498-伯克希尔第2季净利19.7亿同比下滑40%http www.sina.com.cn 2010年08月07日 14 20 新浪财经

伯克希尔第2季净利19.7亿同比下滑40%http://www.sina.com.cn 2010年08月07日 14:20 新浪财经

发表于： 2010-08-08 00:19:54

伯克希尔第2季净利19.7亿同比下滑40%

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2010年08月07日 14:20  新浪财经

新浪财经讯 北京时间8月7日午间消息  “股神”巴菲特麾下的伯克希尔-哈撒韦公司宣布，第二季度的利润同比下降40%，这主要与股价下跌导致公司持有的衍生品合同贬值有关。

尽管如此，伯克希尔的运营利润同比仍增长73%，这主要得益于今年2月收购了铁路公司伯灵顿北圣达菲公司、保险业务承保活动改善和NetJets企业飞机部门扭亏为盈。

伯克希尔的全季净利润降至19.7亿美元，合每A类股1195美元，低于一年前净盈利33亿美元，合每A类股2123美元的水平。

若不计投资业绩，伯克希尔的运营利润将增至30.7亿美元，合每A类股1866美元，明显超过上年同期运营盈利17.8亿美元，合每A类股1147美元的水平。据汤森路透集团的调查，市场分析师对这一利润的平均预期为1360美元/A类股。季度营收同比增长7%，至317.1亿美元。

截止今年6月30日，每A类股的账面价值环比下降3%，至86661美元。截止今年3月31日的这一数字为89374美元。巴菲特一般选择这一数据作为衡量公司业绩的最重要指标。

账面价值的下滑主要与伯克希尔认列了14.1亿美元的衍生品亏损有关，而上年同期衍生品产生了15.3亿美元的利润，这些亏损主要源自与股指有关的长期衍生品合同。

巴菲特曾指出，这些指数包括标普500、富时100、道琼斯泛欧Stoxx 50、日经225指数。刚过去的季度中这些指数下跌了11.9%至15.4%不等。

虽然依据财会规则伯克希尔必须在每季度财报中公布这些衍生品合同的收益和亏损，但实际上这些合同至2018至2028年间才会到期，是伯克希尔对股市长期前景的押注。

虽然巴菲特押注自己也认为风险颇高的衍生品曾遭到质疑，但巴菲特同时表示自己相信这些衍生品合同将带来利润。

伯克希尔在一份提交证管机构的文件中指出，针对股指和信贷违约衍生品合同的抵押物仅价值1.73亿美元。

伯克希尔还称，预计上个月奥巴马总统签署生效的金融改革法案不会对自身业绩产生重大影响，也不会迫使公司追加针对衍生品合同的抵押品。

刚过去财季的利润中包括来自伯灵顿北的6.03亿美元利润。今年第二季是该公司被伯克希尔购入后的第一个完整财季。

作为伯克希尔麾下企业最主要的业务线，保险业务部门第二季的运营利润同比增长23%，至15.5亿美元，其中承保利润同比增长了约六倍，至4.62亿美元，抵消了保险投资收益下降9%至10.9亿美元的不利影响。

伯克希尔麾下重要保险企业之一：美国第三大汽车保险商Geico第二季的税前利润为3.29亿美元，超过上年同期的1.11亿美元。

伯克希尔还称，NetJets的税前利润为5750万美元，上年同期该公司亏损了2.525亿美元。巴菲特已委任麾下另一家公司MidAmerican Energy Holdings的董事长戴维-索科尔(David Sokol)负责削减NetJets的过剩产能和债务。

公用事业
(2039.097,37.60,1.88%)和能源部门的季利润同比下降8%，至2.33亿美元；制造、服务和零售部门的季利润同比增长近两倍，至6.71亿美元。

伯克希尔还称，第二季度中净购入了价值12.1亿美元的公司股票，而第一季为净售出6.39亿美元。尽管如此，截止6月30日，伯克希尔持有的现金量仍增至279.5亿美元，超过截止3月31日的256.7亿美元。

周五美股的常规交易中，伯克希尔在纽约证交所上市的A类股下跌785美元，收于12万600美元；B类股下跌36美分，收于80.47美元。

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同一件事写了好久了，难道这事要写到老巴的put到期？那可能还有15到20年啊
。

