来源摘要：574-马云：目前没有让淘宝上市的计划
元数据
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 原始文件路径 | 574-马云：目前没有让淘宝上市的计划 |
| 日期 | 2010-03-06 |
| 来源类型 | 博客转载+评论问答 |
| 字数（估计） | 约10KB |
| 处理日期 | 2026-04-27 |
内容摘要
博文转载马云关于淘宝暂不上市的表态，段永平正文评论简短但意味深长：
“呵呵，好！这样Yahoo就不会涨太快，我就可以拿一小部分出来玩options。涨太快会把我的股票call走的。好不容易找个便宜股票，被call走好郁闷。”
评论区包含段永平最重要的自我投资反思之一：做空百度巨亏的完整披露。
做空百度巨亏（1.5-2亿美元）最详细版本：
“亏钱的投资有好几次了，多数都可以原谅，但有一次属于极度愚蠢，就是跑去short百度。之前投资表现非常好，有点飘飘然，真以为自己很厉害。开始还是想小玩玩，后来又不服输，最后被夹空而投降，所有帐号加起来亏了很多钱，大概有1.5-2亿美金，其中有个帐号到现在都翻不了身。最可惜的是，这次错误把我们的现金储备全部消耗掉了，机会成本巨大，不然这次金融危机我就可以帮大家赚更多钱了。而且最遗憾的是，这个错误是发生在巴菲特叫我不要做空之后。现在知道什么叫不听老人言的后果了吧？……老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！不过，这其实不算我最差的投资，因为这根本就是彻头彻尾的投机。以后不会再有这种例子了。”
（注：这一披露揭示了为何他坚决反对做空——是亲身付出了巨大代价的教训，且这次错误发生在巴菲特明确警告之后。）
期权操作的完整逻辑：
“我有时会对了解的股票卖点puts和covered calls，比例很小，就为了让投资不那么boring。以前还做过naked calls，错了一次就一夜差点回到解放前了，以后不会再做无限风险的事了，确实挺愚蠢的。”
“卖puts有点像卖保险，不懂的东西的保险千万别卖。任何时候，如果没有足够现金准备的话，不可以卖puts。次贷就有点像puts。很多银行做了之后没有足够的现金准备，最后就崩溃了。Buffett也卖不少puts！这些年Buffett卖puts的典型例子就是bni和S&P 15-20年的puts。”
“卖puts最坏的结果就是少赚而已，如果不用margin的话。”
puts/calls操作时机的规律：
“卖call还是卖put和股票价格有很大关系。我如果觉得有点便宜又不是那么便宜时会卖些puts降低成本。当股价接近或超过fair value时我会卖些calls。”
做空的无限风险：
“short sell最大的风险是由于股票上升带来的无限风险，尤其是如果使用margin的话就更惨，买股票最多只是损失本金而已。所以，经常看到做空的人会在媒体上唱空这只股票以协助其做空。做空股票时看到股票上涨所带来的压力远超过持有股票看到股票下跌。”
UHAL（U-Haul）投资案例简述：
“我的算法很简单，就是朋友告诉我uhal有50块以上的净资产，我不太相信，因为当时股价在5块左右，然后找不同的人查了一下，自己也看了看，确实是有50左右，就买了。这种机会就是巴菲特讲的天上掉馅饼的事吧？最关键的是这时候你的水桶要够大，不然也接不到啥。“
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“开始还是想小玩玩，后来又不服输，最后被夹空而投降，所有帐号加起来亏了很多钱，大概有1.5-2亿美金。”
“这个错误是发生在巴菲特叫我不要做空之后。现在知道什么叫不听老人言的后果了吧？老巴的教导千万别忘了：不做空，不借钱，不做不懂的东西！”
“卖puts有点像卖保险，不懂的东西的保险千万别卖。任何时候，如果没有足够现金准备的话，不可以卖puts。”
“卖call还是卖put和股票价格有很大关系。我如果觉得有点便宜又不是那么便宜时会卖些puts降低成本。当股价接近或超过fair value时我会卖些calls。”
“uhal有50块以上的净资产，我不太相信，因为当时股价在5块左右…最关键的是这时候你的水桶要够大，不然也接不到啥。“