值投资者，比例未必就高过中国吧。 感觉真正的价值投资者无论在哪里都是稀有动物。 A股相对境外整体长期高估，选择不去掺和的人，也算是价值投资者？
• 李自强 (2013-07-08 10:37): 看过段哥的一段采访视频，中间说最奢侈的事是“吸烟”。近来研究中医，感觉人体的自恢复能力远超出西医的想象（当然很多是在符合中医良性帮助的条件下发生的）。例如：当年吸毒后又戒毒的张学良将军寿辰100岁。这比吸烟又戒烟要强多了吧。
• 学习投资 (2013-07-08 10:24): 段哥，巴菲特说的“内含价值”是不是指的就是未来自由现金流的意思？谢谢
• 加忠 (2013-07-05 16:30): 段总有博友托我代问：关于贴现率和安全边际的问题：巴菲特用贴现率是美国长期国债利率，5～6%的水平，假定以此贴现率，估值后再打50%的安全边际。是不是不如直接用10%贴现率，然后就不要安全边际了更直接呢？
  • “懂” → 加忠 (2013-07-05 18:40): “买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流折现。” 未来现金流折现不是个计算公式，它只是个思维方式。 重要的不是计算过程，而是你对公司理解的深度。 再过几年就明白了？或者花10000个小时就明白了？又或者过了40岁就明白了？ 但为什么很多人40岁以后还是不明白呢？因为他一开始就不对。 真正理解了：“买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流折现。”其实就简单了。 简单（想明白了以后就简单了）但不容易（真的想明白不容易）。 其实重要的是自己是否“本分”和“平常心”。
  • liyi200666 → 加忠 (2013-07-05 21:58): 单纯从数学公式：5-6%的贴现x50% 是否等于 10%的贴现
  • steper → 加忠 (2013-07-05 22:15): 这只是一个价值投资的思维方式，并不需要真的去计算。需要用贴现率计算的投资肯定不是好的投资。
• arthor (2013-06-28 19:46): 段总服装行业以前香港企业都给国外名牌代工，同样的东西有牌子和没牌子可以卖出的价格相差几十倍。另一个是空调假设如果能做到和格力一样的品质，刚开始可能卖不到格力的价格，因为人们会有认知的成本在里面，但假以时日人们知道我的空调和格力的一样品质我觉得价格不会差太多。但为什么服装人们知道一样质量却可以给出差异很大的不同的价格，是不是可以得出服装的品牌或者品牌精神可以是差异化里面很重要的因素。不同的行业人们对品牌可以给出不同的价格？
  • arthor → arthor (2013-07-04 23:09): 我突然觉得我的论据是错误的,完全偏离了从消费者角度去考虑问题。真的那样去做空调一定卖不到格力的价格，因为死的很快。服装仿品和正品的消费群是不一样的。
• ouyanghongsheng (2013-06-27 23:39): 格雷厄姆的低价买入，回归价值就卖出，是我买入银行股的主要原因，可是没有最低，只有更低！银行股伤我不轻。耗去2年落得一生迷茫。巴菲特的生意模式论在内地赶不上不停变换的政策风云，快进快出的基金大佬更是蛊惑人心的肇事高手。段兄，过几年估计我也看不清啊！
  • newricher → ouyanghongsheng (2013-06-27 23:56): 买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现 ，句号！ 如果 银行是你自己家开的， 一个街边的狗仔对你说：‘嘿，把你家银行送给我吧，要么一毛钱给我也行’，你会搭理他吗？ 还是说你会关注银行本身是否健康， 然后安心的吃他十年红利？