评论

• scribner (2010-08-09 22:01): 看看段总买的万科2005年.多牛逼呀有几个人能买到5快多除权是3快多在来百幕大权证8毛多.成本2快多. 大牛逼呀 万科有几个企业能摸仿呀.2快多涨到50多不含权.我的30W这样早就700W了. 段总不了解中国的房价,他在中国的话他不会15快跑了会在25快跑 牛逼呀比我这菜鸟强多了我今年20%都没只是和巴菲特的收益一比 我菜呀
  • 段永平 → scribner (2010-08-10 00:35): 那时买的人都牛A，可留住·的人不多，重仓的就更少了吧？
  • 思考的快乐 → scribner (2010-08-10 13:17): 国内反3俗哦，建议全部改为牛A吧 。
  • scribner → 段永平 (2010-08-10 19:37): 您太低调了.万科挣了3份钱 1.股价低PE10,分红加股改 2.房价从2002年开使到2008年房价涨了5倍.<中国人从分房到自己买房,从小房到大房>看看GDP就知道了. 3.一个企业文化好的企业. 巴菲特也是一样:中石油:1.油价2.股价3.企业没对手. 我有个问题就是巴菲特强掉围墙.但好多围墙企业很难挣钱.买的低也不是太好.像KO.汇丰...1990后增长太慢了. KO1980年是靠海外市场才起来的,香港的曹仁超对巴菲特的评论一小部分还是有一定道理的.不看大经济只看企业好像不是绝对的对
  • On the way → 段永平 (2010-08-11 09:54): 个人觉的段总能抓住价值准绳，价格是在价值上下波动。
  • 八次方 → 段永平 (2010-08-19 09:49): 是的，判断对了不重要，重要的是判断对了还要重仓。
• pingkai2 (2010-08-08 08:27): 阿段能大概的讲一下巴老的puts是怎么回事吗？大概就行
  • 余祥平 → pingkai2 (2010-08-08 11:15): 我也不是很懂，因为没有操作过。但我的笔记中有段老师对此的讲述（段老师谈套利-> Put和option) >): http://yxpsir.blog.163.com/blog/static/16238100520104157355362/ 对你也许有些帮助。
  • betterlife → 余祥平 (2010-08-08 11:23):
  • betterlife → pingkai2 (2010-08-08 11:27): 卖puts相当于卖保险，老巴先收了"保费"49亿。Buffett says in his letter, “Our put contracts total $37.1 billion (at current exchange rates) and are spread among four major indexes: the S&P 500 in the U.S., the FTSE 100 in the U.K., the Euro Stoxx 50 in Europe, and the Nikkei 225 in Japan. Our first contract comes due on Sept. 9, 2019, and our last on Jan., 24, 2028. We have received premiums of $4.9 billion, money we have invested.”
  • 循序渐进 → 余祥平 (2010-08-08 11:54): 突然发现你对价值投资的理解，进步很大
  • 余祥平 → 循序渐进 (2010-08-08 12:07): 呵呵，可能是有点进步吧，每看一本书就是和伟人深入交谈一次，更何况还有段老师的“现身说法”呢。
  • 糊涂是福 → 余祥平 (2010-08-08 20:31): 我也有同感，觉得你进步不少呀 ，恭喜。
  • TMS → pingkai2 (2010-08-08 20:36): 呵。偶也想听
  • 茶水铺 → pingkai2 (2010-08-08 21:18): 段总以前说过PUTS了，建议看看以前的东西。
  • 余祥平 → 糊涂是福 (2010-08-09 05:41): 不觉得孤独了，时间浪费得少些。
  • tanyaosi → 余祥平 (2010-08-09 07:24): 段先生可不是你说的伟人，投资最多也自称为大师，因为从创造价值的某个角度，投资有点无所事事
  • art753 → pingkai2 (2010-08-09 07:55): 卖option总让我感觉是在捡芝麻丢西瓜。 上次觉得是当应召女郎，不过被段老师批评了 。 它的理论根据就是1997诺贝尔奖Black-Scholes，偏偏黑天鹅就发生在Scholes设计管理的 Long-Term Capital Management 上，上帝真是作弄人，搞得Scholes当众号啕大哭几轮。 是不是一个人觉得自己比Scholes聪明，才值得做option呢？或者觉得比Scholes运气好？ 我觉得是，只能小玩玩。而Short option又要小玩玩，又要Cover,其实不像是卖保险的（保险公司有大量低成本浮存金做杠杆）
  • 余祥平 → tanyaosi (2010-08-09 08:22): " 段先生可不是你说的伟人，投资最多也自称为大师，因为从创造价值的某个角度，投资有点无所事事 " ------------------------------ “伟人”和“大师”只是称呼不同，他们在投资方面反正都是比我厉害的人，随便怎么称呼我都无所谓。 投资创造价值，投机不创造价值。投资就是买公司。买公司就是对公司的价值、文化、管理、目标等的一种肯定,公司创造出的价值都是投资者通过公司创造出来的。如果投资不创造价值，那国家还鼓励大家投资私营企业干什么？
  • art753 → art753 (2010-08-09 08:56): 如果我做opton,我会采用适度的杠杆，我也相信巴老的short本质上还是采用了杠杆，即根据主观概率采用了适度的杠杆。而芒老反感的衍生，应该是指杠杆太大。
  • pingkai2 → 余祥平 (2010-08-09 23:41): 谢谢，呵呵
  • 段永平 → pingkai2 (2010-08-10 03:46): 有空我放几个我做的例子上来也许好懂些。放些过期了的和还没过期的交易，看看你是否能看懂。
  • pingkai2 → 段永平 (2010-08-10 18:12): 这么快就放上了，多谢您的指教，O(∩_∩)O~
  • 思考的快乐 → 余祥平 (2010-08-14 22:29): 刚才看了时候眼睛有点花，以为你把段总当伟人了，呵呵。
  • 思考的快乐 → 思考的快乐 (2010-08-14 22:31): 看到伟人这个词，第一反应是毛主席啊。
  • 余祥平 → 思考的快乐 (2010-08-14 23:19): 呵呵，毛主席是伟人，在现代的中国，再也没有谁的影响力能超过他了。我也非常喜欢毛主席的作品，他是真正的不折不扣的第5级经理人，只不过是把一个国家当作企业，把毛泽东思想当作企业文化而已。
  • 畅歌 → 余祥平 (2010-08-15 12:00): 我认为毛主席是第4级 特别是后期 完全是利用个人魅力在管理整个国家 第5级经理人应该激发出整个企业员工的活力
