来源摘要：552-问题和观点
元数据
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 原始文件路径 | 552-问题和观点 |
| 日期 | 2010-03-30 |
| 来源类型 | 博客+评论问答 |
| 字数（估计） | 约22000字（含大量评论） |
| 处理日期 | 2026-04-27 |
内容摘要
本博文采用正式”问题→观点”格式，集中回答了三个博友的提问。正文相对简短，但包含一个极精彩的”沉入成本”停车场故事，是段永平对沉没成本原则最生动的类比叙述。
观点一：财务报表与信任（回应造假账问题）
段永平对中国上市公司做假账问题的回答务实：“我个人认为除非你很信任一家公司，否则光看报表就投资是很危险的。“但他同时指出，我们生活中无时无刻不在依赖某种信任，不能因噎废食。移居美国是个人家庭原因，非大环境原因。
观点二：价值型vs增长型股票的分类无用性
对博友关于PE估值方式和PEG的问题，段永平直接回应：“我投资的时候不太用这些指标，严格讲我其实根本就不会用这些指标。“这是他最直接的反量化指标声明——真正的判断标准是DCF价值，而非任何分类标签。
观点三：停车场沉没成本故事（重要原则类比）
博文中的最精彩内容。段永平讲了一个亲身故事：去机场接朋友，提前投了一小时停车费，朋友也提前到，停车费还剩半小时未用。他们竟决定在停车场再待半小时，“为了不浪费已经投进去的钱”。
“现实当中也许没人会真的在停车场等，但据说有个调查显示，500强CEO里有85%的人承认他们干过类似的事情。本人属于85%这类人。”
他随后在评论中解释这个故事的含义：“这个故事说明投币器里的钱已经拿不回来了，再搭上时间就愚蠢了。“以及对”沉入成本”（沉没成本/沉淀成本）的定义：“沉入成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。”
这一原则与他在554号博文中讲的”卖出不能和买入成本挂钩”完全相通——两者都指向同一个行为经济学陷阱：被过去已发生的成本影响当下决策。
评论区其他要点：
- Margin vs 借钱的区别：“借钱和margin是有区别的。用margin就是融券，如果碰上大跌随时可能会被平仓。”
- 银行股能力圈：“银行的东西有点复杂，看不懂。“（被前供应商问到深发展）——能力圈边界的坦诚应用。
- 腾讯到200不算贵（在554号博文中也提及）
- 公益观点：对慈善捐款被批评者的回应：“我就希望大家积点德，闭上嘴，不然真有很多人会不敢捐的。“
关键概念提取
关键人物提及
值得注意的原文引用
“我个人认为除非你很信任一家公司，否则光看报表就投资是很危险的。”
“我投资的时候不太用这些指标，严格讲我其实根本就不会用这些指标。”
“现实当中也许没人会真的在停车场等，但据说有个调查显示，500强CEO里有85%的人承认他们干过类似的事情。本人属于85%这类人。”
“这个故事说明投币器里的钱已经拿不回来了，再搭上时间就愚蠢了。”
“沉入成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。”
“借钱和margin是有区别的。用margin就是融券，如果碰上大跌随时可能会被平仓。“