  • 黑猫 → ouyanghongsheng (2013-06-28 02:46): 不要着急，慢慢看，细心看，渐渐就会悟道一些东西的。要想看清楚，每个人需要花的时间是不一样的，不过这不要紧。重要的是“不懂不买”。看不懂就不买，都不懂就都不买。因为不懂就无法判断价格究竟是“低”还是“高”，也便谈不上是投资了。 假如看懂了，“价格更低”是件好事。——因为你清楚“质量”没有变。我也有不少银行股，看着它上去又下来，不操心，也不困惑，市场本来就是如此，随它去吧。
  • 段永平 → ouyanghongsheng (2013-06-28 07:50): 也许你需要分清低价格和低于价值的区别。
  • 快既是慢Slowisfast → ouyanghongsheng (2013-06-28 09:26): 在证劵分析，老格讲到了银行。其实史玉柱投资民生也不一定对，盲目扩张遇到金融危机，往往就能看到那些银行在裸泳，那些银行才是稳健发展保护股东利益的好银行。在这里没有诋毁任何人的意思
  • 快乐的投资生活 → ouyanghongsheng (2013-06-28 09:49): 一起加油慢慢悟哈，可能你对买的公司还没有搞懂。
  • 投资价值 → ouyanghongsheng (2013-06-28 10:16): Munger: Acknowledging what you don’t know is the dawning of wisdom. 共勉一下不懂的同学们，按芒格的说法知道不懂是希望的曙光。
  • 知止不败 → 段永平 (2013-06-28 10:43): 巴菲特认为好的银行标准： 一家费用高的公司的经营者，永远找得到增加公司开支的借口;而相反，一家费用低的公司经营者，永远找得到为公司节省开支的方法。 巴菲特一直相信，银行的经营模式大同小异，关键是要会省钱！因为银行的总资产太大，往往在净资产的8倍以上，如果来个大手大脚的董事长，一会就把大部分的净资产糟蹋完了。所以买银行股关键标准之一就是看企业的什么？ 请问段先生？您为什么要买富国银行？买银行股关键标准是看企业的什么？谢谢！
  • 段永平 → 知止不败 (2013-07-03 16:13): 你去查吧，前面说过了。
• 529273956 (2013-07-03 11:50): 段总： 融资融券开通后，当出现大环境不佳时（比如地产资金链断裂），会对投票机运转产生新的影响吗？谢谢！
• bnfan (2013-07-01 08:15): 段总玩不玩德州扑克？最近刚学会德州扑克，据说这个游戏在欧美很流行，我感觉德州扑克和投资有很大的相似性，打打德州扑克可以磨磨人的性格，在这个游戏里面，赢的多的人不是最聪明的，而是最有理性的人。呵呵，很有意思。
  • 段永平 → bnfan (2013-07-01 09:10): 不太像投资，倒有点像投机
  • bigfatcat → 段永平 (2013-07-01 12:02): 打牌都是投机吧。
  • 段永平 → bigfatcat (2013-07-01 15:58): 桥牌投机性小，有点投资的味道。
  • 李历 → bnfan (2013-07-01 15:58): 我从几百打到了目前的2300w（博雅德扑），发现随机和个人努力的比例是变化的，越小的时候个人的努力占比很高，对手也相对简单；越往上（富国以上）随机的比例越大，对手也更难对付，往往导致在开始阶段就拼得狠，到了最高就只好纯赌，开始就so。
  • 迟到 → 李历 (2013-07-01 20:25): 能从几百打到2000多万历害!打德朴不注意节奏都是输。敢问老兄在哪个平上玩?大号是什么?