  • 畅歌 → 畅歌 (2010-08-15 12:00): 邓小平是第5级
  • 余祥平 → 畅歌 (2010-08-17 12:52): 呵呵，文大革命，剩者为王，才能让小平上来，从某种角度来看，坏事是变成好事了。我觉得毛邓两个都是第5级的，只不过邓从毛那里继承了很多，又更能理解毛思想的精髓之处而已。
• lxbety (2010-08-08 00:44): 请教段总：市盈率在判断价值投资中会有用吗？
  • wusheng0053 → lxbety (2010-08-08 07:38): 跟段大哥学了这么久价值投资，这么简单的问题我来回答一下。市盈率当然有用，但专看市盈率来投资是不行的。
  • duanmi_ok → lxbety (2010-08-08 09:14): 市盈率是根据利润判断股价贵不贵，利润是可以造假的，要判断出公司的价值需要更深入的分析，所以市盈率只可以当一个参照吧，便捷但是过于粗糙，还可以参照人民币的市盈率。
  • 糊涂是福 → wusheng0053 (2010-08-08 09:16): 好像很重要的是预测未来市盈率的变化趋势，殊途同归，懂公司，以至于能毛估公司的未来。所以段总说，“价值投资就是不懂不做”，这是有道理的。
  • topcp → 糊涂是福 (2010-08-08 09:25): 很赞成你说的。股价不变的话，市盈率跟每股收益的变化而变化，首先要确定市盈率的长期变化趋势，然后再预测利润的增长趋势，才能大概判断股价的变化。
  • raulzhuo → lxbety (2010-08-08 09:36): 市盈率是反映过去的，应该去评估明年以后的市盈率才有用。
  • 加忠 → lxbety (2010-08-08 09:37): 我感觉用不到。
  • 寸而 → lxbety (2010-08-08 10:32): 我认可，李驰先生的“三点式”：PB、PE、PEG。
  • betterlife → lxbety (2010-08-08 11:17): 这个问题前面讨论过很多次啊，其中有篇可见段老师博文 http://nteswjq.blog.163.com/blog/static/126998120103255946401/ ，段老师讲过：“pe是历史数据，PE是历史数据的意思是你不能单靠PE去推测公司未来的收益，不然会中招的。举个例子，GM（通用汽车）的PE一直都很低（以前老在5倍左右），但债务很高，结果破产了。”
  • pentsen鹏扬 → lxbety (2010-08-08 14:32): 市盈率作用不大。还是要看公司未来的盈利能力。进行折现估值。看未来年均的回报可达到多少，符合不符合你的预期回报。你就可决定投不投了。
  • putong001 → raulzhuo (2010-08-08 14:49): 对，很赞同。 我们买一个企业，最好是能预算出这个企业剩下的生命能够给投资者带来的现金折现。
  • putong001 → raulzhuo (2010-08-08 14:51): 其实很多企业未来发展都是动态的，有些行业竞争太激烈，业务复杂。我们一般投资者如果无法弄懂，无法对行业发展趋势作出判断。 那算出现在的市盈率也是枉然。
  • 思考的快乐 → 寸而 (2010-08-08 15:26): 刚买了一本《约翰.内夫的成功投资》，感觉李驰受了内夫同志很大的影响，看不太懂的，如果确认公司没有大问题的就选市盈率低的。 国内的翻译挺牛的，任何书名都可以翻译成为《*****的成功投资》。
  • 思考的快乐 → betterlife (2010-08-08 15:34): 很好，这种表现应该不会被T出去。 ，约翰.内夫当年5亿美金被套5年的其中一个重要原因也是花旗当时市盈率只有7-8倍，当然其他原因包括信用卡生意好等等。持仓成本30多，一路跌一路买，最后跌到8美金，不是一般人扛得住滴。
  • 茶水铺 → lxbety (2010-08-08 21:21): 肯定有用了，是一个很好的参考标准。
  • 古董无言 → lxbety (2010-08-08 22:21): 只看后视镜能够开车吗？但开车的都知道，没有了后视镜，出车祸的概率有多大。
  • 价值投机者 → 思考的快乐 (2010-08-08 23:22): 我也想看看聂夫的书
  • 侦探波洛 → lxbety (2010-08-09 00:09): 我在i美股正文中讨论了市盈率的问题，现在拷贝过来： ...当时喜欢用一些简单的指标来判断股票的投资价值，比如市盈率（我想这也是很多对价值投资有似是而非的理解的初学者常犯的一个错误）。市盈率用来判断投资价值很直观但有局限性，有一定的作用，但这是一个“偷懒”的指标，它反应不了债务风险（也许明年这家公司还不起债就要破产）、公司未来前景（也许以后每年利润减半再减半，直到清算）、盈利质量（也许一次性收益占了90%或者这家公司把钱拿去炒股去年行情好导致赚了很多钱）等很多价值投资时需要考察的要素。显然，很多低市盈率的公司甚至都远远不够巴菲特早期喜欢的“最后一口烟”的标准。 “这只股票8毛钱，真便宜”----------对投资不了解的我妈妈的观点， “这只股票只有8倍市盈率，真便宜”--------当时以为自己是“价值投资者”的我的观点， 也许第二种观点比第一种观点进步了一点，但也是很危险的想法。 ...................... http://bbs.imeigu.com/thread-4370-1-1.html
  • 侦探波洛 → 侦探波洛 (2010-08-09 00:11): "征文"，打错了 看看巴菲特怎么说：“普通的标准如红利率、市盈率或者市净率，甚至增长率都与估价无关，除非他们到了给进出企业的现金流量或流动时刻提供线索的程度”（2000年的信） “无论是否合适，术语‘价值投资’被广泛使用。典型地，它意味着买入有诸如低市净率、低市盈率或者高红利率特征的股票。不幸的是，即使这些特征一起出现，对于投资者是否真正买入物有所值的股票并因此真正按从他的投资中或者价值的原则操作来说，它们也远不是决定性的”（92年的信中提到）
  • 侦探波洛 → 侦探波洛 (2010-08-09 00:13): 举一个我自己因为只关注市盈率而亏欠的例子： 投资港股‘福记食品’(1175.hk) 这家公司是送餐服务提供商，总部位于上海，为诸多500强企业提供工作餐。有到高铁的快餐合同以及是北京奥运会的指定快餐提供商，应该讲商业模式还是不错的，发展速度也很快，09年5月份我看PE只有10倍出头，只是粗略地翻了一下财务报表就买了。买了之后倒是涨了一些，但到了8月份突然停牌，公司宣布因为无力偿还可转债申请清盘…….我被shock到了，现在这家公司仍然在停牌清算过程中，估计这笔投资是完全打水漂了。我对这项投资非常后悔，不是因为亏钱了，而是因为这个亏欠完全是由于我的不谨慎、没有仔细阅读报表和关注公司发展造成的，是“非受迫性的失误”。如果事先仔细阅读报表是完全可以看出这家公司面临的高风险的，很一目了然，回头去看是非常刺眼地摆在那里的事实。它出事情就是因为发展太快，07年两次发行可转换债券，而且期限短，如果对方不转股的话面临着3年内要偿付25亿港元的债务。而当时年净利润是4亿元左右。这种设计方案就算对方有强烈的转股意愿也是有很大风险的。而07年发债时正是股市高峰，转股价定为32元左右，09年经历金融危机股价在4到7元波动，可想而知对方不可能选择转股。所以公司挺不过去选择清算了。这真是一个很拙劣的投资经验，因为仔细分析一下它的债务结构是不会去买的，但我当时看到PE低，公司商业模式还不错就囫囵团枣地买了，非常遗憾。
