来源摘要：403-封仓十年的选择
元数据
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 原始文件路径 | 403-封仓十年的选择 |
| 日期 | 2011-04-29 |
| 来源类型 | 博客原创文章+评论 |
| 字数（估计） | 约300字正文 + 大量评论 |
| 处理日期 | 2026-04-27 |
内容摘要
段永平首次披露苹果仓位及估值逻辑，转发一篇第三方”封仓10年”的思路文章并补充自己的判断。
“封仓10年”的核心思路：
“封仓10年是个很好的思路，选股时就该这么想。”
强调买股票时要假设锁仓10年，这样才能迫使自己真正思考公司长期价值。
苹果的毛估估定价（2011年4月）：
“如果非要我给苹果定个价的话，我大概认为苹果也许某天会到600块。理由是：以我的理解，苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年（现在的盈利能力大概在每股25-6块/年），也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下，再加上那时每股现金100多块（现在大概每股60多），给他个600的价钱应该不算太过分吧？”
仓位透露（2011年4月）：
- 苹果占段永平组合的25%（此前卖出大量GE换入苹果）
在评论中进一步阐明：
“我只放了25%在里面。”（“没有绝对把握”的意思）
“卖了很多ge。买的时候认为ge会到20以上，现在还会到多少就不知道了。”
关于苹果毛利率（评论）：
“什么时候我看到苹果开始通过降低毛利率来提高市场占有率的时候，我就该考虑离场了。”
这是最早公开表达的苹果卖出触发条件之一——企业放弃高毛利战略换取市场占有率时，说明文化护城河开始动摇。
价值投资需要多少工夫（评论）：
“价值投资教不会的原因是因为大多数人在大多数情况下是封闭且没有逻辑的，如果不肯学的人又如何能学会呢？” “学价值投资不会比学钢琴容易，不是看几本书，来这个博客晃一下就能学会了。想象一下，当一个弹钢琴的人到可以靠弹钢琴赚钱的时候，要花多少工夫？要靠投资赚钱所花的工夫不应该少过弹钢琴吧？”
用户买的不是技术（评论）：
“用户买的从来就不是技术，也不是硬件，用户买的是好用的产品。“
关键概念提取
关键公司提及
值得注意的原文引用
“封仓10年是个很好的思路，选股时就该这么想。”
“我大概认为苹果也许某天会到600块。”
“什么时候我看到苹果开始通过降低毛利率来提高市场占有率的时候，我就该考虑离场了。”
“用户买的从来就不是技术，也不是硬件，用户买的是好用的产品。”
“要靠投资赚钱所花的工夫不应该少过弹钢琴吧？“