  • xlli777 → 段永平 (2013-07-01 22:48): 德州扑克很受“投资界”从业者的欢迎，但这个界其实很多都是短线市场玩儿零和游戏的traders。另外在线玩儿和跟真人玩儿的感觉完全是两回事，后者的趣味性要大太多了，尤其当你的对手是认识的人的时候，哈哈。
  • 李历 → 迟到 (2013-07-02 17:30): 1、博雅德扑，张李历（加了我先生的姓）；我比较业余，只会在一个多小时内出三、五次重手这一招；2、由于经常超时（2个小时以上），现在一个月会玩儿一次；3、个人体会觉得和投资有点关系的是，都是为了生活得更有乐趣。
• 李念周 (2013-07-02 16:51): 茅台不可复制，自己认为自己看准了就行。何必在乎别人
• 星星看雨 (2013-07-01 16:09): “大多数优秀公司的负债水平相对于其利息支付能力来说极低，真正好的企业常常并不需要负债” 请问这里所说的好企业的负债是指所有负债还是单指有息负债呢？比如万科、格力公司的负债率非常高，但其负债主要是无息负债（应付款、预收款），如何看待这些无息负债占总资产非常高比例的公司的风险？
  • 段永平 → 星星看雨 (2013-07-01 16:25): 无息负债多数情况为预收或应付类的东西，一般没啥短期风险吧？
  • 星星看雨 → 段永平 (2013-07-02 10:28): 谢谢，无息负债占总资产比例高的企业是否就是有强竞争优势？有弱竞争优势但又能获得较多无息负债的公司吗？
• ouyanghongsheng (2013-07-02 08:37): 段总对A股的谨慎，让我明白价值投资在A股中的真实情景，还是要多想想我们生存的真实环境吧。在老芭们的世界里，他们是不用为自己和国家的预期而提心吊胆的。看勤劳的中国人却没有一个明确的明天。老芭庆幸自己出生在美国，这也是中外价值投资的真正区别！
• ldx188 (2013-07-01 12:39): 坚持未来现金流价值投资,善用安全边际,自然化危为机...
• 小沈 (2013-06-30 10:44): 尽管a股最近连续大跌、急跌，但我对股票投资依然有信心。这段时期，正好可以更加审视清楚自己的投资逻辑是否有漏洞，是否有没有注意到的问题，完善自己的做法。这时候，读读巴菲特的东西特别有益，例如我这几个月一直置顶在博客的那段简单文字，仿佛为当下的价值投资者而写，更为颇为悲观的投资者而写。
• 笨鸟先飞 (2013-06-29 23:23): 段总：在手机游戏盛行的当下，客户端游戏是不是已经饱和了。
• ouyanghongsheng (2013-06-29 21:07): 想到波顿谈到兵败中国的原因时指出；招股说明书和年报的不真实是他失利的一个重要原因。这个让我忧心忡忡，我等小散更不要说了，只有用中国国情来理解。巴菲特说年轻时是总是不停掀翻石头看下面埋着什么，在A股，用什么来看石头下啊？
• 香飘两岸 (2013-06-29 16:10): 怎么寻找小公司？ 刚开始进入股市的时候，不知道天高地厚，对市盈率高低没感觉，跟着牛市几十倍的市盈率都不怕。后来越来越怕了，上二十倍市盈率就不敢碰。最近又觉得高市盈率也不一定就可怕，要具体公司具体分析，而且很多小公司高成长的公司市盈率一直就没低过啊。降下来的时候也成为没太大空间的稳定型增长大公司了。小公司天然的陷阱多，大部分高市盈率通常是布满陷阱，找小公司容易中雷~~~难哦
• 加忠 (2013-06-29 10:19): 有博友问段总一个问题.段总:您好,想请教一个生意模式的问题,我现在有两个实体生意可以选择,但我发现两者生意模式都不是最好的(当然世界少很好的生意模式很罕见,所以尽量选择好一点的那个) 他们不好的地方是:一个是靠投资拉动型的生意,就是说资本投入比较大;另一个呢,投资不大,但产品无法做到差异化.请教段总,选择哪个日子会好过一些?谢谢!