  • 侦探波洛 → 侦探波洛 (2010-08-09 00:14): 所以，我觉得市盈率当然可以作为一个简单的参考，但如果只盯着市盈率是非常危险的
  • 长安 → 古董无言 (2010-08-09 00:29): 高见。。
  • 粗茶淡饭 → 侦探波洛 (2010-08-09 00:33): 的确是这样哦，主要还是要看企业的现金流折现，看企业的质量了。段老师说过，不会买价格比现金流高的企业。
  • ab909 → 古董无言 (2010-08-09 09:20): 经典！
  • topcp → 侦探波洛 (2010-08-09 10:03): 你写的很不错，不过一旦涉及到估值就要涉及到增长率等要素。如果没有大概的增长率那估值模型就没办法使用，如果说大概判断所处的行业位置估算未来的增长可以的话，也要逆推回来算增长率。这一点你是怎么考虑的呢？
  • topcp → 侦探波洛 (2010-08-09 10:35): 我还第一次听到可转债导致公司破产的，实在是长见识，看来以后我选股的也要关注这一点，之前重来没考虑过。
  • chenruiyinihao → 侦探波洛 (2010-08-09 14:32): 无力偿还可转债申请清盘，07年两次发行可转换债券，而且期限短，如果对方不转股的话面临着3年内要偿付25亿港元的债务。而当时年净利润是4亿元左右。这种设计方案就算对方有强烈的转股意愿也是有很大风险的。而07年发债时正是股市高峰，转股价定为32元左右，09年经历金融危机股价在4到7元波动，可想而知对方不可能选择转股。所以公司挺不过去选择清算了，这个案例挺棒的，当初可能发行转债的规模太大了，公司应该有一定的责任
  • heenmei → lxbety (2010-08-09 15:33): 个人看法：我觉得有作用，要不然巴菲特看一个公司，要有历史稍微悠久，这样评估企业的未来很有帮助。 优秀的企业不代表未来肯定是优秀企业。如很多年前四川长虹，大白马股。现在成垃圾股。企业的未来你如果觉得垃圾了，撒腿就跑。
  • 爱喝咖啡 → lxbety (2010-08-09 16:27): 市盈率可以大致判断一个公司的估值水平，当然有用。 如果能计算出动态市盈率那就更有用处了。
  • zhuojine01 → pentsen鹏扬 (2010-08-09 22:09): 不是吧，最近读聂夫的书，他可是很重视市盈率的。 他的成功也不小呀
  • zhuojine01 → lxbety (2010-08-09 22:10): 我想有吧，你读读聂夫的书。他可是把低市盈率的好说到了极至
  • ustcer → 侦探波洛 (2010-08-09 22:46): 多谢分享，呵呵，我们很多时候都被自己的盲点欺骗了，以为自己注意了，其实自己没有注意！
  • pentsen鹏扬 → zhuojine01 (2010-08-09 22:48): 一个生意是不是好生意各有各的判断标准，比如未来5年能持续给我们20%的回报应该算是不错的生意。至于其过去一年的静态市盈率是多少或者其未来一年的动态市盈率是多少就不是很重要了，市盈率往往要结合增长率对比来看才有意义，也就是所谓的PEG。市盈率低不一定便宜，市盈率高不一定贵。
  • 晓彬 → wusheng0053 (2010-08-09 23:38): 呵呵，学习呢
  • pdfsoso → 古董无言 (2010-08-09 23:39): 很形象的比喻，不看不行，光看也不行，综合判断：按常识，毛估估。
  • 侦探波洛 → topcp (2010-08-10 02:03): 这个我也很迷忙--对于该怎么更好地推断增长率。对不同的公司差别很大吧。有些确定性相当强，比如”长江电力“这种。但像苹果这种，你很难判断，他推出一款新产品后增长能有多少，我们只是能看到------他们总能做到不可思议的事，举起别人认为举不起的重量。像阿里巴巴，我们推断他们会成为伟大的公司---因为其市场经济专利。我们大概能推断他们在未来10年、二十年后----比如说能占据支付市场的40%，而那个时候整个市场是多大，反过来 推算增长率可以是多少，但其具体的发展路径很难判断。 你是怎么做的呢？topcp，我之前一直在本版潜水的，看了你很多发言都很受启发，想听听你是怎么来判断增长率的
  • betterlife → 思考的快乐 (2010-08-10 07:52):
  • topcp → 侦探波洛 (2010-08-10 08:32): 我投资的股票所生产的产品都很简单，都是消费品，而且我买的时候他都是业内第一，这样只要保住这个比例那我只要分析行业就可以。我一般都是按照人口、家庭数量或者国外的一些企业参考来大概判断这个行业还有多大的空间来逆向推出来10年达到增长率是多少，5年达到增长率是多少，我买的股票都比较简单，但要想5年达到20倍或者更多那也不现实，一般5年3倍左右比较靠谱。收益也不高。
  • zhuojine01 → pentsen鹏扬 (2010-08-10 11:48): 不是说市盈率高并不能让未来的增长率就高 那可是建立在对未来收益上的,要是没有那么高的增长率呢? 那么增长率下来了,市盈率是不是也会下来?, 聂夫说了少一美分就少一美元
  • 思考的快乐 → 侦探波洛 (2010-08-10 13:19): 不错的例子，多看看这种教材可以提醒自己少犯错误的，thanks.
  • tenbaggers → 侦探波洛 (2010-08-10 23:44): 谢谢分享，有过类似经历！
  • On the way → 侦探波洛 (2010-08-11 09:36): 个人觉得买股票在便宜点买是必要条件，但不能是充分条件。 便宜才对投资者有利，投资应该是没有便宜不占。 但是，为什么便宜的原因要想清楚，是什么原因造成便宜？ 如果财务健康的，我个人觉的就可以去买。就可以买，当做短期套利投资，当股票回到您觉的它应有的价值就卖掉。 如果财务健康，并有持续竞争力的，那可以长期拿着，定期review。和时间做朋友，可能可以享受复利的快乐。
  • kevin_wu123 → lxbety (2010-08-11 23:15): 有用，但不是全部，并且看的是未来。
  • kevin_wu123 → pentsen鹏扬 (2010-08-11 23:18): 只会看PEG肯定不是高手，呵呵。
  • leewalter → 侦探波洛 (2010-08-12 12:59): 段总这一招很厉害啊，潜水的都出来说话了。 。 侦探波洛 ，你的发言也很有启发，应该多出来发言。
  • 快乐投资 → 思考的快乐 (2010-08-13 15:38): 那本书我看了。32的成本跌到最低8元，不过25元时大量补仓过的。关键是任何时候都要有大把的现金。
  • 快乐投资 → topcp (2010-08-13 15:47): 按照这个逻辑，可以考虑医药股嘛。在我国占GDP的5%，而在美国已占GDP得16%了，未来10年发展空间可以估量是往上快步走的。
  • topcp → 快乐投资 (2010-08-13 16:08): 我不知道哪个医药股好？国内的都是中药，我根本就不信中药。
