来源摘要：510-招行及其他银行
元数据
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 原始文件路径 | 510-招行及其他银行 |
| 日期 | 2010-07-05 |
| 来源类型 | 博客短文+评论问答 |
| 字数（估计） | 约77KB（含大量评论） |
| 处理日期 | 2026-04-27 |
内容摘要
本博文正文极短（“前段时间这里说招行的人也不少，所以也放上来”），是段永平设立的银行股讨论帖。他本人的评论包含多个重要知识点。
BAC（美国银行）投资逻辑说明：
“BAC的重建成本大概在13块上下（不包括人）；正常年景的盈利大概可以到2块左右（现在没有）；老巴在7块左右买的可转换债券，意味着老巴认为BAC的麻烦已经解决了。所以我在6块上下买了一些。无论如何，银行是用margin的生意，任何时候我都不会重仓的。”
这是段永平继GE之后，另一次”跟老巴买”的操作，并附上了他对BAC估值的简要分析。“银行是用margin的生意，任何时候我都不会重仓”——这是他对银行股的核心原则。
卖出不看成本的平常心内核：
“其实卖的时候不看成本也许能解决这个问题。平常心去不看成本不容易做到，平常人一般难有平常心的。”
直接将”卖出不看成本”与平常心概念联系起来——这是554号博文中卖出哲学的补充表述。
k线图专家vs价值投资者的经典对比：
“我就知道我满仓买过一次当年美国涨幅第一的股票，还好那时没看图看线，不然早卖了。……记得当网易1块零5分时，我曾建议一个大行的人买进。这哥们以30几年看图看线的经验告诉我现在还不是时候。等网易突破20块时，他很兴奋地告诉我现在可以买了。”
芒格心理素质与”只需要富一次”：
“投资要心里素质干什么？又不是玩命。芒格也许真的心里素质好，传说曾经因为用margin两年内亏掉大部分身价（大概70年代的时候）。所以有了只需要富一次的说法。芒格大概可以算富过一次半的人了。”
（“芒格因为用margin亏掉大部分身价”——这是”只需要富一次”这句话的来源背景。）
芒格的物理思维模型：
“比方说，如果你懂物理，就不会相信简单的水变油，就不会相信永动机等等，就不会投资在类似的骗局中。”
“我看到芒格说的物理都是真实的物理学中的逻辑，建立思维模型的各种逻辑。比如他说相对论体现了把牛顿定律向麦克斯韦方程组靠拢所体现出的思维模式……”
关于k线图和芒格：
“这么无聊的问题。难道下次我见到芒格时先问他：你用k线图吗？k线图只能代表别人现在怎么看（买卖）这只股票，和你的观点本不应有关系的。如果谁还有问题，请先回到事物的原点。”
持有S&P 500 puts的披露：
“标普500指数可不是k线图啊。我就有标普500（SPR）的puts。“
关键概念提取
关键人物提及
值得注意的原文引用
“BAC的重建成本大概在13块上下（不包括人）；正常年景的盈利大概可以到2块左右（现在没有）……无论如何，银行是用margin的生意，任何时候我都不会重仓的。”
“其实卖的时候不看成本也许能解决这个问题。平常心去不看成本不容易做到，平常人一般难有平常心的。”
“记得当网易1块零5分时，我曾建议一个大行的人买进。这哥们以30几年看图看线的经验告诉我现在还不是时候。等网易突破20块时，他很兴奋地告诉我现在可以买了。”
“芒格也许真的心里素质好，传说曾经因为用margin两年内亏掉大部分身价（大概70年代的时候）。所以有了只需要富一次的说法。”
“k线图只能代表别人现在怎么看（买卖）这只股票，和你的观点本不应有关系的。如果谁还有问题，请先回到事物的原点。“