  • 段永平 → 加忠 (2013-06-29 14:22): 怎么就不能找点好的选择？
• “懂” (2013-06-28 20:13): 最近在学习打桥牌，可是发现好复杂啊。 您打桥牌，一开始是怎样入门的呢？ 您的桥牌打得怎么样？ 想知道您通过玩桥牌，有哪些体会呢？ 呵呵，有点像十万个为什么。
  • 段永平 → “懂” (2013-06-29 08:57): 桥牌很好玩但很难玩好。需要学会叫牌打牌还要有个默契的对家。
• 笨鸟先飞 (2013-06-28 10:52): 段总：爱喝茅台和习惯了喝茅台人，算不算是茅台强大的护城河，护城河也会越来越深。
• 付潭 (2013-06-24 13:27): A股又崩盘了！我看彼得林奇的逻辑在A股比较实用，不同类型公司在不同的涨幅下可以考虑卖出，然后再来一轮，说不定能多赚点。
  • 段永平 → 付潭 (2013-06-24 17:23): 这个你都懂，那你一点已经赚了好多好多了？今天是这一轮的开始还是结束呢？反正我不懂国内的银行，所以不敢碰。
  • oppoks → 段永平 (2013-06-24 17:25): 跌的不止银行股，其实茅台也跌了一点，只是不多而已！
  • 笨鸟先飞 → 付潭 (2013-06-24 21:23): 股市不可预测，那是毒药，所以那是神做的事，但是企业的未来是可以预测的。我们看的一个企业的未来，不是股票。真正的投资者在股市外面，从来不进去。我们是观棋的不是下棋的，“旁观者清，当局者迷”。也许这和老子说的：“无为而冶”和武侠中的：“无招胜有招”的味道。这是自己的心得和大家来分享
  • 心如止水 → 段永平 (2013-06-25 11:07): 真佩服段老师，能好好的呆在能力圈内。银行好的方面：现在有的银行股利已经有7%，好多已经跌破净资产，净资产收益20%以上，现在如果想开银行就买股票，而且还不用办手续、招人等。不利的方面：银行要不断增资：增发股票、发行债转股或债卷。财务杠杆在20倍左右。想问段老师的是，如何确定自己真的看懂企业了呢？
  • 江水平 → oppoks (2013-06-25 12:10): 看似跌很多，但是很多股票其实还是价格高高在上，真不明白为什么会是这样，价格和价值严重偏离
  • 守正不出奇 → 段永平 (2013-06-25 17:02): 林奇最好不要学，其实也是左道旁门。通过博弈获取价差，就是投机。投机就是攀岩，会速降的，还是慢慢转山路比较靠谱。段哥早说了，投资没有捷径没有秘诀没有其他路。等明白的时候已经过40了，唉！
  • Lao河 → 守正不出奇 (2013-06-25 17:20): 40明白的算幸运了，俺40貌似还没有开悟！
  • 千里牛 → Lao河 (2013-06-25 18:00): 可是茫格前辈说40岁前没有真正的价值投资者呀，他说的是行动，是骨子里，而不是口头上的。 35岁之前再有才能也当不了美国 总统。所以我也不让40岁以下的人帮我管钱。
  • 殷厚朋 → 心如止水 (2013-06-25 20:13): 当你不再有疑惑，坚信的时候就说明你懂了。这个懂了是不会被几根阳线和几根阴线所改变的。懂了的话下跌不是风险，懂了的话波动不是风险。这个懂了是别人教不会的，是需要你自己去学和悟的。
  • newricher → 守正不出奇 (2013-06-26 03:42): 我的理解：林奇的特点是把握经济低迷时率先走向复苏的整个行业，并在行业里找到最快复苏的企业（比如他大举投资汽车业的经典案例）。 另外，就是街边找寻好的高成长的小公司。总体上还算是立足于基本面的投资类吧。 由于他是基金，与老巴不太一样，要应付基金的烂规则，所以多少有些频繁操作和广泛持股。但好像我没感觉他有短期博弈的痕迹。
  • 自由翱翔 → 段永平 (2013-06-26 09:26): 最近想换手机，又碰巧想办张招行的信用卡，结果发现分期付款里OPPO木有，步步高木有。。。。好吧，苹果还是有的。。。分期付款应该是个好办法，银行渠道合作的比较少?