  • monton76 → 快乐投资 (2010-08-13 23:25): 复星医药600196我觉得不错，属于我的重仓股。看好他的原因：专业的管理团队，具有很强的整合医药行业的能力；分销渠道优势（国药）；一些有潜力的未上市子公司。
  • 快乐投资 → topcp (2010-08-14 12:05): 我也正试图了解医药股更多的知识。
  • 快乐投资 → monton76 (2010-08-14 12:06): 嗯，复星不错的。我也在关注。
  • 快乐投资 → topcp (2010-08-14 12:08): 是呀。那些仙药我也是一窍不通。
  • 思考的快乐 → 快乐投资 (2010-08-14 22:25): 越来越觉得现金、现金流重要了，看到大象来了没有了子弹也只能看着从身边走过啊。
  • 快乐投资 → 思考的快乐 (2010-08-15 15:06): 所以融资能力也是成败的因素之一。
• 葫芦 (2010-08-08 04:33): 防守好于进攻。 再说美国市场的潜力肯定没有中国市场的潜力大。
  • 茶水铺 → 葫芦 (2010-08-08 21:26): 防守好不好与进攻不知道，这次世界杯T得好的，有媒体统计过，很多都是防守型球队。 价值投资防守做得比较好，呵呵。
  • kevin_wu123 → 葫芦 (2010-08-11 23:21): 防守就是最好的进攻。
  • 快乐投资 → kevin_wu123 (2010-08-13 15:36): 进攻是最好的防守。
• scribner (2010-08-09 22:15): 价值投资很简单但做起来很难.还要有点运气.我学了段大哥的东西就是耐心 我上班也耐心走路也慢慢走吃饭慢慢吃说话..........买股票慢慢买 你越快越容易犯错.慢就少犯错.不犯错就有机会.哪怕我今年只挣了3%我不犯错就是赢.天天练瞄准.看的准我就100W了. 巴菲特2年下来9%慢吧,早就被公幕开了.我在这学到的就是一个字慢 慢就是快.慢钱小河流水.我就是在比看谁赚的慢.稳. 段大哥看到好机会说一声哦
  • leewalter → scribner (2010-08-12 13:15): 段老师经常说slow is fast ，支持
  • scribner → leewalter (2010-08-12 18:03): 我还是比较菜的
• 帝国春秋 (2010-08-09 16:16): 段大哥：请问你知道美国的约翰。聂夫（一名基金经理）吗，看过它的书吗？如了解，能否谈谈您对他理论的见解！！！
  • 段永平 → 帝国春秋 (2010-08-10 00:44): 听着有点像问老虎伍兹对林丹怎么看似的 。看老巴的东西难道还不够吗？
  • 帝国春秋 → 段永平 (2010-08-11 11:15): 哈哈，妙！
  • kevin_wu123 → 帝国春秋 (2010-08-11 23:08): 本质上，他们都是投资者。 他们的理论是相通的。
  • kevin_wu123 → 段永平 (2010-08-11 23:11): 我感觉段总的这一点是最值得学习的，段总老是这么说，原来以为总是越全面越好，生怕遗漏了什么，或者会觉得不懂什么而很没面子，其实本分素直不占便宜毛估估的本质还是要确定什么是不该做的，剩的就是该做的，去做就是了，结果不需要考虑，该是你的总是你的。
  • kevin_wu123 → kevin_wu123 (2010-08-11 23:13): 难道巴老的东西还不够吗？？这句话是对巴老投资理念最好的尊重。 套用ART的话来说就是，问题就在于许多人宁愿承认自己是。。，也不愿意承认自己觉得巴老的东西还不够。
• chenruiyinihao (2010-08-09 15:16): Mr.Rise 、粗茶淡饭、betterlife、茶水铺，可以加qq群57171635，在线沟通，比较痛快，当然欢迎段老，但是知道段老不上qq，很遗憾
  • 畅歌 → chenruiyinihao (2010-08-09 15:23): 如果段总上你那里的话，会爆掉的
  • chenruiyinihao → 畅歌 (2010-08-09 15:27): 大家热闹一下而已，交流点投资心得
  • chenruiyinihao → 畅歌 (2010-08-09 15:27): 也很欢迎你
  • pdfsoso → chenruiyinihao (2010-08-09 23:38): 喊老段可能亲切合适一点，段老嘛，应该是二三十年后再叫。
• scribner (2010-08-09 22:22): 段大哥 同事说我怪怪的看破红尘了.不争官位,不抢工资,不骂人.早上班晚回家不抱怨.上班特耐心,认真干活.上班分析上市公司．干活两不误．注意安全还要心态好活的长．不想争管有错吗？
  • 段永平 → scribner (2010-08-10 00:33): 你要小心了，下次可能有人要提拔你 。
  • 思考的快乐 → 段永平 (2010-08-10 13:26): 上班分析上市公司也可以提拔？ ，证券公司or great company?
  • scribner → 思考的快乐 (2010-08-10 19:15): 我还是菜鸟,晚上看看书.白天上班会想想. 我是体力工作不费啥脑.别笑.我有2个专业文凭想的多一些.
  • scribner → 段永平 (2010-08-10 19:20): 提拔后老要拖班到8.9点,不太愿意.分析公司看看超市卖啥有趣. 10年翻3倍就不大想上班,不知我是否傻了.
• putong001 (2010-08-08 12:38): 我朋友的父亲在做一个企业，雇员26人，很大压力。一是银行利息高，银行贷款很不容易，按照银行账面利息根本贷不到钱，必须通过担保公司或者其它形式，利息很高；二是税收重，太厉害了，而且地方吃拿卡，公关成本太高了；三是工人越来越不好招，很多人宁可不干活，技术工人不容易培养，而且要求待遇很高。四是恶性竞争，特别是市场充斥着伪劣产品，价格特别低，但是销路特别好。这几年，通过企业经营根本赚不到钱，都是资产的增值才有了继续做下去的勇气。 不知道还有多少个这样的小企业在苦苦挣扎。我不是故意渲染悲观情绪
  • touzi3210 → putong001 (2010-08-08 12:53): 现在做实业真的很难，必须应付银行和政府各部门，不知道段哥在做BBK是碰到这些问题会怎么办？
  • pentsen鹏扬 → putong001 (2010-08-08 14:36): 做什么都有困难。如果你想做，你就不要去怪困难。而是去克服困难。100年前的人要面对100年前的困难，100年后的人要去面对100年后的困难，你说是吗？
  • putong001 → touzi3210 (2010-08-08 14:45): 英才》：珠三角地区大批中小企业倒闭的原因是什么？ 董明珠：实际很简单。第一、中小企业没有自己的技术；第二、中小企业目光短浅，他们就是做生意，而格力是做营销。做生意就是把客户弄过来，让他们低价拿货，把钱换过来就成了，而营销就是有文化在里面的。 《英才》：如何帮助企业渡过经济危机？ 董明珠：如果企业有自己的技术，他竞争力就会强一些。现在并不完全是国内市场，在国际市场上我们没有主动权，受制于别人，这是很重要的原因。一个企业如果要生存，必须有自己的技术、战略，坚持自己的诚信，这样受的伤害会小一些。像给我们格力做配套的小企业就不会倒。
