来源摘要：537-Omaha（2）
元数据
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 原始文件路径 | 537-Omaha（2） |
| 日期 | 2010-05-05 |
| 来源类型 | 博客文章+评论问答 |
| 字数（估计） | 约90KB |
| 处理日期 | 2026-04-27 |
内容摘要
Omaha系列第二篇。正文记录了段永平在Omaha发生的一次轻微车祸经历（责任在己），重点描述美国处理事故的程序和周围人展示的文明素质（警察耐心解释、对方父亲没有抱怨），得出感慨：“接下来的事让我印象非常深”。正文本身无投资内容，但评论区包含极为重要的投资原则表述。
抄底是投机而非投资：
“再说一遍，我认为抄底是投机的概念。买股票时参考过去到过的价钱是危险的。抄底主要是看过去到过什么价，然后掉到一定程度跳进去，有可能真的会跳进去出不来的，如果不知道买的是什么的话。”
时间是朋友 vs. 期权买方的时间是敌人：
“我不买option的。买option的逻辑有点问题。比如，如果你觉得GE会跌，你干嘛要买呢？买option长期而言一定会亏钱的，因为时间是你的敌人。投资最好的地方就是，时间是我的朋友。”
“买option的人里90%最后都是亏钱的。卖option的则基本上是赚钱的。”
（注：段永平本人卖put期权，即以价值投资逻辑做卖方，而非买方。）
DCF折现的时间尺度是”永远”：
“不是5年，应该是永远。就是一个企业未来能赚到的钱折现。既然是未来赚的钱，当然包括成长。你去找找老巴怎么讲的最好。这里仅仅是我的理解。”
补充：
“毛估估当然要考虑成长性。折现就是考虑成长性以后的结果。”
巴菲特的时间总是对的，但节奏总是早：
“巴菲特每次说的时间都不太对，但最后都是对的。这一次他已经说过了，包括股东大会他也是说了：拿着现金是最危险的。记得有一次他说’我只是早了3年而已’。”
通货膨胀与持有现金的危险：
“由于未来通胀一定会来，钱将不如以前值钱。比如，我记得90年代初一万块还算挺多钱的，现在在很多地方还不够买个放凳子的面积。”
买入时机的心理问题：
“如果没钱了以后股票掉了就不管了。这种事情经常发生，买了想买的股票后，有一半的机会他还会掉一会。如果为这种事情着急得话，那要着急一辈子。”
对做空和止损单（stop limit）的看法：
“很多人的股票是有stop limit单的（好像是叫这个名词），当股票掉到某个价时，电脑会自动把股票按市价卖出。这时如果卖的人很多，而正好没人买的话，股票有可能会……”
（此段解释2010年5月”闪崩”（Flash Crash）事件的机制。）
关键概念提取
关键人物提及
值得注意的原文引用
“我认为抄底是投机的概念。买股票时参考过去到过的价钱是危险的。”
“买option长期而言一定会亏钱的，因为时间是你的敌人。投资最好的地方就是，时间是我的朋友。”
“买option的人里90%最后都是亏钱的。卖option的则基本上是赚钱的。”
“不是5年，应该是永远。就是一个企业未来能赚到的钱折现。既然是未来赚的钱，当然包括成长。”
“巴菲特每次说的时间都不太对，但最后都是对的…拿着现金是最危险的。记得有一次他说’我只是早了3年而已’。“