  • 守正不出奇 → newricher (2013-06-26 22:45): 同意你的观点，我是觉得我学不来的。林奇最大的亮点是超级勤奋，期间亦受郁躁症困扰，职业环境下那当然是很不容易啊。
  • oppohjw → 段永平 (2013-06-28 10:36): 学习！
• 学习投资 (2013-06-28 08:59): 能把事情做了简单了，就是不简单
• 李历 (2013-06-28 00:46): ＂看似简单其实复杂，看似复杂其实简单，看似简单其实简单，看似复杂其实复杂。一个游戏功能最好的结果，看似简单实际复杂＂，这段话摘自（史玉柱自述），看了他的＂我的经验和教训＂那章，再把我能找到的那些倒下的企业案例，反复看，有种看车祸现场的感觉；到现在才敢说懂得了段大哥说＂fast is slow＂和巴菲特说的＂不借钱＂是啥意思了。
• 击鼓不传花 (2013-06-22 08:12): 说一件与苹果相关的小事。这个端午节，放了三天假，加后面的周六周日凑成7天，回了趟老家陪父母。看到有同学用IPHONE，其中有一个用的是5千元的IPHONE 5。我拿到手里看了看，除了第一页标配外，没有加装其它任何应用软件。说：“不会用”，让我帮助。尝试打开APP，没能成功。问：“手机号码”，才知道用的是移动139号。 估计中移动与苹果签约后，销量会上新的台级。最关键的是，IPHONE在国内的普及教育可能会大大提高。 上面的小事，让我怀疑，用IPHONE的人中，有多少人能较为充分的了解它，真正从中体验到科技的力量和快感！
  • 段永平 → 击鼓不传花 (2013-06-22 08:25): 我在国内也见到用iPhone的很多人是不太会用iPhone的，所以他们才会觉得iPhone和别的智能机没啥差别。估计等中移动的lte建好后并开始买iPhone以后会大幅度改观，尤其是当中国有大约100家苹果店时。现在中国的苹果店才八家。
  • “懂” → 段永平 (2013-06-22 12:27): 个人认为，这才是iPhone的“护城河”。 想想看，一个好的产品在用户还没有发现它的全部潜能时，就已经卖的这么好了。当用户们在用的过程中发现（这和用iPhone：哦？还有这功能啊！他们会越来越爱它的。就像恋爱中的人一样，隔段时间发现这个人身上原来还有这么多的优点啊。他们就会越来越爱它。 真正好的产品是让用户在用的过程中，自己去发现它的优点。 至于用户是移动号还是联通号，这并不太会改变他们对iPhone的想法。反而会改变对前者的想法。
  • 奥蝶 → 段永平 (2013-06-22 17:36): 国外是否也有少数用iPhone的很多人是不太会用iPhone的呢？
  • 段永平 → 奥蝶 (2013-06-22 23:11): 在美国见到的iPhone用户很多都用得很好，可能这也是在美国iPhone比例比较大的原因。
  • 如心 → 段永平 (2013-06-24 14:52): 很多朋友都是当一般智能机用，切西瓜……
  • ly1973 → 段永平 (2013-06-25 21:27): 前不久去成都，随便去了苹果店，本来只是去看一下，销售人员很专业，结果买了一个ipad mini。
  • pp78917 → 段永平 (2013-06-26 21:36): 才八家？怎么我们绵阳这个小城市都有苹果店啊？
  • ly1973 → pp78917 (2013-06-26 23:54): 比绵阳小的地方都有“卖苹果'的店,属于苹果自己的中国现在八家。成都万象城有一家。
  • hyi130 → 段永平 (2013-06-27 22:53): 我是非常期待苹果手机支持中国移动的3G或4G网啊,因为这个中国移动号用了好多年.