  • putong001 → putong001 (2010-08-08 14:47): 不知道大家在国外看什么商业杂志，《英才》《创业者》是我必看的。从这两本商业期刊中我找到很多问题的答案。
  • putong001 → putong001 (2010-08-08 14:53): 《英才》：格力采取了什么应对方式？ 董明珠：市场发展到一定阶段的时候总要有一个转换期，其实我们随时随地都有危机感，不能觉得在行业内靠前就怎么样。现在还谈不上应对金融危机的举动，金融危机只是增加企业的困难，因为很多企业强调短期利益。但格力不是，我们有更长远的战略眼光，就是继续发挥我们的技术、质量、服务的优势，企业没有多少花招，简单朴实。
  • putong001 → putong001 (2010-08-08 14:54): 《英才》： 格力电器 一直专注于做空调，有没有想过要向其他领域拓展？ 董明珠：这么多年来，格力没有什么赚钱做什么，而是专注于做空调。在很多人看来，格力浪费了很多的发展机会，过于保守。但是，正是因为在“工业精神”的指导下，格力专注做空调，多年的积累，让格力登上了今天的高峰。 “工业精神”是一种吃亏精神，但是，吃小亏往往会赚大便宜。格力耐得住寂寞，埋头做研发，一步一个脚印地在技术和生产方面积蓄力量。当格力的全球市场占有率达到30%—40%的时候，格力可能会在相关领域进行拓展，现在还不是时候。 《英才》：作为上市公司，在资本运作、概念炒作满天飞的时候，格力却显得格外“冷静”。 董明珠：投资者选择你，就是看重你的专业经营能力。很多上市公司在资本市场上四面出击，短期看可能会给企业带来一定的收益，但从长期看，肯定不利于企业专注经营自己擅长的领域。这对格力来说，有害无益。对格力的股东来说，也是不负责任的。 如果我们是为了圈钱，从资本市场上运作，这个企业可能就没了。资本市场上很多一夜之间成为百万富翁，第二天就是穷光蛋了。我们心脏不好，受不了这个。 很实在的企业家
  • putong001 → putong001 (2010-08-08 15:32): 《英才》：格力能团结一大批经销商，这其中有什么秘诀？ 董明珠：可以说，经销商愿意跟格力走，是因为能赚钱，口碑传播好，是因为格力的质量好。其实，还有一个重要因素，格力对经销商讲诚信，实行淡季返利政策；对消费者讲诚信，实行6年免费维修服务，这些措施也让格力获得了很好的回报。 《英才》：格力为什么会特别强调不拿消费者当实验品？ 董明珠： “不拿消费者当试验品”，就是要把空调产品的服务强化在售前售中，实施零缺陷工程，把问题消灭在“可能性”中，实现从事后补救向事先预防的服务目标转变。
  • putong001 → putong001 (2010-08-08 15:35): 看过很多关于格力电器CEO董明珠在格力遇到各种麻烦事所做的决策最后导致的结果，感觉她不是那种说空话套话的企业家，为了企业利益跟国美。跟广州财政局发生的纷争。 格力空调这些年来的业绩也证明了这个事实。
  • wanxiaofei65 → putong001 (2010-08-08 18:09): 小企业确实存在困难,我就弄个小企业,贷款的话基本要抵押一倍的资产,必须和政府机关处好关系,不管怎样,先 生存再发展,用价值投资的话说时间是最好的朋友
  • 地 → putong001 (2010-08-08 19:44): 也欣赏格力的领导团队,及他们的专业经营,做强做大, 巴先生说,最喜欢企业一直做强做大,不喜欢发展多种经营的企业., 全球气温越来越高了,空调的市场需求相应提高. 要是能把空调的体积缩小一点,不太不占空间,或在户外的也变小一点,对室外美观就更好了.
  • topcp → 地 (2010-08-08 20:06): 格力已经开发出体积只有2/3的迷你空调，只是室内机，室外机还是那么大，不过慢慢的会越来越小的。
  • 糊涂是福 → putong001 (2010-08-08 20:17): "而格力是做营销",“营销就是有文化在里面的”， 这个怎么理解？是指做品牌吗？
  • TMS → 地 (2010-08-08 20:33): 我觉得要开发1匹或小1匹的变频：现在房价高，房子面积小，所以1匹或小1匹的市场很大；又要节能，叠加起来，1匹或小1匹的变频市场巨大！
  • putong001 → 糊涂是福 (2010-08-08 20:46): 营销包括品牌建设，包括抓住市场空白或创造产品的差异性，保持自己的竞争优势；包括销售渠道的建设和控制（舍弃国美，紧密联系经销商，适当返利合作双赢），应该还包括售后服务（格力空调强调6年保修）。
  • 茶水铺 → putong001 (2010-08-08 21:13): 加工企业这种情况太多了。
  • 茶水铺 → putong001 (2010-08-08 21:17): 董明珠女士确实不错，人挺好的。
  • 地 → TMS (2010-08-08 21:52): 是啊, 今天问了几个工人,他们也想买空调,但租房很少,想要小匹的.但市场不多.
  • 段永平 → putong001 (2010-08-08 22:34): 这段话说得不是太对，是不是翻译有问题？
  • 粗茶淡饭 → putong001 (2010-08-09 00:36): 小企业更加不容易，主要是资源太少，很多地方的部门还等、卡、要，这个我有亲身的经历。
  • TMS → 地 (2010-08-09 07:50): 小1匹的变频都没有
  • oppoks → 段永平 (2010-08-09 08:29): 可以具体一下，哪一点有问题啊？网易在回复里没有引用，有点遗憾！
  • wzybamboo → putong001 (2010-08-09 21:18): 看来你对格力有研究啊，都是优点，有缺点吗？现在私企要活下去不容易，我也看到过很多你上面说的东西，贷款难，地方政府也要打点，人才不好找。。这些我们要给国家时间去解决的。。。
  • 段永平 → oppoks (2010-08-10 03:44): 中小企业大批倒闭从来都是正常的，每隔一段时间就会来一次，发达国家也一样。其实中大企业倒得也不少。所以更健康更长久才最重要。
  • oppoks → 段永平 (2010-08-10 08:09): 哦，谢谢！
• 段永平 (2010-08-08 00:27): 同一件事写了好久了，难道这事要写到老巴的put到期？那可能还有15到20年啊 。
  • xmyiru → 段永平 (2010-08-08 01:26): 金融衍生品就是个工具,好坏看使用的人,老巴历来是敢为天下后的人,他敢使用就说明他经过10多年的观察思考已经很透彻了.金融街总是这样,眼睛总是盯着短期的影象说事.
  • betterlife → Mr.Rise (2010-08-08 08:46): 巴菲特买的上文有提到啊：“巴菲特曾指出，这些指数包括标普500、富时100、道琼斯泛欧Stoxx 50、日经225指数。”巴老投资指数是在股指便宜的时候出手，他相信未来相当长一段时间世界的经济肯定会向好啊。
  • betterlife → Mr.Rise (2010-08-08 09:53):
  • 如心 → 段永平 (2010-08-08 11:26): 真传一句话，家传万卷书。价值投资哪有那么多东西好写的呀。 这年头混口饭都不容易呀，因为那是在“混”哦，把正直，诚实等这些通行证给丢了。 祝好~~