• 海浪 (2013-06-24 16:22): 段哥，当时你买入网易，后来还借钱买，有想过最坏的结果，亏完了这个结果吗？
  • 段永平 → 海浪 (2013-06-24 17:20): 借钱的前提是如果最坏的情况发生你也能还钱，不要有侥幸的心理。
  • 牛健成njc723 → 段永平 (2013-06-26 09:37): 也许吃过亏了才能更理性
  • “懂” → 段永平 (2013-06-26 10:28): 有趣的是：简单的道理大多数人都知道，只是当面对诱惑的时候，大多数人又都有侥幸的心里，想去试一试。 我自己之前就不懂得聚焦的好处，在自己吃过很多亏以后才明白。 现在明白了吃“亏”也是福的道理。其实这个“亏”并不是亏，因为那本来就不是自己该得到的，所以也谈不上亏。 平常心，简单但不容易。
  • 闲云野鹤 → 段永平 (2013-06-27 18:40): 阿段，最近格力电器被在美国的合作伙伴告上法庭，索赔1.5亿，这个事在美国国内是个什么反映？目前双方的理由、解释我都看了，不能简单判断事情的真伪，但我相信董明珠！相信格力的文化，当然我也是格力的股东！
  • 段永平 → 闲云野鹤 (2013-06-27 20:27): 法官判完你就知道了
• xlli777 (2013-06-26 17:06): 记得学长以前说过对谢国忠挺欣赏的，最近（其实是一直以来）谢国忠提出中国二三线城市房价已经破泡，会进入漫长的熊市，您对这个观点赞同吗？ 我自己对宏观的情形不敢断言，但是对熟悉的地方有不同观点。我父母住在珠海（应该算是比较典型的二三线城市），家附近房价13000左右一平米，150平米是190万，现在每个月租金3500-4000，单从租金收入来看就相当于一支40倍pe的股票。而1，租金随着收入提高是会上升的。2，租金价值对于很多买房的人来说只属于附加价值。3，拥有房产对于中国人来说的意义不同于其他资产。4，珠海空气好绿化好气候宜人，靠谱区域的房子属于稀缺资源。我按自己的这些分析，建议父母把闲钱拿来在家附近又买了一套房子。学长您觉得我这些分析有没有什么问题？从投资的角度看，二三线城市里中老年人手里的百万左右的闲钱除了买房还有更好的出路吗？
  • arthor → xlli777 (2013-06-27 00:32): 感觉您好象有点不确定房子的保值升值啊？
  • 书剑 → xlli777 (2013-06-27 11:57): 1、40倍pe会是股票好的买入价吗？从现金流来看不是好投资。 2、房价维持20%以上的成长性20年的可能性有多大？ 3、政策不确定性，这方面风险也比较大。
  • “懂” → xlli777 (2013-06-27 12:58): 呵呵，你想得太多了。 从投资的角度，就只能看未来现金流折现。 其实想清楚这个问题很简单，就是只能买不能卖。 有位日本围棋选手和中国围棋选手比赛后输了。从那以后他就厉害了。他说通过那次的比赛他明白了：之前是他想得太多了。 要下“本手”哈。
  • liyi200666 → xlli777 (2013-06-27 17:01): 买房主要是抗通胀，不是现金流。房租高更好，房租低也没关系。如果没通胀，房租低就不能买。
• 天水围 (2013-06-25 23:58): 段总，请教您一个问题：1.巴老曾说：那些最好的生意，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。。这句话您是如何理解的？2.我一直都不明白，，似乎在我个人的投资中，在自己认为看明白公司情况下，大部分都要看下公司有多少净现金，然后再大致估算一下未来可以产生多少现金？难道这种从数字上大致可以模糊估出的生意就不是好生意吗？3.我把巴老这句话和您当年投资网易相结合，不知这种理解是否正确？但这种生意真的很难找呀，就算出现啦也未必判断的出来。谢谢！