  • betterlife → 如心 (2010-08-08 11:37): 我觉得跟正直诚实好像关系不大吧 。既然依据财会规则必须在每季度财报中公布这些衍生品合同的收益和亏损，那么就有针对公布报表发表的评论啊 。虽然同一件事可能要写到15-20年，但现在说巴菲特做衍生品是错误的的文章似乎少了很多哈
  • 0811 → 段永平 (2010-08-08 12:04): 是啊，到15年后再说不迟。短期咋样，老巴也不知道。
  • 茶水铺 → 段永平 (2010-08-08 21:23): 国内如果可以玩 put就好了，相信金融市场不断完善会有的。
  • 如心 → betterlife (2010-08-09 05:51): 我指的是某些记者。
  • tanyaosi → 如心 (2010-08-09 07:22): 新闻是永恒的，吸引眼球是责任，好不好就需要自己判断了，有个笑话，有个新股民买证券报，买报纸的老太婆说，你是新股民吧，他问你怎么知道的，老太婆说只有新股民才会买啊，因为证券报除了时间是正确的，其他没一样是正确的
  • 如心 → tanyaosi (2010-08-09 07:44): 看来是挺正确的嘛！ 所以一般只看有时效性的事实性新闻。
  • 一万颗星星 → 段永平 (2010-08-09 15:29):
  • betterlife → Mr.Rise (2010-08-10 07:54):
• chenruiyinihao (2010-08-10 02:58): 看了这么多，感觉投资还不是一件轻松事，干这行业的估计对寿命也有影响，可是又让人这么喜欢！人就是在痛苦中煎熬自己
• chenruiyinihao (2010-08-09 14:13): 请教段老：中国股市如果用价值投资的理念，当中国的资本项目完全开放时，是否会价值回归呢
  • ab909 → chenruiyinihao (2010-08-09 16:40): 怎么会叫段老啊？听得好别扭
  • wzybamboo → ab909 (2010-08-09 21:04): 多一个子，段老师也行啊。。段总还是很年轻的。。。
  • wanxiaofei65 → wzybamboo (2010-08-09 23:07): 相当年轻,六年前和现在感觉没什么变化,价值投资多好
• scribner (2010-08-09 21:54): 段大哥不是一般的商人是商业奇才:不是马屁. 看看小霸王看看步步高看看OPPO看看.....中国的三星一点不奇怪. 看看巴菲特为何不买上汽一汽...买个人人都不看好的比亚迪.不安全.名字不好听.. 这就是巴菲特的牛逼...王传富.未来的中国汽车.王的扣门懂了吧
• scribner (2010-08-09 21:45): 福记食品 送餐服务提供商这种公司不看财报也不能买. 你知到城市里有多少家送餐服务提供商吗? 不要门坎的公司看PE有用吗? 跟本就估不出价. 你看看段总买的网易门坎多高. 1.丁磊多牛逼呀,最早,大的广州服务器.天使风险300W美圆.点激NO1 计术NO1 2.本分人.专家型. 3.中国网洛计术NO1网易加个段永平==会飞的猪
• wzybamboo (2010-08-09 21:02): 媒体要时效性，但是投资需要长期看。。矛盾太多，这是一个。。。
• chenruiyinihao (2010-08-09 14:26): 可以搞个qq群让我们国内的晚辈交流一下价值投资的理念，如不嫌弃可以加qq群57171635，杜绝一切商业行为，只为交流价值理念，特欢迎 zhlong 这类有故事的前辈加入，让80后成长
  • 润政 → chenruiyinihao (2010-08-09 16:44): 感觉怪怪的，只有一部份人加入。如果是学习交流。这个平台也够用。如果点名讨论一些股票，我建议你把胸怀放大点，段永平只有一个。永远没有第二。老巴永远只有一个。学习分析的方法和思路。如果，我理解错误。还忘海涵！
  • 润政 → 润政 (2010-08-09 16:45): 不好意思，打错字了“还望海涵”
  • chenruiyinihao → 润政 (2010-08-09 19:59): 同意您的观点，我只是一时兴起，希望大家能多交流，必定大家都在中国，能够方便联系。只为友谊，没有商业化的目的
  • 畅歌 → chenruiyinihao (2010-08-09 20:33): chenruiyinihao 如果你的水平把带头大哥比下去的话，一定会很多人争着加入的，呵呵
  • 畅歌 → 畅歌 (2010-08-09 20:38): 估计没几个人能像段总这么无私付出不求回报的开博，所以一般的人加入你的群都是为了索取而不是回报 个人认为多几个志同道合水平相当的交流群挺好的
• bcselling (2010-08-09 17:25): 请教各位博友,大家对川投能源600674有什么看法？最近看到这只股票，抱着长期投资的角度审视，吸引我的是它持有48%二滩水电的股权和 雅 砻 江的水电开发权， 未来二滩水电站可比长江电力的装机发电能力和清洁能源的优势。长期来看盈利的确定性很强。长江电力市值1300亿，同比二滩水电的市值，川投能源可以分到600亿，现在的市值是130亿。5年涨4倍 http://www.tfzq.com/research/ResearchDetails.aspx?ID=4966 http://1523.blog.hexun.com/45041284_d.html
  • chenruiyinihao → bcselling (2010-08-09 20:03): 一只老庄股，这种股票好像用价值投资不好分析，必定能装进多少优质资产是未知数，感觉挺害怕的，这种股票不投资是上策，个人意见，仅供参考
• 化正 (2010-08-09 17:11): 段总,上您的博客是我的日课,在这里我学到了太多东西,特别是在别的地方学不到的未来现金流折现法,真是非常感谢!!!突然,在您相册看到您和查理-芒格的合影,能不能介绍一下,当时的情景,你们交流了什么?洗耳恭听!!!
• 爱喝咖啡 (2010-08-09 16:34): 6月30号标普500指数为1030点，现在1121点。以目前的位置巴菲特的衍生品交易可能不亏了。 我不明白巴老不是说他从来不做保证金交易吗？怎么搞起股指期货了？
• chenruiyinihao (2010-08-09 15:40): tcpop，eoihuni， zhaijingyonghlh特欢迎你们！等待你们加入qq群57171635，分享心得，学习学习
  • 三和 → chenruiyinihao (2010-08-09 16:16):
• itsyeah (2010-08-09 16:10): 其实关于伯克希尔我想我们应该关心老巴退休以后会怎么样，想象一下。会想GE一样的变化么?
• yangmeng133 (2010-08-09 14:22): 天时，地利，人和．
• eoihuni (2010-08-09 14:20): 二季度末，是SP500的低点，那是来估算伯克希尔沽出的PUT期权的市场价格，自然是偏高，现在SP500已经弹上不少了，伯克希尔又有大笔盈利了。 卖出价外的期权，在市场下跌时，看似亏损惊人，但随着时间的推移和股市的反弹，最终还是价格归零的。。。
• zhaijingyonghlh (2010-08-08 01:14): 我们不做实业的在对企业文化理解方面还是有些欠缺，段总有空的话，给我们还是普及一下企业文化的理解和认知。虽然向您请教过几次，不过，我还是感觉自己对企业文化的理解有些欠缺。
  • 0811 → zhaijingyonghlh (2010-08-08 12:18): 谢谢你，当初在你的新浪博客中发现了段总的平台。对保持一种风格有同感
  • pentsen鹏扬 → zhaijingyonghlh (2010-08-08 14:16): 不要把企业文化想得过于复杂。对你关心的企业给予更多的关心，慢慢去体会和了解。企业文化往往通过企业管理者和员工行为展示出来。多去了解管理者的有关报道（当然报道会被粉饰，会比实际看起来好看得多），打电话去公司的投资者关系部，看他们回答你的问题的态度、技巧，员工展示出来的状态也是公司文化的一部分。产品及服务的细节，都能让你感受到企业的文化，这些都需要较长时间的积累。
  • topcp → pentsen鹏扬 (2010-08-08 17:43): 这个有道理，还有一点验证管理层的好坏那就是连续至少看3年以上的财报，里面有一个“未来展望”栏目，看管理层每年的展望是否都实现了，如果没实现是否是不可抗力而能够原谅，如果能看很多年发现管理层基本说过的都达到了，那基本错不了。
  • 粗茶淡饭 → topcp (2010-08-09 00:41): 有道理呀，学习了。
  • pentsen鹏扬 → topcp (2010-08-09 13:32): 赞同！这也是我的标准之一。
• 禅心剑客 (2010-08-08 10:17): 巴菲特更像是一个马拉松运动员，而非百米选手 。相信巴菲特
  • 长安 → 禅心剑客 (2010-08-09 00:36): 马拉松运动员，而非百米选手
  • wanxiaofei65 → 禅心剑客 (2010-08-09 11:57): 巴老不老,在诸多方面树立了楷模
• 金牛贺岁 (2010-08-08 22:40): 媒体的特性注定了它只喜欢100米的短跑，马拉松这类比赛它没那个耐性。
  • 润政 → 金牛贺岁 (2010-08-09 09:09): 说道媒体，现在好多媒体都是利益集团的枪手。很多时候正想看看真相。其他留给世人讨论吧。
• seeking bargains (2010-08-08 17:36): yahoo美国有关于这个季报的新闻，看了些文章后面的跟帖评论。 很多老美的评论也是一塌糊涂，说老巴不行了的多得是，更离谱的还有人瞎说老巴是麦道夫。 古今中外这样的人是永远不会消失的吧？ 只要他们不消失，价值投资就会有肥沃的生存土壤，永远管用。 我们不创造价值，只转移他们的价值
  • topcp → seeking bargains (2010-08-08 20:10): 主要还是赚企业增长的钱，赚非价值投资者亏的钱其实越来越难。
  • 粗茶淡饭 → topcp (2010-08-09 00:43): 老巴的老师说过，如果把所有的投资者作为一个整体，那投资者只能赚企业的盈利了。
• zhaijingyonghlh (2010-08-08 01:12): 段总请教一下：您觉得把一家企业跟踪的非常详细有没有必要。小翟 另，长电前期我计算了一下，分红接近3%（2009年的分红），已经到帐；今年估计会超过3.6%，您觉得这样的回报怎么样。我只配了5%，当债券，呵呵。
  • pentsen鹏扬 → zhaijingyonghlh (2010-08-08 14:29): 要看你自己觉得怎么样
  • 古董无言 → zhaijingyonghlh (2010-08-08 22:29): 即使是详细的跟踪调查，都会有盲点的地方，这个芒格先生好像有过解说，再说了，太详细的信息反而会给人只见树木，不见森林的错误观点。个人浅见，翟兄见笑了。
  • raulzhuo → zhaijingyonghlh (2010-08-08 22:41): 分红好像没什么关系，还要交税呢！如果一直看好，最好不分红吧。
• ymhddddd (2010-08-08 22:33): 不知道段先生对保险业有关注吗？我是保险从业人员。我感觉中国的保险业是寿险赚钱。（从中国人寿和中国人保的可以明显看出）但巴菲特投资的几乎全偏向于财产险。您有什么看法？中国的保险业必然是全世界最大的蛋糕。这个行业值得大家关注。
• 帝国春秋 (2010-08-08 16:26): 段老师，本人最近一直在琢磨价值投资，越觉得价值投资应简单，易懂！ 我相信，在您的博客群中，应已有很多对价值投资理解很到位的人，但多少都与我一样，至今未取得太大的成绩，所来来这里受教、寻找信心！ 我目前想的最多的问题：一生只需少量的投资（次数），才能更好的做到价值投资！
  • Hongee → 帝国春秋 (2010-08-08 21:14): “一生只需少量的投资（次数），才能更好的做到价值投资！” 有道理！！
• 竹天 (2010-08-08 20:56): 很喜欢看有“步步高”冠名播出的《非诚勿扰》
• 千里牛 (2010-08-08 18:55): 也想去法国，等投资成功后吧
• swanseas (2010-08-08 15:56): 并不是一件事写了好久还要写，而是国内财经报刊的职业道德缺失，往往同一件事隔一段时间又拿出来炒一下，以达到某些人的不可告人的目的，如辽宁还是某地发现大铁矿的消息，几乎是半年就要新发下消息。
• betterlife (2010-08-08 14:10): 段老师一直强调企业文化中的诚信。我觉得善良、仁义、诚信等字眼其实都有一个共同点，就是本质就是“立信的根本”。最近看新版三国，刘备是真仁义，苛守“吾宁死，不为不仁不义之事”。而曹操是利用“仁义”招兵买马，笼络人才，本质上他的“选择性仁义”只是一种有利于他核心思想的包装或者手段，他的核心思想是“宁可我负天下人，不可让天下人负我”，在危及自己核心利益的时候，曹操毫不犹豫会选择作恶的方式。 我觉得企业文化中的诚信当学刘备，做诚信要彻底，特别当诚信要付出代价时候也要坚守。正如刘备在从新野兵败逃亡途中，明知有全军有覆没危险，却也不忘带走全城所有百姓。如果企业文化学曹操，当外部因素危及自己切身利益时，可能会选择一些不诚信的甚至是作恶的手段来维护自己的利益。
  • betterlife → betterlife (2010-08-08 14:15): 现在大多数企业宣扬的“诚信”，其实就是类似曹操在家乡招兵买马义旗上的“忠义”两个字，更多是为了包装企业形象。
• 一万颗星星 (2010-08-08 14:11): 伯克希尔短期利润的减少这根本不重要，甚至可以忽略掉。按照价值投资的理论，只要没有逻辑上的错误，做对的事情，和把事情做对了，那么长期来讲伯克希尔公司的业绩还是会稳定增长的，市场的价格也会反映出这种变化。
• scribner (2010-08-08 11:49): 克希尔的运营利润同比仍增长73% 有关系吗?老巴还是牛逼呀
• 淮右布衣 (2010-08-08 09:05): 阿段您好！ 请问步步高原来做战略规划吗？ 是用什么方式做的呢？ 呵呵··学习下
• qiandongwei2006 (2010-08-08 07:00): 名人本身就是话题，关注度高的话题能给传媒带来利益。